执行摘要

Mega Matrix Inc. (NYSE American: MPU) 已累积总计价值600万美元的 ENA代币，这是 Ethena协议 的治理代币。这些代币的平均收购价格为每枚ENA 0.7165美元，包括所有费用和交易成本。此次累积包括过去一周内进行的300万美元最新购买，使该公司持有的ENA代币总量达到846万枚。该公司表示，这一战略举措是其 稳定币治理代币财政储备（DAT）战略 的核心组成部分，并表明计划根据当前市场情况持续每周积累。

事件详情

总部位于新加坡的控股公司 Mega Matrix 已战略性地收购了 ENA代币，使其累积总价值达到约600万美元。这一估值基于1天的 成交量加权平均价格（VWAP）。最新收购涉及过去一周内执行的300万美元，获得了额外的846万枚ENA代币。此次交易之前，曾进行过一笔初始购买，以平均0.7117美元的价格购买了386万枚ENA代币，价值300万美元。所有收购的当前平均成本为每枚代币0.7165美元。 Mega Matrix 管理层确认，这些收购并非孤立事件，而是系统性、持续性战略的初始阶段。该公司打算继续每周积累ENA，并根据市场动态调整数量。 Mega Matrix 的报告市值为9300万美元，流动比率为2.37。

财务机制与战略解析

Mega Matrix 采用的财务机制涉及直接在市场上购买 ENA代币 以建立其储备。这些收购的具体数据点是累计总价值600万美元，持有的846万枚ENA代币，以及每枚代币0.7165美元的平均购买价格。这一战略通过直接整合去中心化金融（DeFi）治理代币，与传统企业财务管理形成对比。该公司的业务战略核心是利用其所谓的“双重杠杆”：随着 USDe 稳定币的扩展，获得潜在收益生成的机会，并预期 ENA代币价格 的升值。这种方法通过关注Ethena的治理代币作为主要的战略储备资产，将 Mega Matrix 定位在稳定币领域。

市场影响

像 Mega Matrix 这样的上市公司进行战略性积累可能会通过潜在地增强其在更广泛的DeFi生态系统中的流动性和稳定性来影响 ENA 的市场动态。这一行动可能为其他上市公司如何将加密资产，特别是DeFi协议的治理代币，整合到其企业财务或战略运营中树立先例。分析师认为，这一发展标志着企业数字资产财务模型的演变，超越了比特币和以太坊等基础加密货币，扩展到包括协议特定的治理代币。投资理由植根于稳定币市场和 USDe 协议的预期扩张。在 Ethena的“费用开关” 激活后，预计一部分协议利润将分配给 ENA 持有者，这可能增强代币的稀缺价值和吸引力。

专家评论

Mega Matrix 首席战略官宋涛（Songtao Jia）阐述了公司对 USDe 的看法：“USDe不仅仅是USDC或USDT的竞争对手——其真正的优势在于开放性。从一开始，它就与Aave、Curve、Pendle、Sky和EigenLayer等DeFi生态系统整合，而不是建立一个封闭的花园。这使得USDe感觉不像是产品，而更像是基础设施。它不仅仅是一个稳定币；它开始看起来像去中心化金融的操作系统。”关于代币经济学，Mega Matrix 认为ENA约一半供应量在三年内逐步解锁是新兴数字资产的“典型成人礼”，并声称 USDe 的快速增长显著超过了代币解锁可能带来的任何潜在通胀效应。

更广泛的背景

Mega Matrix 的 DAT战略 与早期企业数字资产财务模型（如 MicroStrategy 主要关注 比特币）有所不同。通过将其资产负债表集中在 ENA 上，Mega Matrix 旨在积极确保 Ethena协议 的安全，促进生态系统增长，并通过“费用开关”参与未来的收入流。公司内部分析预测稳定币市场将大幅增长，可能达到10万亿美元。这一增长预计将由多种因素驱动，包括代币化资产结算、货币市场基金向稳定币的转变、DeFi和中心化交易所的需求、新兴市场的美元化、跨境支付、企业财务管理和消费者交易。 USDe 目前在全球稳定币中排名第三，是最大的完全链上稳定币，自2024年8月以来市值增长超过200%。其治理代币 ENA 在按市值计算的数字资产中排名前50位。 Mega Matrix 的这一战略举措与2025年观察到的更广泛的机构投资趋势相符，届时绝大多数机构投资者要么已经持有数字资产，要么计划向该类别分配资本。