随着模因币盈利能力下降，投机资本越来越多地涌入预测市场，这得益于近期监管进展和大量资金投入。

执行摘要

加密货币市场正在经历投机资本的显著重新分配，从曾经蓬勃发展的模因币领域转向新兴的预测市场。这一转变主要受模因币盈利能力下降、监管日益明晰以及对预测平台的大量资金注入所驱动。

事件详情

围绕模因币的热情明显降温，数据显示，独立模因币地址持续减少，活跃交易者降至去年峰值的10%以下。这种下降促使“Degen”投资者和投机资本寻求新途径，并在预测市场中找到了一个有吸引力的替代品。与波动剧烈的模因币空间（恶意开发团队和市场操纵担忧普遍存在）相比，这些市场被认为提供了更高的透明度、公平性和高回报潜力。

促成这一转变的一个关键因素是监管框架的进展。Kalshi 在与 CFTC 的法律斗争中取得了显著胜利，获得了在政治事件上列出合约的能力。此后，Polymarket 在解决了监管障碍后重新进入美国市场。CFTC 的市场监督部门和清算与风险部门就 Polymarket 事件合约的掉期数据报告发布了“不采取行动的立场”，通过其以1.12亿美元收购的 QCX 合作伙伴关系，有效授权其运营。这种监管清晰度正在为这些平台打开美国市场。

监管进展之后是大量投资。Kalshi 最近完成了1.85亿美元的C轮融资，估值达到20亿美元。Polymarket 也获得了大量资金，据报道 Donald Trump Jr. 的 1789 Capital 投资了“数千万美元”，Trump Jr. 也加入了其咨询委员会。总的来说，预测市场领域在短时间内获得了近4亿美元的投资。

财务机制和市场定位

资本涌入预测市场标志着它们作为 Web3 生态系统内合法金融工具的成熟和日益增长的接受度。Kalshi 由 Paradigm 和 Sequoia 领投的1.85亿美元C轮融资，突显了其作为受监管的机构级预测市场的地位。它与 Solana 的整合提供了低成本、高速的交易，将传统金融与去中心化市场连接起来，并使机构参与者能够对冲宏观经济风险。

Polymarket 通过收购 CFTC 许可的衍生品交易所 QCX 重新进入美国市场，为机构参与开辟了新途径。Polymarket 报告称，2025年上半年交易量达到60亿美元，表明该领域作为零售和机构预测工具的增长。这些平台提供了广泛的可交易资产，包括政治、经济、体育和娱乐，允许多样化的参与形式，以及一些观察家所说的将“模因文化”融入预测交易。与通常局限于加密社区内部的模因币不同，预测市场押注于现实世界的事件，这可能扩大其吸引力。

更广泛的市场影响

预测市场中日益增长的资本流动和用户采用可能导致快速增长和创新。行业参与者认为，预测市场可能成为 Web3 格局的重要组成部分，吸引投机性和知情资本。它们正在演变为聚合集体智慧的“信息市场”，为未来事件提供信号，并吸引风险投资家和官员的兴趣。这种从模因币的转变可能预示着加密领域内更可持续的投资行为的转变。

机构资本、监管进展和技术创新的融合使预测市场成为去中心化金融生态系统的基石。正如 Paradigm 的 Matt Huang 所指出的，今天的预测市场唤起了与“15年前的加密货币”相似的感觉，暗示着一个具有数万亿美元潜力的新兴资产类别。这种演变重新定义了市场如何聚合信息，提供了一个猜测不再仅仅是投机而是战略的未来一瞥。