La bourse de crypto-monnaies Kraken a introduit le trading de contrats à terme perpétuels pour les clients éligibles dans certaines juridictions, une expansion stratégique de produit coïncidant avec ses préparations rapportées pour une cotation publique.

Résumé Exécutif

La bourse de crypto-monnaies Kraken a élargi ses offres en lançant des contrats à terme perpétuels pour les clients éligibles dans des juridictions spécifiques. Cette initiative constitue une partie importante du développement plus large des produits de la bourse, s'alignant sur sa trajectoire stratégique vers une éventuelle cotation publique début 2026. L'introduction de ces dérivés positionne Kraken de manière plus compétitive sur le marché mondial des dérivés crypto, qui a connu une croissance substantielle ces dernières années.

L'Événement en Détail

Les Perps Kraken, conçus pour permettre la spéculation sur les mouvements de prix futurs sans exiger la possession de l'actif sous-jacent, sont désormais accessibles aux clients éligibles. Contrairement aux contrats à terme traditionnels, les contrats à terme perpétuels n'ont pas de date d'expiration, permettant aux traders de maintenir leurs positions indéfiniment, à condition que les exigences de marge soient respectées. Cet instrument, souvent attribué à l'industrie crypto, a été introduit pour la première fois par BitMEX en 2016. Il utilise un mécanisme de taux de financement pour ancrer continuellement le prix du contrat au prix du marché spot de l'actif sous-jacent, les traders payant ou recevant des frais en fonction de l'écart entre le prix du contrat et le prix spot. Les contrats à terme perpétuels de Kraken utiliseront initialement des soldes en USD comme garantie et intégreront des fonctionnalités de gestion des risques intégrées telles que les fonctions de stop-loss.

Mécanismes Financiers et Positionnement Stratégique

Le lancement des contrats à terme perpétuels est un élément clé de la stratégie multifacette de Kraken visant à diversifier les sources de revenus et à améliorer sa position sur le marché avant une cotation publique rumeur. Cette initiative fait suite à d'autres expansions stratégiques, notamment le déploiement du trading d'actions tokenisées, xStocks, dans l'Union Européenne, et le lancement du trading de contrats à terme crypto réglementés aux États-Unis. En outre, Kraken a réalisé des acquisitions significatives, y compris NinjaTrader pour 1,5 milliard de dollars en mars 2025, ce qui a permis d'accéder aux marchés à terme américains réglementés, et Breakout, une plateforme de trading propriétaire. Ces acquisitions et introductions de produits sont conçues pour augmenter l'activité des utilisateurs et renforcer la performance financière de Kraken, facteurs critiques pour sa valorisation projetée de 15 milliards de dollars dans une éventuelle offre publique. Le marché des dérivés lui-même est substantiel, les contrats perpétuels crypto enregistrant près de 515 milliards de dollars de volume total en août 2025. Cette expansion place Kraken en concurrence directe avec des acteurs établis comme Binance, qui a traité 128 milliards de dollars de volume de contrats à terme perpétuels sur une période récente de 24 heures, et Coinbase, qui est également entrée récemment sur le marché des contrats à terme perpétuels américains.

Implications pour le Marché et Contexte Plus Large

L'introduction des contrats à terme perpétuels par Kraken devrait augmenter la participation institutionnelle et de détail sur le marché des dérivés. Cette expansion pourrait entraîner des changements de liquidité entre les plateformes et potentiellement contribuer à une augmentation des volumes de trading et à une découverte des prix plus dynamique sur le marché plus large des crypto-monnaies. Bien que de tels instruments sophistiqués offrent des opportunités de gains amplifiés, ils comportent également des risques inhérents, y compris le potentiel d'une volatilité plus élevée. La décision de Kraken est stratégiquement synchronisée avec un environnement réglementaire plus favorable aux États-Unis, suite à l'abandon par la SEC des accusations de violation des valeurs mobilières et à la conclusion de l'enquête du FBI en mars 2025. La société a déclaré un doublement de ses revenus à 1,5 milliard de dollars en 2024 et un revenu brut de 472 millions de dollars au T1 2025, marquant une augmentation de 19% d'une année sur l'autre. Ces métriques financières, associées à l'expansion stratégique dans les dérivés, soulignent les efforts de Kraken pour se préparer à une cotation publique dès le T1 2026, avec des plans pour lever 500 millions de dollars de financement à une valorisation de 15 milliards de dollars et explorer un ensemble de dette entre 200 millions et 1 milliard de dollars.