Les Blockchains Lancent des DEX Nativos alors que le Volume des Dérivés Dépasse celui du Spot de Plus de 9 contre 1
Une nouvelle course aux infrastructures est en cours dans la crypto, les blockchains de Layer-1 se faisant concurrence pour héberger leurs propres bourses de contrats perpétuels. Des réseaux comme BNB Chain à Aptos incubent ou lancent désormais directement des marchés de produits dérivés décentralisés pour attirer traders et capitaux. Le 26 février, le DEX de contrats perpétuels Decibel a été mis en ligne sur le mainnet Aptos, suivant une stratégie similaire de BNB Chain pour promouvoir sa plateforme native, Aster.
La logique est simple : l'activité est là où se trouvent les dérivés. Un mardi récent, le volume des produits dérivés Bitcoin a atteint 506 600 BTC, soit plus de neuf fois les 55 230 BTC échangés sur les marchés au comptant, selon les données de CryptoQuant. « Lorsque ces acteurs sont actifs sur une chaîne, ils apportent de la liquidité, des activités de couverture et des flux d'arbitrage, ce qui augmente considérablement le volume global on-chain », a expliqué Nina Rong, directrice exécutive de la croissance chez BNB Chain.
Les Nouveaux Entrants Font Face à un Marché de 7,9 Billions de Dollars Dominé par les Acteurs Historiques
Bien que le lancement d'un DEX soit simple, capter une liquidité soutenue ne l'est pas. Ces nouvelles plateformes entrent sur un marché de contrats perpétuels on-chain qui a enregistré un volume de trading de 7,9 billions de dollars en 2025, soit une augmentation de 346 % par rapport à l'année précédente. La croissance du secteur a été dominée par une poignée de plateformes, ce qui représente une barrière significative à l'entrée.
Hyperliquid se positionne comme l'acteur historique principal, gérant constamment entre 6 milliards et 10 milliards de dollars de volume quotidien et maintenant une part de marché d'environ 49 %. L'histoire montre que la liquidité a tendance à se consolider. Stephan Lutz, PDG de BitMEX, note que les traders professionnels et les teneurs de marché gravitent vers les plateformes qui possèdent déjà une liquidité profonde. « Cela signifie qu'à long terme, il est inefficace de séparer les lieux de trading par chaîne ou par pièce », a déclaré Lutz. « Nous pensons que la consolidation est un processus quasi naturel. »
Risques de Manipulation et Obstacles Réglementaires Définissent l'Avenir
La ruée vers la construction de lieux de trading on-chain comporte des risques inhérents. L'architecture de nombreuses plateformes décentralisées, qui ne comportent souvent aucune vérification d'identité et des frais faibles ou nuls, peut créer un environnement propice à la manipulation. Une recherche sur les marchés de prédiction on-chain adjacents fournit un récit édifiant. Une étude de l'Université de Columbia a révélé qu'environ 25 % de tout le volume de trading sur Polymarket était artificiel, créé par des utilisateurs qui négociaient avec eux-mêmes pour gonfler les métriques d'activité.
Simultanément, l'environnement réglementaire évolue. Le 3 mars, le président de la CFTC, Michael Selig, a annoncé que son agence n'était plus qu'à quelques semaines d'établir un cadre pour les contrats perpétuels réglementés aux États-Unis. Cette mesure pourrait attirer une liquidité institutionnelle importante des plateformes offshore et décentralisées vers des bourses onshore et conformes, modifiant fondamentalement le paysage concurrentiel pour tous les acteurs.
Edgen Crypto·Mar 12 2026, 14:20