Edgen Crypto·Dec 01 2025, 01:45
[1] HashKey prévoit une introduction en bourse à Hong Kong pour renforcer sa position de leader parmi les entreprises agréées... (https://kr-asia.com/hashkey-plans-hong-kong-i ...)[2] HashKey et OSL reçoivent les premières approbations de Hong Kong pour opérer... (https://www.scmp.com/tech/article/3229913/has ...)[3] HashKey peut-il reproduire le mythe du neuf fois de Circle à Hong Kong...? (https://eu.36kr.com/en/p/3528775439670406 ...)
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Dec 01 2025, 05:48
Le prêt crypto-collatéralisé atteint un record de 73,6 milliards de dollars, marquant un changement structurel par rapport à la crise de 2022
## L'Événement en Détail Selon les données de **Galaxy Research**, le marché du prêt crypto-collatéralisé a atteint un sommet historique de **73,59 milliards de dollars** à la fin du troisième trimestre. Ce chiffre représente une augmentation de 6,09 % par rapport au pic précédent de 69,37 milliards de dollars enregistré au T4 2021, juste avant qu'une série d'effondrements très médiatisés ne secoue l'industrie. Un moteur clé de cette croissance est la dominance croissante des protocoles de finance décentralisée (DeFi) on-chain, qui détiennent désormais **66,9 %** de la part de marché. Il s'agit d'une augmentation substantielle par rapport aux 48,6 % de part de marché détenus par les prêteurs on-chain il y a quatre ans. Dans le secteur de la finance centralisée (CeFi), le marché s'est consolidé autour de quelques acteurs majeurs. **Tether** est en tête avec un portefeuille de prêts de **14,6 milliards de dollars**, représentant **59,91 %** du marché CeFi. Il est suivi par **Nexo** avec un portefeuille de prêts de **2,04 milliards de dollars** (8,3 % de part) et **Galaxy** avec **1,8 milliard de dollars**. ## Implications pour le Marché L'évolution structurelle du marché du prêt a des implications significatives pour la stabilité du marché. Le cycle actuel est défini par des normes de collatéralisation robustes et une transparence on-chain, un contraste frappant avec la période 2021-2022. Le précédent marché haussier était caractérisé par des prêts non garantis et sous-garantis, souvent basés sur des accords opaques et relationnels, ce qui a entraîné un effet de contagion suite à l'effondrement de firmes comme Celsius et BlockFi. La structure actuelle atténue le risque de contrepartie en garantissant que les prêts sont adossés à des actifs vérifiables on-chain. Ce virage vers un cadre plus résilient et transparent pourrait s'avérer plus attrayant pour les investisseurs institutionnels qui étaient auparavant dissuadés par l'opacité du secteur et les risques inhérents. La capacité du marché à atteindre un nouveau sommet en volume de prêt, tout en fonctionnant dans des conditions plus strictes, signale une maturité croissante. ## Commentaire d'Expert Offrant une perspective mesurée, **Sid Powell**, PDG du prêteur institutionnel **Maple Finance**, a noté la force sous-jacente du marché malgré la prudence persistante de certains investisseurs. Il a déclaré : > "Cela suggère que beaucoup de gens restent sur la touche... mais le marché du prêt est toujours dans une position relativement forte aujourd'hui." Ce sentiment reflète un marché qui se reconstruit sur des bases plus solides, même si la participation globale n'est pas encore revenue à des niveaux spéculatifs élevés. ## Contexte Élargi Ce rebond et ce changement structurel se produisent dans un paysage concurrentiel pour le capital. Bien que l'investissement en capital-risque dans la crypto ait doublé d'une année sur l'autre pour atteindre **25 milliards de dollars**, une partie significative des fonds de capital-risque est également allouée aux startups d'IA, créant une concurrence pour l'attention des investisseurs. Le récit principal reste le déplacement délibéré du marché des pratiques qui ont causé la crise de 2022. En priorisant la garantie et la transparence, le secteur du prêt crypto se positionne comme un composant plus durable et crédible de l'écosystème des actifs numériques. Cette évolution est cruciale pour rétablir la confiance et favoriser une croissance durable à long terme.
