Les coûts de minage dépassent 80 000 dollars, la rentabilité disparaît
L'économie du minage de Bitcoin s'est fondamentalement inversée pour les entreprises cotées en bourse, les forçant à un retrait stratégique du secteur. Selon un rapport du premier trimestre 2026 de CoinShares, le coût moyen pondéré en espèces pour produire un bitcoin a augmenté pour atteindre environ 79 995 dollars au cours du dernier trimestre. Le prix du Bitcoin oscillant autour de 69 000 dollars, cela laisse les mineurs avec une perte estimée à 19 000 dollars pour chaque pièce minée. La pression est aggravée par un effondrement du prix du hachage — le revenu que les mineurs gagnent par unité de puissance de calcul — qui est tombé à un plus bas historique post-halving d'environ 28 à 30 dollars par pétahash et par jour. Ces marges insoutenables ont rendu environ 15 à 20 % des plates-formes de minage mondiales non rentables, obligeant les opérateurs à rechercher des sources de revenus alternatives ou à risquer l'insolvabilité.
Les mineurs obtiennent plus de 70 milliards de dollars en contrats d'IA
Face à une crise existentielle dans leur cœur de métier, les mineurs de Bitcoin se transforment rapidement en fournisseurs d'infrastructures d'IA. Le secteur a annoncé un total cumulé de plus de 70 milliards de dollars en contrats d'IA et de calcul haute performance (HPC). Ce pivot exploite leur expertise existante en matière d'approvisionnement en énergie à grande échelle et d'exploitation de centres de données. Des accords majeurs soulignent cette tendance : Core Scientific a signé un accord de 12 ans, de 10,2 milliards de dollars avec CoreWeave, tandis que TeraWulf détient 12,8 milliards de dollars de revenus HPC contractuels. D'ici la fin de 2026, les services liés à l'IA pourraient représenter jusqu'à 70 % du revenu total de ces entreprises, contre environ 30 % aujourd'hui. Les investisseurs ont récompensé ce changement, les mineurs détenant des contrats HPC se négociant à des multiples de valorisation de 12,3 fois les ventes des douze prochains mois, soit plus du double du multiple de 5,9 fois pour les entreprises de minage pures.
La vente de 1,1 milliard de dollars par MARA signale une liquidation à l'échelle de l'industrie
Le capital nécessaire à cette transition vers l'IA est levé par le biais de dettes et de la vente systématique des réserves de Bitcoin. MARA Holdings a fourni l'exemple le plus significatif, vendant 15 133 BTC pour environ 1,1 milliard de dollars entre le 4 et le 25 mars afin de renforcer son bilan pour son expansion dans l'IA. Cela fait suite à des mouvements similaires dans l'ensemble de l'industrie, les mineurs publics réduisant collectivement leurs trésoreries en BTC de plus de 15 000 BTC par rapport aux niveaux de pointe. Des sociétés comme Bitdeer ont réduit leur trésorerie à zéro, tandis que Core Scientific prévoit de liquider la quasi-totalité de ses avoirs. Cette liquidation à l'échelle de l'industrie crée une tension directe avec la sécurité du réseau, car le capital est réaffecté des opérations de minage qui sécurisent la blockchain Bitcoin pour financer le virage vers l'IA. Le hashrate du réseau a déjà diminué d'un pic de 1 160 exahashes par seconde (EH/s) à environ 920 EH/s, reflétant cette fuite stratégique de capitaux.
Edgen Crypto·Mar 28 2026, 03:30
