Kraken以1億美元收購Small Exchange，擴大美國衍生品交易業務

執行摘要

加密貨幣平台Kraken已從IG Group手中以1億美元的價格收購了Small Exchange，後者是一家獲得美國許可的指定合約市場（DCM）。此次交易為Kraken在美國推出一個完全基於美國的衍生品交易平台奠定了基礎，旨在將現貨、期貨和保證金產品整合到商品期貨交易委員會（CFTC）的監管之下。此舉標誌著Kraken戰略性地擴展到受監管的美國衍生品市場，旨在吸引更多機構參與。

事件詳情

10月16日，Kraken宣布以1億美元收購Small Exchange。Small Exchange作為CFTC許可的指定合約市場（DCM）運營，授權Kraken在美國設計和創建交易所上市衍生品市場。據Kraken聯席首席執行官Arjun Sethi表示：「Kraken收購受CFTC監管的指定合約市場，為新一代美國衍生品市場奠定了基礎。它旨在實現規模、透明度和效率。」這一戰略步驟使Kraken能夠在一個受監管的單一流動性系統中連接現貨、期貨和保證金產品，從而減少了通常離岸場所存在的碎片化和資金延遲。這種整合允許在符合主要全球交易所標準的環境中進行清算、風險管理和匹配。

市場影響

此次收購顯著擴大了Kraken在美國衍生品市場的業務，此前還曾收購NinjaTrader（一家美國期貨平台）和Crypto Facilities。美國加密衍生品市場已展現出顯著增長，芝商所集團（CME Group）報告稱，第二季度日均交易量同比增長136%，達到19萬份合約。此外，2025年第三季度，加密期貨和期權合併交易量超過9000億美元，創下歷史新高，日均未平倉合約（ADOI）收於313億美元。機構參與度正在提高，9月16日當週記錄了1,014個大額未平倉合約持有者，表明機構存在更廣泛、更深入。對受監管加密資產敞口的需求超出了比特幣和以太坊，Solana (SOL) 和 XRP 期貨在9月份的未平倉合約量達到歷史新高，分別達到21億美元和14億美元。Kraken採取行動，為傳統資產（包括股指（標普500、納斯達克、道瓊斯）、大宗商品（黃金、石油、白銀）和主要外匯（FX）對）提供對芝商所集團期貨市場的直接訪問，預示著傳統金融與Web3生態系統之間更廣泛的融合。

專家評論

Arjun Sethi強調，此次收購將現貨、期貨和保證金產品連接到一個單一的受監管流動性系統中，這「減少了碎片化，降低了資金延遲，並將主要存在於離岸的訪問和性能帶到境內。」他進一步指出：「在CFTC的監督下，Kraken現在可以將清算、風險和匹配整合到一個符合全球最大交易所相同標準的環境中。」這一觀點強調了創建更高效、更透明的美國衍生品交易市場基礎設施的戰略目標。

更廣泛的背景

Kraken收購Small Exchange是其更大規模全球基礎設施計劃的一部分，該計劃目前包括英國、歐盟和美國的受監管衍生品場所。這個集成系統在一個統一的架構中支持六種法定貨幣和超過450種數字和傳統資產。此次擴張凸顯了行業向連接數字資產和傳統市場的平台發展的趨勢，旨在增加市場份額並進一步推動數字資產交易所的機構化。此舉通過實現實時抵押品流動和跨司法管轄區淨額結算風險敞口，有助於減少資本效率低下，符合機構日益增長的對整合這些市場領域的受監管金融產品的接受度和需求。