Dec 01 2025, 05:40
La Banque du Japon signale une trajectoire de taux plus claire après l'objectif de 0,75%
## Résumé Le gouverneur de la Banque du Japon (BOJ), Kazuo Ueda, a indiqué que la banque centrale fournirait une explication plus détaillée de la trajectoire future de ses taux d'intérêt après que son taux directeur aura été porté à 0,75%. Cette déclaration signale un mouvement clair, bien que prudent, vers la normalisation de la politique monétaire. Le gouverneur a confirmé que la BOJ est en train de réduire progressivement son assouplissement monétaire, citant un retour positif entre la croissance des salaires et l'inflation. Cette orientation politique dépend fortement des données économiques à venir, particulièrement des résultats des négociations salariales annuelles. ## L'événement en détail Dans des déclarations récentes, le gouverneur Ueda a établi une condition préalable claire pour offrir des indications prospectives détaillées sur la politique monétaire. Il a explicitement déclaré son intention d'élaborer sur la trajectoire future des hausses de taux une fois que le seuil de 0,75% sera atteint. Cela fait suite à une réunion avec le premier ministre où Ueda a affirmé la position de la banque, déclarant : « nous sommes en train d'apporter des ajustements progressifs au degré d'assouplissement monétaire. » La banque collecte activement des données, y compris des enquêtes de son siège social et de ses succursales, afin d'évaluer la durabilité des augmentations de salaires avant de prendre sa prochaine décision. ## Décryptage des mécanismes financiers Le niveau de taux d'intérêt de 0,75% constitue un repère psychologique et technique important pour la Banque du Japon, qui a fonctionné sous un régime de taux d'intérêt ultra-bas pendant des décennies. Contrairement à la Réserve fédérale américaine, qui a exécuté une série de hausses de taux agressives de 0,75% pour lutter contre l'inflation élevée, l'approche de la BOJ est nettement plus progressive. Pour le Japon, atteindre ce niveau représenterait un pas substantiel loin de sa période prolongée de stimulus monétaire. Cette mesure ne vise pas principalement à refroidir une économie en surchauffe, mais plutôt à normaliser la politique alors que le pays sort potentiellement d'une période déflationniste, sous réserve d'une spirale salaires-prix durable. ## Implications pour le marché La position conditionnelle et axée sur les données de la BOJ introduit une période d'attente vigilante pour les marchés financiers. Une trajectoire confirmée vers des taux plus élevés entraînerait probablement un renforcement du **yen japonais (JPY)** à mesure que son rendement devient plus attractif pour les investisseurs internationaux. Inversement, un yen plus fort pourrait créer des vents contraires pour les actions japonaises orientées vers l'exportation, impactant potentiellement la rentabilité des grandes entreprises cotées au Nikkei. L'accent mis par le gouverneur sur l'attente du jalon de 0,75% avant de fournir des éclaircissements signifie que les participants au marché scruteront de près les prochaines réunions de politique monétaire et les données salariales pour tout signe d'accélération ou de retard dans ce calendrier. ## Commentaires d'experts et données Les commentaires publics du gouverneur Ueda reflètent un consensus qui se construit au sein de la BOJ pour s'éloigner de sa position d'assouplissement. Il a noté que « le mécanisme de croissance conjointe de l'inflation et des salaires est en train de se rétablir », ce qui fournit la justification essentielle de l'ajustement de la politique. Les perspectives des négociations salariales annuelles restent un point de données critique, les premières indications pointant vers une nouvelle année d'augmentations de salaires solides. C'est un facteur clé qui renforce l'argument en faveur d'une hausse des taux. Lors de ses prochaines réunions, la BOJ devrait « examiner les avantages et les inconvénients de la hausse des taux d'intérêt », signalant qu'un changement de politique est activement débattu. ## Contexte plus large La Banque du Japon est l'une des dernières grandes banques centrales mondiales à s'éloigner d'une politique monétaire accommodante en place depuis la crise financière mondiale. Son mouvement graduel vers la normalisation est un événement significatif dans le paysage financier mondial. Un cycle de hausse durable au Japon pourrait déclencher des changements dans les flux de capitaux mondiaux, car le « carry trade » de longue date – emprunter des yens à bas taux pour investir dans des devises à plus haut rendement – devient moins attrayant. Ce pivot politique marque une fin potentielle à un chapitre majeur de l'histoire monétaire mondiale et sera étroitement surveillé par les banques centrales et les investisseurs du monde entier.
