Deutsche Bank prévoit que les banques centrales détiendront du Bitcoin et de l'or comme actifs de réserve d'ici 2030

Résumé exécutif

Deutsche Bank prévoit que les banques centrales mondiales incluront le Bitcoin (BTC) et l'or comme principaux actifs de réserve d'ici 2030. Cette perspective est attribuée à l'augmentation des investissements institutionnels dans les actifs numériques et à une baisse soutenue de la part du dollar américain dans les réserves mondiales, qui est passée de 60 % en 2000 à 41 % prévu d'ici 2025. Les analystes suggèrent que le Bitcoin pourrait devenir une nouvelle "pierre angulaire de la sécurité financière" pour les banques centrales, analogue au rôle historique de l'or. Les données du marché indiquent une forte performance pour les deux actifs, avec les prix de l'or dépassant les 4 000 $ et le Bitcoin approchant son plus haut historique de 125 000 $ en 2025. Ces actifs devraient compléter les stratégies de réserve existantes plutôt que de remplacer entièrement le dollar américain.

L'événement en détail

Dans un récent rapport intitulé "Le règne de l'or, l'ascension du Bitcoin", les analystes de la Deutsche Bank, Marion Laboure et Camilla Siazon, ont postulé que les banques centrales intégreraient probablement le Bitcoin dans leurs réserves officielles. Leur recherche met en évidence la volatilité décroissante du Bitcoin, sa limite d'approvisionnement fixe de 21 millions de pièces, sa liquidité croissante, sa faible corrélation avec les actifs traditionnels, ses coûts de transaction minimaux et sa haute portabilité comme facteurs en faisant un actif de réserve viable. Le rapport établit des parallèles entre le rôle potentiel du Bitcoin au 21e siècle et la fonction établie de l'or en tant qu'actif refuge au 20e siècle. Les conditions actuelles du marché reflètent cet intérêt croissant, avec le Bitcoin atteignant des sommets supérieurs à 125 000 $ en 2025 et l'or dépassant les 4 000 $ l'once, après avoir gagné 50 % en 2025. Cet élan fait suite à une demande accrue des banques centrales et des entreprises cherchant des alternatives au dollar américain et aux actifs traditionnels. Inversement, la Banque mondiale a précédemment noté que les crypto-actifs posent des défis pour les réserves des banques centrales en raison de leur volatilité inhérente, de l'évolution du paysage réglementaire et de la priorité accordée à la sécurité et à la liquidité plutôt qu'aux rendements dans la gestion des réserves.

Implications pour le marché

La prédiction de la Deutsche Bank renforce les attentes d'une demande institutionnelle et souveraine à long terme pour le Bitcoin. Cette tendance est considérée comme contribuant à l'érosion progressive de la domination du dollar américain par la diversification des avoirs de réserve mondiaux. Le paysage financier plus large subit une transformation significative, marquée par un changement de paradigme dans l'allocation du capital institutionnel. Plus de 90 entreprises publiques à l'échelle mondiale détiennent désormais du Bitcoin dans leurs bilans, avec plus de 200 entreprises publiques américaines ayant formalisé des stratégies de trésorerie d'actifs numériques d'ici le troisième trimestre 2025, détenant collectivement plus de 115 milliards de dollars en crypto-monnaies. Des produits tels que le iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock ont ​​accumulé plus de 65 milliards de dollars d'actifs sous gestion d'ici le deuxième trimestre 2025, servant de véhicule essentiel pour l'exposition institutionnelle. En outre, la création par le gouvernement américain d'une réserve stratégique nationale de crypto signale une acceptation gouvernementale croissante des actifs numériques.

Commentaire d'expert

Les analystes de la Deutsche Bank, Laboure et Siazon, affirment que la maturation du marché du Bitcoin, attestée par sa volatilité décroissante, sa liquidité croissante et son offre fixe, le positionne comme un candidat approprié pour les bilans des banques centrales. Ils ont écrit qu'« une allocation stratégique de Bitcoin pourrait émerger comme une pierre angulaire moderne de la sécurité financière, faisant écho au rôle de l'or au 20e siècle ». Les analystes de VanEck, y compris Matthew Sigel, responsable de la recherche sur les actifs numériques, ont projeté que le Bitcoin pourrait atteindre une valorisation de 644 000 $ s'il capturait la moitié de la capitalisation boursière de l'or après le halving de 2028. Joe Consorti de Theya a noté que le prix plancher de juste valeur du Bitcoin est passé à 1,34 million de dollars en corrélation avec l'appréciation de l'or. Cependant, la Banque mondiale maintient que les banques centrales privilégient les actifs à risque minimal, et la nature volatile des crypto-actifs, l'environnement réglementaire évolutif et la structure de marché immature présentent actuellement des obstacles importants à leur inclusion en tant qu'instruments de réserve de change primaires, soulignant que le rendement est secondaire par rapport à la sécurité et à la liquidité pour la gestion des réserves.

Contexte plus large

La poussée vers le Bitcoin et l'or en tant qu'actifs de réserve est motivée par l'instabilité macroéconomique générale et la nécessité de portefeuilles diversifiés. Les risques géopolitiques et l'incertitude liée aux tarifs douaniers américains incitent les investisseurs, y compris les entités institutionnelles, à rechercher des couvertures contre l'inflation et la dévaluation des devises. Des sondages indiquent que les jeunes générations préfèrent de plus en plus le Bitcoin pour la préservation du patrimoine. Ce pivot stratégique des banques centrales et des entreprises se déroule même si les marchés boursiers traditionnels, tels que le S&P 500, atteignent des sommets records, démontrant un flux de capitaux concomitant paradoxal vers les actifs de croissance et les actifs considérés comme des « valeurs refuges » comme l'or et, de plus en plus, le Bitcoin.