Le cofondateur de Hyperliquid allègue que Binance sous-déclare les données de liquidation, enflammant le débat sur la transparence

Résumé

Le cofondateur de Hyperliquid, Jeff Yan, a publiquement accusé Binance de sous-déclarer considérablement les données de liquidation des utilisateurs, déclenchant un nouveau débat sur les différences de transparence entre les bourses de cryptomonnaies centralisées et décentralisées et soulevant des questions sur l'intégrité des rapports de marché.

L'événement en détail

Jeff Yan, cofondateur de l'échange décentralisé Hyperliquid, a publiquement affirmé que Binance, une importante bourse centralisée, sous-déclarait significativement les données de liquidation des utilisateurs. Selon Yan, l'écart pourrait être jusqu'à 100 fois supérieur aux chiffres rapportés. Cette affirmation souligne une différence fondamentale en matière de transparence opérationnelle entre les plateformes CEX et DeFi.

Yan a souligné que Hyperliquid, en fonctionnant sur une blockchain, maintient des liquidations entièrement on-chain, ce qui garantit la transparence et l'exécution vérifiable de toutes les transactions et liquidations. Cela contraste avec de nombreux CEX qui fournissent des données de liquidation limitées ou échantillonnées, souvent via des agrégateurs tiers comme CoinGlass. Les estimations suggèrent que si les liquidations globales du marché déclarées pourraient être d'environ 20 milliards de dollars, les chiffres réels pourraient varier de 30 milliards à 40 milliards de dollars, soulignant le potentiel de sous-déclaration à travers le secteur.

Ajoutant un contexte historique, Changpeng Zhao (CZ), le fondateur de Binance, a clarifié les liens passés avec Jeff Yan. Yan a fait partie du programme d'incubation YZiLabs (anciennement Binance Labs) en 2018. Cependant, CZ a explicitement déclaré que YZiLabs ne détenait aucun investissement, jeton ou action dans Hyperliquid, affirmant que le projet précédent avait échoué et que YZiLabs n'avait pas récupéré son investissement.

Implications pour le marché

Les allégations de Hyperliquid contre Binance contribuent à accroître la surveillance des pratiques de reporting des CEX. Cette situation risque d'éroder la confiance dans les plateformes centralisées, accélérant potentiellement une migration des utilisateurs vers les plateformes DeFi qui offrent une transparence on-chain vérifiable. L'avantage principal des DEX réside dans leur ouverture inhérente, utilisant la blockchain pour le règlement et les contrats intelligents pour l'exécution, ce qui offre une accessibilité et des données vérifiables pour tous les participants au marché. Cela contraste avec l'opacité souvent associée aux opérations des CEX, qui peut soulever des préoccupations chez les investisseurs quant à la fiabilité.

Le débat met également en lumière les mécanismes financiers des liquidations. Yan a déclaré : « Tout système qui ne liquide pas les utilisateurs nécessaires joue de manière irresponsable avec les fonds des autres utilisateurs. Sur Hyperliquid, chaque ordre, transaction et liquidation est vérifiable de manière transparente on-chain. » Il a en outre noté que le processus de liquidation de Hyperliquid est non toxique, conçu pour ne pas cibler les positions rentables, garantissant la solvabilité de la plateforme. Le trading transparent, en particulier pour les grandes positions, peut également améliorer l'exécution pour les « baleines » en offrant aux teneurs de marché plus d'opportunités de fournir des liquidités, comme l'a soutenu Hyperliquid Labs.

Commentaire d'experts

La discussion autour de la transparence des liquidations a attiré l'attention de l'ensemble de l'industrie de la crypto. Kris Marszalek, PDG de Crypto.com, a appelé les régulateurs à enquêter sur les bourses avec des volumes de liquidation élevés, déclarant : « Les régulateurs devraient examiner les bourses qui ont eu le plus de liquidations au cours des dernières 24 heures et procéder à un examen approfondi de l'équité des pratiques. » Ce sentiment souligne un désir plus large de l'industrie pour des rapports standardisés et vérifiables. La transparence des plateformes comme Hyperliquid signifie que des événements, même controversés comme un trade de baleine d'une minute précédant précisément des mouvements de marché significatifs, sont publiquement visibles et analysables, comme l'a souligné l'enquêteur crypto Coffeezilla concernant une liquidation de 203,36 millions de dollars ETH-USDT.

Contexte plus large

Cet événement souligne la divergence fondamentale entre les systèmes financiers centralisés et décentralisés dans l'espace des cryptomonnaies. Bien que les CEX offrent une commodité, ils comportent des risques liés à la garde, à la manipulation des audits et à la vulnérabilité aux failles de sécurité. Des problèmes tels que le potentiel de faux volumes de trading et les audits incomplets de Preuve de Réserves (PoR) contribuent à une perception de fiabilité réduite. Les DEX, en décentralisant le contrôle des actifs et en enregistrant toutes les transactions sur la blockchain, visent à atténuer ces risques et à améliorer la sécurité et la traçabilité.

Le paysage réglementaire actuel, caractérisé par des règlements très médiatisés et des coûts de conformité croissants, souligne davantage la nécessité de la transparence. À mesure que les cadres réglementaires mûrissent, les plateformes qui adoptent de manière proactive des pratiques vérifiables sont susceptibles d'acquérir un avantage concurrentiel. Ce changement renforce l'idée que la conformité et la transparence évoluent des considérations facultatives à des avantages concurrentiels, guidant les décisions des investisseurs vers des plateformes plus sécurisées et vérifiables au sein de l'écosystème Web3 en expansion.