Dec 01 2025, 05:23
Le Nikkei 225 chute de 2% alors que le rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans grimpe à 1,87%
## Résumé Exécutif Les marchés japonais ont montré un stress significatif, l'indice **Nikkei 225** chutant de 2,00 % au cours de la journée, tandis que le rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans (**JGB**) a bondi de 7 points de base pour atteindre 1,87 %. Ce double ralentissement des actions et des obligations indique une inquiétude accrue des investisseurs, largement motivée par les craintes d'une récession américaine, d'une bulle potentielle dans le secteur technologique et d'une anticipation croissante d'un changement de politique monétaire de la Banque du Japon. ## L'événement en détail L'indice de référence **Nikkei 225** a enregistré l'une de ses baisses récentes les plus substantielles, provoquée par une liquidation généralisée qui a été particulièrement prononcée dans les actions technologiques et liées à l'IA. Ces secteurs, qui ont connu des valorisations record cette année, se révèlent les plus vulnérables à mesure que l'appétit pour le risque diminue. Parallèlement, le marché des titres à revenu fixe a signalé ses propres inquiétudes. Le rendement des JGB à 10 ans, un indice de référence essentiel pour les coûts d'emprunt au Japon, a grimpé à 1,87 %. Ce niveau approche des sommets de 17 ans, reflétant la conviction des investisseurs que la Banque du Japon pourrait bientôt augmenter les taux d'intérêt pour gérer l'inflation. La hausse des rendements, qui évoluent inversement aux prix des obligations, indique que les investisseurs vendent la dette publique en prévision de rendements plus élevés sur les liquidités et les obligations nouvellement émises à l'avenir. ## Implications pour le marché Le déclin synchronisé des actions et des obligations a plusieurs implications critiques. Pour les actions, un ralentissement soutenu pourrait effacer les gains significatifs de l'année dernière. Le renforcement du yen, une conséquence probable d'une hausse des taux de la **Banque du Japon**, créerait des vents contraires pour l'économie japonaise dépendante des exportations en rendant ses produits moins compétitifs à l'étranger. Pour les marchés des titres à revenu fixe et des devises, la hausse du rendement signale le dénouement potentiel du « carry trade en yen ». Cette stratégie de longue date implique que les investisseurs empruntent des yens à des taux d'intérêt bas pour investir dans des actifs à rendement plus élevé ailleurs. Une hausse des taux augmenterait les coûts d'emprunt et forcerait un rapatriement des capitaux en yens, renforçant davantage la devise et intensifiant la volatilité du marché. ## Commentaire d'expert Le sentiment du marché devient décidément négatif. Selon **Anna Wu**, stratège en investissement multi-actifs chez VanEck, la liquidation du marché cible les secteurs les plus gonflés. Elle note que « les noms liés à l'intelligence artificielle… sont les plus vulnérables aux liquidations à mesure que l'appétit pour le risque diminue. » Ce point de vue est soutenu par des indicateurs de sentiment plus larges, tels que l'indice Fear & Greed de CNN, qui est récemment tombé à une lecture de « peur », quantifiant l'anxiété croissante des participants au marché. ## Contexte Plus Large Cet événement n'est pas un incident isolé mais fait partie d'une tendance plus large d'instabilité du marché. Le **Nikkei 225** a connu plusieurs baisses majeures sur une seule journée dans l'histoire récente, y compris des baisses inédites depuis la crise financière de 1987, souvent déclenchées par des craintes concernant l'économie américaine. La montée régulière du rendement des JGB à 10 ans vers des sommets sur plusieurs décennies suggère que l'ère des taux d'intérêt ultra-bas au Japon pourrait toucher à sa fin. Cette normalisation de la politique, bien que nécessaire pour la santé économique à long terme, présente des risques à court terme significatifs pour les marchés nationaux et mondiaux qui se sont habitués à la position accommodante du Japon.