Un trader Hyperliquid fait face à une perte de 35 millions de dollars sur une position courte PUMP au milieu d'un marché volatile de meme coins

Résumé Exécutif

Un compte Hyperliquid identifié comme "btc@tuta.com" a subi une perte latente de 35 millions de dollars sur une position courte à effet de levier 5x de 85,6 milliards de jetons PUMP, soulignant l'extrême volatilité du trading de meme coins. Ce développement intervient malgré le fait que le compte ait enregistré 9,57 millions de dollars de bénéfices totaux depuis octobre 2024.

L'événement en détail

Sur la plateforme Hyperliquid, un compte fonctionnant sous l'identifiant "btc@tuta.com" a établi une position courte à effet de levier 5x substantielle, englobant 85,6 milliards de jetons PUMP. La valorisation initiale de cette position était de 64 millions de dollars, avec un prix d'ouverture de 0,00338 dollar par jeton. Les mouvements de marché ultérieurs ont vu le prix du jeton PUMP plus que doubler par rapport à son ouverture, entraînant une perte flottante estimée à 35 millions de dollars uniquement sur ce short PUMP. En tenant compte des positions courtes supplémentaires sur des actifs tels que SOL (Solana) et LINK (Chainlink), les pertes latentes totales du compte atteignent 44,1 millions de dollars. Malgré ces pertes récentes, le compte a historiquement démontré sa rentabilité, ayant enregistré 9,57 millions de dollars de bénéfices totaux depuis octobre 2024. De plus, le compte a reçu 1,44 million de dollars de frais de financement, un mécanisme courant dans les contrats à terme perpétuels pour équilibrer les intérêts longs et courts.

Implications sur le marché

Cette position significative et ses pertes latentes associées mettent en évidence les risques prononcés et l'extrême volatilité caractéristiques du trading à effet de levier, en particulier au sein du marché naissant et souvent spéculatif des meme coins. L'événement pourrait potentiellement attirer une surveillance et une activité de trading accrues sur PUMP, amplifiant sa volatilité des prix. Pour les échanges décentralisés (DEX) comme Hyperliquid, de tels incidents soulignent le besoin critique de cadres de gestion des risques robustes. Des précédents, tels qu'un événement de liquidation majeur impliquant le jeton XPL sur Hyperliquid, ont précédemment incité la plateforme à mettre en œuvre des mesures de protection améliorées, y compris des marges de risque dynamiques, des contrôles anti-manipulation et des alertes de stress systémique. Ces mesures visent à fortifier la plateforme contre les chocs de marché à grande échelle induits par les baleines, soulevant des discussions continues sur la préparation des structures de liquidité des DEX à absorber une volatilité extrême.

Commentaire d'expert

L'analyste crypto EmberCN a initialement attiré l'attention sur cette importante position courte. Les informations de l'analyste suggèrent que l'activité de trading constante et fréquente du compte pourrait indiquer une stratégie opérationnelle plus complexe, impliquant potentiellement l'arbitrage ou la couverture, plutôt qu'un pari purement spéculatif. Cette perspective s'aligne avec les observations de Ai 姨 (@ai_9684xtpa), telles que rapportées par TechFlow, qui a également suivi l'activité du compte et sa rentabilité historique.

Contexte plus large

L'incident sur Hyperliquid fournit une étude de cas sur les mécanismes et les risques des DEX Perpétuels. Ces plateformes permettent aux traders de maintenir des positions à effet de levier sans date d'expiration, en s'appuyant sur les taux de financement pour lier les prix des contrats aux valeurs du marché spot. Les traders déposent des garanties, ou marges, qui sont sujettes à liquidation si la valeur de la position diminue en dessous d'un seuil défini. La performance récente du jeton PUMP, qui a connu un bond de plus de 150% depuis août et affiche une capitalisation boursière de 2,88 milliards de dollars, illustre les fluctuations rapides des prix inhérentes aux meme coins. Cette croissance est en partie attribuée à des programmes agressifs de rachat et de brûlage conçus pour créer une rareté. Bien que les DEX Perpétuels aient connu une croissance significative, avec un volume de trading total atteignant environ 898 milliards de dollars au T2 2025, de tels événements rappellent que les marchés décentralisés restent des environnements à haut risque. Des mesures de protection efficaces contre la manipulation du marché et les mouvements de prix extrêmes sont cruciales pour la résilience et la crédibilité à long terme de ces écosystèmes financiers en évolution.