L'ETF de jalonnement REX-Osprey Solana, SSK, a atteint un nouveau record de 251 millions de dollars d'actifs sous gestion, signalant une confiance institutionnelle croissante dans les produits d'investissement crypto réglementés.

Résumé

Le REX-Osprey Solana Staking ETF (SSK), identifié comme le premier fonds négocié en bourse (ETF) de jalonnement Solana aux États-Unis, a atteint un record historique de 251 millions de dollars d'actifs sous gestion (AUM). Cette étape valide la demande croissante pour les produits d'investissement de jalonnement de cryptomonnaies réglementés et indique une confiance institutionnelle grandissante dans l'écosystème Solana et ses instruments financiers associés.

L'événement en détail : REX-Osprey SSK

Lancé le 3 juillet sur l'échange Cboe BZX, le SSK est une collaboration entre REX Shares et Osprey Funds. Le fonds offre aux investisseurs une exposition directe à Solana (SOL) ainsi que des récompenses de jalonnement. Son lancement initial a généré un volume de transactions de 33 millions de dollars le premier jour et 12 millions de dollars d'entrées de capitaux, dépassant les ETF à terme Solana antérieurs. La croissance significative de l'AUM à 251 millions de dollars souligne l'intérêt robuste des investisseurs pour un produit qui combine l'exposition spot aux cryptomonnaies avec des capacités de génération de rendement.

Mécanismes financiers et cadre réglementaire

Le SSK est conçu pour offrir principalement une exposition au SOL spot, évitant les effets de contango souvent associés aux ETF basés sur les contrats à terme. Une caractéristique clé est son taux de récompense annuel de jalonnement actuel de 7,3 %. Le fonds alloue stratégiquement ses actifs, détenant la majeure partie en SOL directement jalonnés, environ 40 % en produits négociés en bourse qui jalonnent également le SOL, et une plus petite portion en jetons de jalonnement liquide tels que JitoSOL. Cette structure permet une participation à l'économie du réseau Solana via une enveloppe ETF transparente et accessible.

Du point de vue réglementaire, le SSK a contourné l'approbation traditionnelle de la SEC en s'enregistrant en tant que « C-Corporation » en vertu de la loi de 1940 sur les sociétés d'investissement. Bien que cela ait facilité un processus de cotation plus rapide, cela soumet le fonds à une double imposition (impôt sur les sociétés plus impôts des investisseurs). Anchorage Digital sert de dépositaire qualifié pour les actifs sous-jacents du SSK. L'approbation tacite du SSK par la SEC établit un précédent potentiel pour les futurs ETF d'altcoins, bien que la structure unique de « C-Corporation » le différencie des ETF spot Bitcoin et Ethereum existants.

Implications plus larges pour le marché : Adoption institutionnelle et décentralisation

Le succès du SSK signifie une tendance plus large d'augmentation des flux de capitaux institutionnels dans l'écosystème Solana et la légitimation des actifs cryptographiques pour les investisseurs grand public. Cette tendance est encore prouvée par les entités corporatives construisant activement des trésoreries Solana. Des entreprises comme BIT Mining Limited (qui se renomme SOLAI Limited) ont élargi leurs avoirs en SOL, leur trésorerie dépassant les 44 000 SOL. De même, Upexi Inc. déclare des avoirs substantiels de plus de 2 millions de SOL, avec une partie significative jalonnée pour générer un rendement annuel d'environ 8 %, démontrant une stratégie similaire à l'accumulation de Bitcoin par MicroStrategy.

Cependant, la flambée du jalonnement institutionnel, qui a atteint 1,72 milliard de dollars avec les trésoreries d'entreprise et les ETF représentant 1,44 % du total des SOL jalonnés, introduit des considérations concernant la décentralisation du réseau. Bien que la participation institutionnelle améliore la sécurité et l'évolutivité du réseau, elle peut entraîner un contrôle concentré, comme en témoigne le fait que les trois principaux validateurs contrôlent collectivement 26 % des SOL délégués. Cette dynamique souligne la tension entre les entrées de liquidités institutionnelles et l'impératif de maintenir la décentralisation au niveau des validateurs au sein du réseau.

Précédents et positionnement stratégique

Le Canada est devenu un leader du marché en offrant une exposition réglementée aux altcoins, offrant des précédents au succès du SSK. Le SOLQ ETF axé sur Solana à la Bourse de Toronto, qui propose également du jalonnement, a dépassé les 300 millions de dollars canadiens d'AUM. Les investissements de firmes notables comme SkyBridge Capital et ARK Invest dans le SOLQ démontrent une volonté des entités liées aux États-Unis d'obtenir une exposition à Solana et à ses récompenses de jalonnement par le biais de fonds canadiens. Cet appétit mondial pour les produits d'investissement cryptographiques réglementés positionne le SSK de REX-Osprey dans un paysage croissant d'offres d'actifs numériques accessibles et conformes.