Les initiés de PIPPIN contrôlent 80% de l'offre, augmentant le risque de manipulation

source :

[1] BitMine Immersion (BMNR) annonce que ses avoirs en ETH atteignent 3,97 millions de jetons, et un total d'avoirs en crypto et en espèces de 13,3 milliards de dollars - PR Newswire (https://www.prnewswire.com/news-releases/bitm ...)[2] La prévente de GeeFi (GEE) connaît une croissance rapide de la demande, près de 10% de la phase 2 étant vendus en une journée - markets.businessinsider.com (https://markets.businessinsider.com/news/stoc ...)[3] Bitdeer signale une augmentation de 251% de la production de bitcoins, étend le cloud IA par Investing.com - Investing.com Australie (https://au.investing.com/news/company-news/bi ...)

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Dec 16 2025, 13:45

La hausse du taux de chômage américain signale un ralentissement économique

## L'événement en détail Le Bureau américain des statistiques du travail (BLS) a rapporté que le taux de chômage du pays est passé à 4,6 % en novembre, un chiffre supérieur à la prévision consensuelle des analystes de 4,4 % et au taux de 4,4 % enregistré en septembre. Cette publication a été l'une des plus complexes de l'histoire récente, combinant des données pour octobre et novembre. L'intégrité du rapport a été affectée par la fermeture du gouvernement fédéral de 43 jours du 1er octobre au 12 novembre, qui a suspendu la collecte de données. Par conséquent, le BLS n'a pas pu publier de taux de chômage pour octobre, marquant la première fois que cela se produisait depuis le début de la série en 1948. Bien que le rapport de novembre inclue des données sur les emplois non agricoles pour octobre, le BLS a noté que les estimations de l'enquête auprès des ménages pour novembre auront des variances "légèrement plus élevées" que d'habitude en raison d'ajustements statistiques. ## Implications pour le marché Le chiffre du chômage plus élevé que prévu fournit le signal le plus clair à ce jour d'un refroidissement du marché du travail américain, alimentant les inquiétudes d'un ralentissement économique plus large. Ce développement crée un défi important pour la **Réserve fédérale**, qui doit équilibrer son double mandat de maintien du plein emploi et de stabilité des prix. Les données confirment l'idée que le marché du travail s'affaiblit, un point précédemment reconnu par le président de la Fed, **Jerome Powell**, qui a noté que "les conditions du marché du travail semblent se refroidir progressivement." Le rapport a intensifié le débat sur le marché autour du risque de "stagflation" – une période de chômage croissant et d'inflation élevée. Avec une inflation globale de 3,0 % en septembre, un marché du travail affaibli complique la capacité de la banque centrale à resserrer davantage sa politique monétaire sans risquer une récession plus grave. ## Commentaires d'experts Les économistes ont exprimé leurs inquiétudes quant à la santé sous-jacente de l'économie. **Mark Zandi, économiste en chef chez Moody's**, a déclaré que les données, malgré leur bruit statistique, montreraient probablement que "le marché du travail est en difficulté et que l'inflation est inconfortablement élevée." Le politologue **Todd Belt** a articulé le risque principal auquel l'économie est confrontée, déclarant à *Newsweek*: > "Il y a un risque réel de 'stagflation' – faible croissance, inflation croissante et chômage croissant – à l'horizon, et c'est ce qui a condamné la présidence de Carter." **Daniel Zhao, économiste en chef chez Glassdoor**, a averti avant le rapport que la nature sans précédent de la perturbation des données exige de l'humilité, déclarant qu'il "faut être humble en abordant le rapport et se préparer à toute éventualité." ## Contexte plus large Ces données sur l'emploi arrivent à un moment critique pour l'économie américaine. La **Réserve fédérale** a récemment procédé à une réduction de taux d'intérêt dovish, abaissant son objectif à une fourchette de 3,5 % à 3,75 % au milieu des signes d'un assouplissement de l'économie. La faiblesse du marché du travail est cohérente avec d'autres indicateurs baissiers, y compris une baisse consécutive de neuf mois de l'activité manufacturière, comme le rapporte l'Institute for Supply Management. Ces points de données contrastent fortement avec les projections économiques optimistes de l'administration **Trump**. Le président a publiquement prédit un "âge d'or de l'Amérique" pour le secteur manufacturier dans l'année à venir, tiré par ses politiques tarifaires. Cependant, les métriques actuelles sur l'emploi et l'activité industrielle suggèrent d'importants vents contraires économiques qui remettent en question cette prévision.

