Pump.fun 推出了一項代幣化直播功能，允許粉絲投資創作者代幣並分享其增長，旨在創建一個新的創作者資本市場並與 Twitch 和 Kick 等平台競爭。

執行摘要

Pump.fun 推出了代幣化直播功能，建立了一個新的創作者資本市場（CCM）。該模式使粉絲能夠直接投資創作者代幣，培養對創作者成功的共同經濟利益，並對 Twitch 和 Kick 等老牌直播平台構成直接挑戰。

事件詳情

Pump.fun 重啟了其直播功能，並將其與代幣發行相結合。這允許粉絲直接購買與創作者關聯的代幣，將傳統的打賞和訂閱轉變為一種投資形式。該平台的目標是建立一個創作者資本市場，從而內容創作者和其受眾之間培養更直接、更注重投資的關係。這項舉措旨在重新定義數字領域的創作者變現模式。

創作者代幣的財務機制

驅動 Pump.fun 代幣化直播的核心財務機制是 動態費用 V1 系統。在該模式下，創作者費用佔代幣交易費的 0.05% 至 0.95%。市值低於 300,000 美元 的小型項目需繳納 0.95% 的較高費用，隨著項目市值的增長，該費用會逐漸降低至 0.05%。這種分級結構追溯性地應用於 PumpSwap 上的所有代幣，旨在為新興項目提供必要的啟動資金，同時使現有資產受益。創作者可以賺取高達這些交易費用 0.95% 的收益。數據顯示，創作者收入顯著，據報導，有些創作者在幾天內就超過了 100,000 美元。在整個平台範圍內，9 月份的日創作者認領額超過 200 萬美元，比前幾個月的日均 250,000 美元 顯著增加。一位投資者指出，創作者「無需在你的頭上賣出即可從交易費用中獲利」。

業務策略和競爭定位

Pump.fun 的戰略舉措直接挑戰了包括 Twitch、Kick 和 Rumble 在內的傳統直播平台的常規收入模式。通過提供代幣化變現系統，Pump.fun 將自身定位為一個替代方案，可能使創作者比固定收入分成模式「多賺高達 100 倍」。該平台的聯合創始人表示，Pump.fun 的直播在平均並發流方面已超過 Rumble，並且「正在逼近 Twitch 市場份額的約 1% 和 Kick 市場份額的約 10%」，這表明其有雄心擴展到加密利基市場之外。該模式旨在激勵長期增長和粉絲參與，超越短期投機活動。值得注意的例子包括交易員 Mitch，其代幣市值超過 4200 萬美元；研究員 Rasmr，其代幣保持數百萬美元的市值。

更廣泛的市場影響和挑戰

Pump.fun 引入代幣化直播與更廣泛的 Web3 代幣化和去中心化內容平台趨勢相符，可能重塑創作者經濟。它為社區所有權和直接粉絲投資提供了一個框架，旨在培養更深層次的參與。該平台自身的 Pump 代幣 經歷了顯著增長，創下了 30 億美元 的歷史最高市值和超過 10 億美元 的日交易量。然而，該模式面臨固有的挑戰。批評者對代幣價值的長期可持續性表示擔憂，他們觀察到許多代幣「在直播進行時無法維持除了拉盤之外的價值」，並且「對代幣持有者幾乎沒有長期利益」。內容審核仍然是一個關鍵問題；該平台此前曾因「極端事件，包括用戶從事危險特技和自殘行為」以及存在不當內容而暫停其直播功能。監管審查，特別是關於未註冊代幣發行和潛在市場操縱的審查，也對該模式未來的可擴展性和採用構成重大風險。在鼓勵創新的同時維持市場秩序是該平台面臨的持續挑戰。