FalconX va acquérir 21Shares, se concentrant sur les produits dérivés et structurés dans le contexte d'une éventuelle introduction en bourse

Résumé exécutif

La société de trading de crypto-monnaies FalconX a annoncé son intention d'acquérir 21Shares, une société de gestion d'ETF. Cette initiative stratégique vise à créer une entité fusionnée axée sur le développement de fonds de crypto-monnaies, en particulier ceux centrés sur les produits dérivés et structurés. Parallèlement, FalconX étudierait une introduction en bourse (IPO), un développement qui souligne la consolidation et l'institutionnalisation croissantes sur le marché des actifs numériques.

L'événement en détail

FalconX, une société de trading de crypto-monnaies établie en 2018, acquiert 21Shares, une société de gestion d'ETF également fondée en 2018. L'acquisition vise à intégrer l'expertise de 21Shares dans les produits négociés en bourse avec les services de trading institutionnel et de liquidité de FalconX. L'organisation fusionnée se concentrera sur la création et la gestion de fonds de crypto-monnaies incluant des produits dérivés et structurés, ciblant un éventail plus large d'investisseurs institutionnels.

Les termes financiers spécifiques de l'acquisition, y compris la combinaison de liquidités et de capitaux propres utilisés pour le financement, n'ont pas été divulgués. FalconX, cofondée par Raghu Yarlagadda, a traité plus de 2 000 milliards de dollars de transactions de crypto-monnaies pour plus de 2 000 clients institutionnels. La société a obtenu 150 millions de dollars de financement en capital-risque en 2022, atteignant une valorisation de 8 milliards de dollars. FalconX opère en tant que courtier principal dans les actifs numériques, fournissant des services de tenue de marché et de liquidité. Il est à noter que FalconX Bravo, Inc. est provisoirement enregistrée auprès de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis en tant que teneur de swaps, bien que ni FalconX Bravo, Inc. ni Solios, Inc. ne soient enregistrées auprès de la Securities & Exchange Commission ou de la Financial Industry Regulatory Authority. Le trading de produits dérivés de gré à gré est réservé aux "participants contractuels éligibles" (ECP) tels que définis à la Section 1a(18) du CEA.

21Shares gère 55 produits négociés en bourse cotés et a déclaré des actifs dépassant les 11 milliards de dollars en septembre. La société a notamment lancé l'un des premiers ETF Bitcoin au comptant américains en 2024, en collaboration avec ARK Investment Management de Cathie Wood. 21Shares a également fait preuve d'innovation en lançant un produit négocié en bourse pour un jeton lié à l'IA sur le marché européen.

Implications pour le marché

Cette acquisition signifie l'intention stratégique de FalconX d'élargir son champ d'action dans la gestion d'ETF et de renforcer sa position globale sur le marché des crypto-monnaies. En intégrant 21Shares, FalconX vise à étendre ses offres pour inclure une gamme plus diversifiée de produits dérivés et structurés, qui sont cruciaux pour un engagement complet sur le marché des crypto-monnaies. Cette initiative devrait attirer des investisseurs institutionnels supplémentaires à la recherche de véhicules d'investissement réglementés et structurés pour les actifs crypto. L'acquisition renforce également une tendance à la consolidation dans le secteur des actifs numériques.

De plus, FalconX envisagerait une introduction en bourse (IPO) dès 2025. Des discussions préliminaires avec des banquiers et des conseillers sont en cours, car la société cherche à capitaliser sur la demande institutionnelle croissante pour les crypto-monnaies et à lever de nouveaux capitaux. Cette potentielle IPO fait suite à une vague d'autres IPO crypto, telles que l'offre de 1,1 milliard de dollars de Circle. Cette stratégie positionne FalconX pour gagner en légitimité sur le marché financier traditionnel et attirer des capitaux de la finance traditionnelle, divergeant des stratégies de trésorerie directes comme celle adoptée par MicroStrategy, en se concentrant sur l'infrastructure institutionnelle et le développement de produits autour des actifs crypto.

Contexte plus large

L'acquisition de 21Shares par FalconX intervient dans un contexte d'accélération des fusions et acquisitions (M&A) dans le secteur des crypto-monnaies, caractérisé par des institutions financières traditionnelles (TradFi) qui acquièrent ou fusionnent de plus en plus avec des entreprises d'actifs numériques. Cette convergence est motivée par le besoin d'échelle, d'intégration technologique et d'expertise réglementaire, signalant une approbation robuste de la viabilité à long terme de la crypto. Pour les entités TradFi, l'acquisition de sociétés natives de la crypto offre un accès rapide à une technologie spécialisée, à des talents et à de nouveaux segments de clientèle. Inversement, les entreprises crypto bénéficient d'un accès amélioré au capital, de réseaux de distribution plus larges et d'une crédibilité accrue grâce à de telles intégrations.

L'industrie est témoin d'une flambée des fusions, acquisitions et de l'émergence d'équipes d'investissement spécialisées, indiquant une nouvelle ère de maturité et d'engagement à long terme. L'impact des fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin est désormais mesuré non seulement par leur nouveauté, mais aussi par leur rôle dans la normalisation de la crypto en tant qu'actif institutionnel de base. Cette tendance est en outre exemplifiée par d'autres activités de M&A importantes, telles que l'acquisition par Coinbase Global Inc. de 375 millions de dollars d'Echo, une plateforme d'investissement crypto spécialisée, structurée comme une combinaison de liquidités et d'actions, visant à élargir ses offres de services au sein de l'écosystème blockchain.