Dec 16 2025, 12:51

L'Espagne accélère l'échéance MiCA pour les entreprises de crypto

## Résumé La Commission Nationale du Marché des Valeurs (**CNMV**) d'Espagne a publié de nouvelles directives clarifiant la mise en œuvre de la réglementation sur les Marchés des Crypto-Actifs (**MiCA**), établissant une date limite de conformité accélérée au 30 décembre 2025. Cette décision contourne la période de transition plus longue disponible pour les autres États membres de l'UE, obligeant les fournisseurs de services d'actifs cryptographiques (PSAC) opérant actuellement en Espagne à obtenir une autorisation MiCA complète ou à suspendre leurs services. Cette mesure signale une posture réglementaire plus stricte et intensifie la pression sur les entreprises au sein du marché espagnol. ## L'événement en détail Dans un document de questions-réponses récemment publié, la **CNMV** a décrit ses attentes pour les entreprises opérant sous son registre anti-blanchiment d'argent (AML) existant. Contrairement au cadre MiCA standard, qui autorise une période de transition pouvant aller jusqu'à 18 mois après sa pleine mise en œuvre mi-2026, l'Espagne a choisi un calendrier plus court et plus agressif. Tous les PSAC souhaitant continuer à servir le marché espagnol doivent achever le processus d'autorisation complet et être conformes aux réglementations MiCA d'ici la fin de 2025. Cela nécessite une demande et une approbation formelles, une barre significativement plus élevée que le système d'enregistrement actuel. ## Implications pour le marché La principale implication de cette date limite accélérée est une augmentation significative de la pression opérationnelle et de conformité pour les entreprises de crypto en Espagne. Les entreprises doivent désormais allouer des ressources substantielles pour répondre aux exigences strictes d'une licence MiCA complète, un processus qui comprend une gouvernance robuste, des réserves de capital et des protocoles de protection des investisseurs. Cela déclenchera probablement une consolidation du marché, car les entités plus petites ou moins préparées pourraient trouver le coût et la complexité prohibitifs, les forçant à se retirer. Inversement, les grandes institutions bien capitalisées qui ont déjà adopté une approche "la conformité d'abord", telles que **Zodia Custody**, qui a récemment obtenu une licence MiCA au Luxembourg pour passeporter des services dans toute l'UE, sont mieux placées pour s'adapter. ## Commentaire d'expert Les analystes réglementaires considèrent le cadre MiCA comme un "changement de donne" pour l'industrie européenne de la crypto, conçu pour remplacer un "patchwork de règles nationales par un régime réglementaire unifié". Cependant, la décision de l'Espagne souligne que les régulateurs nationaux conservent une discrétion significative dans l'application et le calendrier de ces règles. Cette mesure force une décision stratégique pour les entreprises mondiales : poursuivre une licence directe en Espagne avec un délai serré ou adopter une stratégie paneuropéenne en obtenant une licence dans une juridiction comme le Luxembourg ou l'Irlande et en passeportant les services en Espagne. Cela valide les modèles commerciaux des entreprises structurées pour la conformité multijuridictionnelle dès le départ. ## Contexte plus large L'action de l'Espagne illustre la fragmentation réglementaire croissante à l'échelle mondiale. Alors que l'Union européenne met en œuvre son règlement complet **MiCA**, les États-Unis avancent leur propre cadre par le biais de législations telles que le **GENIUS Act**, positionnant les stablecoins adossés au dollar américain comme une exportation financière stratégique. Pendant ce temps, le Royaume-Uni trace une troisième voie, avec de nouvelles règles qui devraient entrer en vigueur en 2027 et qui sont considérées comme plus alignées sur l'approche américaine. Cela crée un "monde à deux vitesses" où les émetteurs et les échanges mondiaux de crypto doivent développer des stratégies sophistiquées et spécifiques à chaque région pour naviguer entre les règles divergentes en matière de garde, de stablecoins et de conduite de marché. Le calendrier assertif de l'Espagne est un indicateur clair que même au sein d'un bloc unifié comme l'UE, les priorités réglementaires locales continueront de façonner le paysage de la crypto.

