Des groupes de trading externes dominent les profits de COAI, soulevant des inquiétudes sur l'équité du marché

Résumé Exécutif

La société d'analyse de la blockchain Bubblemaps, corroborée par l'analyste Ember, a identifié un réseau sophistiqué de groupes de trading quantitatif et d'arbitrage externes dominant le paysage des profits des jetons ChainOpera (COAI). Ces groupes, plutôt que l'équipe du projet, ont exécuté des milliers de transactions automatisées quotidiennement sur de nombreux jetons Alpha, soulevant des préoccupations significatives concernant l'équité du marché, la décentralisation et l'intégrité de la découverte des prix au sein du marché plus large des cryptomonnaies.

L'Événement en Détail

L'enquête de Bubblemaps sur COAI, un jeton sur la BNB Chain, a révélé une activité de trading hautement coordonnée parmi 60 portefeuilles. Ces portefeuilles représentent collectivement plus de 50 % des 100 détenteurs de COAI les plus rentables. Chacun de ces portefeuilles identifiés a été initialement financé avec 1 BNB de Binance le 25 mars. Par la suite, ils se sont engagés dans des milliers de transactions automatisées via la plateforme Binance Alpha, générant un profit cumulé d'environ 13 millions de dollars.

L'analyste Ember a en outre appuyé ces conclusions, concluant que ces adresses appartiennent à des groupes de trading quantitatif ou d'arbitrage externes. Les observations ont montré des schémas de retrait de BNB de Binance très similaires et des heures de création identiques le 25 mars, ce qui indique fortement un contrôle par une seule entité ou une opération hautement coordonnée. Depuis juillet, ces entités ont activement négocié des dizaines de jetons Alpha quotidiennement, exécutant des milliers de transactions. Chaque adresse a négocié plus de 240 jetons et a effectué plus de 45 000 transactions au cours des 30 derniers jours, ce qui est cohérent avec les opérations de bots automatisés.

Malgré les inquiétudes concernant la concentration de la propriété et la manipulation potentielle du marché, COAI a connu une flambée de prix de 172 % en une semaine, atteignant un niveau record. Cette flambée a été suivie d'une correction de près de 23 %, illustrant la nature volatile des nouveaux jetons lorsqu'ils sont soumis à une activité de trading intensive.

Implications sur le Marché

La présence de groupes de trading sophistiqués et automatisés sur les marchés des jetons Alpha suggère une volatilité accrue et des mouvements de prix rapides. Cette activité souligne le rôle croissant des bots dans la découverte des prix et l'efficacité du marché. Les opportunités d'arbitrage crypto modernes, qui affichaient historiquement des écarts de pourcentage à deux chiffres pendant les périodes de volatilité, se sont réduites à des fourchettes typiques de 0,1 % à 2 % en 2025. Cette compression est due à la concurrence accrue des acteurs institutionnels utilisant des algorithmes sophistiqués qui exploitent les opportunités en quelques millisecondes. Les traders humains sont souvent incapables de rivaliser, ce qui rend l'arbitrage cohérent dépendant d'une automatisation avancée.

Cette tendance soulève des questions sur l'équité du marché pour les investisseurs de détail et pourrait influencer la manière dont les nouveaux jetons sont lancés et échangés. Bien que le trading à haute fréquence puisse contribuer à la liquidité du marché, sa domination par un petit nombre d'acteurs concentrés peut également créer un terrain de jeu inégal. La situation avec COAI illustre comment le trading automatisé concentré peut entraîner des fluctuations de prix significatives, affectant le sentiment général des investisseurs et pouvant modifier les tendances d'adoption des technologies Web3 par les entreprises.

Commentaire d'Expert

Bubblemaps a souligné que si les schémas de trading observés étaient inhabituels et très suspects, "aucune preuve directe ne liait les portefeuilles coordonnés à l'équipe centrale de ChainOpera" n'avait été trouvée. L'analyse s'est concentrée sur l'ampleur et la nature de l'activité de trading plutôt que sur l'intention.

Un consensus d'experts plus large reconnaît que les opérations de bots sophistiqués sont répandues sur les réseaux blockchain, certaines adresses négociant plus de 250 jetons et effectuant plus de 40 000 transactions sur une période de 30 jours. Ces bots s'engagent fréquemment dans l'arbitrage ou le front-running, affectant la liquidité du marché et la découverte des prix. Les experts de l'industrie soulignent que des mesures telles que Flashbots, les schémas de commit-reveal et le regroupement des transactions sont cruciales pour prévenir le front-running d'index et d'autres pratiques qui exploitent le mempool, garantissant une participation plus équitable au marché.

Contexte Plus Large

L'essor du trading algorithmique avancé sur les marchés cryptos s'inscrit dans un intérêt institutionnel croissant pour les altcoins. Les investisseurs institutionnels se diversifient dans les actifs numériques qui offrent des rendements plus élevés, des cas d'utilisation plus solides et une exposition à l'innovation blockchain, recherchant de l'"alpha" au-delà de l'exposition traditionnelle au Bitcoin. Ce changement est alimenté par des facteurs tels que la maturité de la DeFi, les rendements de staking prévisibles des modèles de preuve d'enjeu (Proof-of-Stake) et une clarté réglementaire croissante.

En outre, l'intégration de l'Intelligence Artificielle (IA) dans le trading s'étend, avec des rapports indiquant que d'ici 2025, 36,6 % des traders cryptos de détail utiliseront des outils d'IA. Les systèmes basés sur l'IA devraient gérer 89 % du volume de trading mondial, tirant parti de l'exécution à haute fréquence et des sources de données alternatives. Cette évolution technologique souligne la course aux armements continue entre les stratégies de trading automatisées et les mécanismes conçus pour assurer l'intégrité du marché et prévenir les pratiques manipulatrices comme l'exploitation de la Valeur Maximale Extractible (MEV). L'événement COAI sert d'étude de cas sur les défis du maintien de la décentralisation et de l'équité sur des marchés d'actifs numériques en évolution rapide.