Jefferies avertit que les stablecoins pourraient effacer 3 % des bénéfices bancaires

Edgen Crypto·Mar 11 2026, 01:26

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Points Clés

Un nouveau rapport de la banque d'investissement Jefferies décrit une menace constante et à long terme pour la rentabilité bancaire traditionnelle de la part du marché des stablecoins en expansion. Les analystes avertissent que même sans une ruée soudaine sur les dépôts, l'adoption progressive des dollars numériques pour les paiements et la DeFi pourrait éroder les bénéfices des banques.

Jefferies prévoit que l'adoption des stablecoins entraînera un drainage de 3 % à 5 % des dépôts de base des banques américaines au cours des cinq prochaines années.
Cette fuite de dépôts devrait réduire les bénéfices bancaires moyens d'environ 3 % à mesure que les institutions feront face à des coûts de financement plus élevés.
Le marché des stablecoins, actuellement capitalisé à 314 milliards de dollars, devrait atteindre entre 800 milliards et 1,15 trillion de dollars d'ici cinq ans.

Jefferies : La croissance des stablecoins réduira les bénéfices bancaires de 3 %

Dans un rapport publié le 10 mars, les analystes de Jefferies ont averti que la montée en puissance des stablecoins représentait un risque significatif et à long terme pour la rentabilité des banques traditionnelles. La firme estime que l'adoption constante des dollars numériques pourrait siphonner 3 % à 5 % des dépôts de base des banques américaines au cours des cinq prochaines années. Cette sortie forcerait les prêteurs à rechercher des financements plus coûteux, entraînant une réduction estimée de 3 % des bénéfices bancaires moyens. Bien que les analystes, dirigés par David Chiaverini, ne prévoient pas une ruée immédiate et brutale sur les dépôts, ils avertissent que le "risque à moyen terme d'un épuisement progressif des dépôts dû aux opportunités de rendement basées sur l'activité émergente et aux cas d'utilisation des paiements ne devrait pas être ignoré."

Le marché devrait atteindre 1,15 trillion de dollars

Cette prévision est étayée par la croissance explosive du secteur des stablecoins. L'offre totale de stablecoins a atteint 305 milliards de dollars fin 2025, soit une augmentation de 49 % par rapport à l'année précédente, tandis que le volume de transfert ajusté a grimpé à 11,6 trillions de dollars. Avec une capitalisation boursière s'élevant actuellement à 314 milliards de dollars, en hausse par rapport aux 184 milliards de dollars en 2022, Jefferies prévoit qu'elle pourrait atteindre entre 800 milliards et 1,15 trillion de dollars d'ici cinq ans. Cette expansion est tirée par de nouveaux cas d'utilisation dans les paiements, les transferts transfrontaliers et la gestion de trésorerie. Cette préoccupation de la direction a été partagée par le PDG de Bank of America, Brian Moynihan, qui avait précédemment averti d'un potentiel déplacement de 6 trillions de dollars de dépôts vers des produits liés aux stablecoins.

Les banques axées sur le commerce de détail sont confrontées au risque de dépôt le plus élevé

Le risque n'est pas réparti uniformément dans le secteur bancaire. Selon Jefferies, les banques avec une forte concentration de dépôts de détail et de dépôts rémunérés sont les plus exposées à cette tendance. Le rapport a spécifiquement identifié WTFC, FLG, WBS, EGBN et AX comme des institutions présentant une vulnérabilité plus élevée. Les garde-fous réglementaires, tels que la loi GENIUS adoptée en juillet 2025 qui interdit les paiements de rendement aux détenteurs passifs de stablecoins, atténuent le risque d'une fuite soudaine de capitaux. Cependant, les grandes institutions financières ne restent pas immobiles. Fidelity a déjà lancé son propre stablecoin, le Fidelity Digital Dollar (FIDD), tandis que les dirigeants de Goldman Sachs et Bank of America ont signalé leur intention de développer des solutions de tokenisation et de stablecoins pour rivaliser dans le paysage financier en évolution.