Dec 16 2025, 12:09

Les analystes prévoient que la bulle de l'IA dégonflera les marchés en 2026

## Résumé Exécutif Les perspectives contrastées des grandes institutions de Wall Street signalent un point d'inflexion potentiel pour les marchés boursiers en 2026. Alors que l'essor de l'intelligence artificielle a stimulé la performance du marché, les analystes de **BCA Research**, de **Bank of America** et de **Goldman Sachs** prévoient maintenant la fin du rallye dominé par la technologie. Le consensus se fracture entre les prédictions d'un ralentissement généralisé du marché déclenché par l'éclatement d'une bulle de l'IA et une rotation stratégique vers des actions cycliques sous-évaluées, prêtes à bénéficier d'une reprise de la croissance économique. ## L'Événement en Détail Plusieurs stratèges influents ont émis des directives prudentes pour 2026, remettant en question le sentiment haussier dominant. **Peter Berezin** de **BCA Research** a lancé un avertissement sévère, prédisant que le boom de l'IA se transformera en une débâcle, pouvant potentiellement entraîner un krach boursier en 2026. Ce point de vue est repris par la responsable des actions américaines de **Bank of America**, **Savita Subramanian**, qui a fixé un objectif baissier de 7 100 pour le S&P 500 en 2026, impliquant seulement un potentiel de hausse de 4 %. Subramanian anticipe une "compression significative des multiples" et avertit que les entreprises axées sur l'IA "se dirigent vers une petite poche d'air". En contraste, **Goldman Sachs** soutient que si le mouvement de l'IA est largement intégré, le marché est prêt pour une rotation significative plutôt qu'un effondrement. La firme prévoit qu'une économie plus forte en 2026 soutiendra les secteurs traditionnellement cycliques. Leurs analystes prévoient que les entreprises **Industrielles**, de **Matériaux** et de **Consommation discrétionnaire** connaîtront une nouvelle expansion des bénéfices, la croissance du BPA dans le secteur industriel devant s'accélérer de 4 % en 2025 à 15 % en 2026. Ces points de vue divergent fortement des prévisions plus haussières, telles que l'objectif de 8 100 d'Oppenheimer pour le S&P 500, soulignant une incertitude croissante à Wall Street. ## Implications pour le Marché Cette division des prévisions a des implications significatives pour l'allocation d'actifs et la dynamique du marché. La concentration de la capitalisation boursière dans quelques actions technologiques – les **Sept Magnifiques** représentent près de 35 % du S&P 500 – rend l'indice vulnérable à une vente massive dans le secteur technologique. **Nvidia (NVDA)** à elle seule représente 6,9 % du poids de l'indice. Une rotation est déjà observée dans les données du marché. Au cours d'une période récente, les ETF de petites capitalisations (**IWM**) et les trackers de grandes capitalisations (**DIA**) ont surperformé l'ETF Nasdaq à forte composante technologique (**QQQ**), ce qui suggère que les investisseurs commencent à réduire les transactions d'IA surpeuplées. En outre, les indicateurs macroéconomiques alimentent les attentes d'un assouplissement monétaire. Une enquête manufacturière de l'Empire State étonnamment faible, qui est tombée à -3,9 contre des prévisions de 10,0, a renforcé les paris sur les baisses de taux de la **Réserve fédérale** en 2026. Ce sentiment a propulsé les métaux précieux comme l'**Or** et l'**Argent** à la hausse, car des taux d'intérêt plus bas réduisent le coût d'opportunité de la détention d'actifs non rémunérateurs. ## Commentaire d'Expert Les opinions des experts soulignent la position précaire du marché. **Savita Subramanian** de **Bank of America** a déclaré : "Je m'inquiète de l'idée que nous ne faisons que fixer le prix du meilleur de tout en ce moment." Elle a noté que si l'IA réalise son potentiel de transformation, elle déplacera probablement des emplois, ce qui à son tour pourrait freiner les dépenses de consommation. Les analystes de **Goldman Sachs** ont noté que le marché sous-estime un changement potentiel loin de l'IA. Ils ont souligné une séquence de 14 jours où les actions cycliques ont surperformé les valeurs défensives, la plus longue série de ce type en plus de 15 ans, comme preuve qu'une reprise économique plus large pourrait devenir le prochain catalyseur du marché. Même le président de la **Réserve fédérale**, **Jerome Powell**, a fait preuve de prudence, suggérant que les baisses de taux anticipées pourraient ne pas stimuler de manière significative le marché du logement, où l'abordabilité reste limitée par une faible offre et des taux hypothécaires qui devraient rester autour de 6 % jusqu'en 2026. ## Contexte Plus Large Le récit du marché de 2026 est défini par la tension entre le thème puissant de l'IA et les fondamentaux économiques sous-jacents. Les valorisations extrêmes du secteur technologique incitent à une réévaluation du risque et à une recherche de valeur dans les industries cycliques négligées. Parallèlement, la forte dépendance du marché à l'égard des futures baisses de taux de la **Réserve fédérale** introduit une variable significative. La projection actuelle de la Fed d'une seule baisse de taux en 2026 contraste avec les espoirs du marché d'un assouplissement plus agressif, créant une source potentielle de volatilité à mesure que les attentes des investisseurs et la politique de la banque centrale convergent ou divergent.