Naver Financial vise un échange d'actions Upbit pour diriger l'écosystème du stablecoin en won

Résumé Exécutif

Naver Financial est en discussion pour un échange d'actions avec Dunamu, l'opérateur d'Upbit, afin d'intégrer l'échange de crypto-monnaies à son groupe. Cette fusion potentielle vise à établir un écosystème dominant de stablecoins basés sur le won en Corée du Sud.

L'événement en Détail

La filiale fintech de Naver Corporation, Naver Financial, est engagée dans des discussions avancées avec Dunamu Inc., l'opérateur d'Upbit, pour une fusion complète par échange d'actions. L'accord proposé verrait Dunamu devenir une filiale à part entière de Naver Financial, plaçant la plus grande bourse de crypto-monnaies de Corée du Sud sous l'égide de la branche financière du géant de l'internet. Naver Corporation détient environ 75 % de Naver Financial. La transaction anticipée a entraîné une hausse de 11,4 % des actions Naver à 254 000 wons suite à cette nouvelle. Ce développement s'appuie sur des collaborations antérieures entre Dunamu et Naver Pay concernant une activité de stablecoin basée sur le won et l'acquisition par Naver Pay d'une participation de 70 % dans la plateforme d'actions non cotées de Dunamu, Ustockplus.

Mécanismes Financiers et Justification Stratégique

Le cœur de l'accord proposé est un échange d'actions, où les deux sociétés échangeraient des actions, conduisant Naver Financial à acquérir la propriété à 100 % de Dunamu. Cette intégration est conçue pour combiner le volume de transactions annuel de Naver Financial de 80 billions de wons (57 milliards de dollars) avec les volumes de transactions quotidiens d'Upbit, qui peuvent atteindre 2,9 milliards de dollars, positionnant l'entité combinée comme une force majeure dans le secteur de la finance numérique sud-coréenne. Un objectif stratégique principal est le développement et l'émission accélérés d'un stablecoin adossé au won. Dunamu, grâce à sa technologie blockchain et à la blockchain Ethereum Layer-2 GIWA récemment lancée, devrait émettre ces jetons, qui circuleraient ensuite sur Naver Pay, l'application de paiement étendue de Naver avec 30,68 millions d'utilisateurs. Les analystes de Mirae Asset Securities Co. prévoient qu'une initiative conjointe de stablecoin adossé au won pourrait générer jusqu'à 300 milliards de wons de revenus annuels d'ici 2030.

Implications pour le Marché

L'affiliation potentielle entre Naver Financial et Dunamu devrait considérablement remodeler le paysage de la finance numérique coréenne. L'intégration d'Upbit dans le vaste écosystème de Naver, y compris sa base de 40 millions d'utilisateurs, pourrait réduire les barrières à l'entrée pour les nouveaux utilisateurs de crypto en simplifiant des processus tels que le Know Your Customer (KYC). Cela pourrait accélérer la croissance des utilisateurs pour Upbit, qui compte actuellement 10 millions d'utilisateurs enregistrés cumulés. L'alliance vise à concurrencer mondialement des entreprises fintech établies telles que PayPal, Stripe et Coinbase. Cette démarche renforce également la position de la Corée du Sud sur le marché des stablecoins, coïncidant avec la volonté du pays de mettre en place une législation de soutien. Alors qu'Upbit poursuit cette intégration, la bourse rivale Bithumb a récemment annoncé un partenariat avec World Liberty Financial, indiquant un paysage concurrentiel pour l'adoption institutionnelle des crypto-monnaies.

Contexte Général et Paysage Réglementaire

Cet alignement stratégique intervient dans un contexte où la Corée du Sud adopte une position proactive en matière de réglementation des actifs numériques. La Commission des services financiers (FSC) se prépare à introduire un projet de loi gouvernemental en octobre dans le cadre de la deuxième phase de la loi sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels du pays. Cette législation devrait définir les exigences en matière d'émission, de gestion des garanties et de systèmes de contrôle interne des stablecoins. La volonté du gouvernement de promouvoir les stablecoins en monnaie locale est motivée par le désir de réduire la dépendance à l'égard des stablecoins principalement basés sur le dollar, qui représentent actuellement 99,8 % de la valeur marchande totale des stablecoins, soit 266,7 milliards de dollars. La nouvelle plateforme GIWA de Dunamu, une solution Ethereum Layer-2, est positionnée comme une plateforme de développement mondiale visant à apporter l'innovation coréenne à l'écosystème mondial du Web3, allant au-delà des simples services d'échange.

Synergies et Perspectives

La fusion devrait créer des synergies substantielles. Pour Naver, l'intégration des stablecoins dans son volume de transactions annuel de 50,3 billions de wons (Naver Shopping) via Naver Pay pourrait réduire les frais de carte de crédit et améliorer l'efficacité des règlements. Pour Dunamu, l'intégration dans l'écosystème de Naver offre des opportunités d'expansion significative des utilisateurs et de nouvelles sources de revenus provenant des frais de blockchain sur GIWA Chain et des services de paiement de stablecoins. L'affiliation devrait également renforcer la confiance dans les services de crypto-monnaie grâce à la réputation de marque établie de Naver. Bien que les avantages soient considérables, les défis potentiels incluent une surveillance réglementaire accrue d'une entité financière et crypto combinée, des complexités d'intégration entre différentes cultures d'entreprise et plateformes technologiques, et la volatilité inhérente au marché des crypto-monnaies. La finalisation de l'accord nécessite l'approbation des autorités financières, des résolutions du conseil d'administration et des assemblées d'actionnaires, les deux sociétés confirmant les discussions en cours sans conclusion définitive.