La TVL de Gauntlet se contracte de 22,84 % après le pic promotionnel
Le gestionnaire de risques DeFi Gauntlet a vu sa valeur totale verrouillée (TVL) chuter de 380 millions de dollars au cours des sept derniers jours, soit une baisse de 22,84 % pour atteindre 1,325 milliard de dollars. Cette chute a effacé les gains qui avaient poussé sa TVL à un pic d'environ 1,72 milliard de dollars une semaine auparavant. Selon les données de DeFiLlama, le déclin s'est accéléré jeudi avec un glissement de 7,57 % en une seule journée.
Les sorties de capitaux concernaient principalement des stablecoins quittant les coffres de Gauntlet. Le rôle de la firme n'est pas de détenir les fonds des utilisateurs, mais d'agir en tant que consultant en gestion des risques pour les protocoles DeFi, en fixant des paramètres pour les marchés de prêt. Sa TVL représente le capital au sein des systèmes que Gauntlet contribue à sauvegarder.
Les sorties liées aux incitations de pré-lancement de la blockchain Katana
La principale cause du retrait de capital était la conclusion de la campagne de pré-dépôt d'OKX sur Katana, une nouvelle blockchain de couche 2 incubée par Polygon Labs. Ces campagnes incitent les utilisateurs à placer des capitaux dans un protocole avant un lancement, entraînant souvent des pics de TVL aigus mais temporaires. Une fois les incitations terminées, ce "capital mercenaire" se retire généralement, comme en témoigne le fort renversement de la TVL de Gauntlet après le 2 mars.
Cet événement souligne la différence entre la liquidité "collante" à long terme et le capital transitoire attiré par les rendements à court terme. Ce mouvement peut également refléter des traders cherchant du rendement qui réorientent leur capital vers des alternatives offrant des rendements plus élevés. Par exemple, le coffre USDC de Gauntlet offrait un APY de 4,86 %, tandis que certains protocoles basés sur Solana comme Jito offrent actuellement 5,69 %.
La firme cite un précédent dans la gestion de la volatilité du capital
Gauntlet, évaluée à 1 milliard de dollars en 2022, a considéré cette sortie comme une partie normale de la gestion des cycles de liquidité stimulés par les incitations. La firme a géré de plus grandes fluctuations de capital, soulignant un événement en octobre 2025 où ses coffres ont absorbé un dépôt de 775 millions de dollars en une seule transaction – une augmentation de 40x de la TVL – et sont revenus aux niveaux d'avant le dépôt en dix jours grâce à une gestion active.
Les gestionnaires de risques institutionnels gèrent ces événements, travaillant à maintenir les taux, à préserver le capital fourni aux coffres et à s'adapter aux conditions du marché.
— Gauntlet, dans une déclaration à CoinDesk.
Cette histoire suggère que la firme est équipée pour gérer la volatilité prévisible associée aux programmes d'incitation DeFi, distinguant ces événements du risque systémique. Pour les investisseurs, cela sert de leçon cruciale pour analyser la qualité et la source de la TVL d'un protocole.
Edgen Crypto·Mar 20 2026, 12:21
