Le co-fondateur de Derive, Nick Forster, a proposé une augmentation de 50 % de l'offre de jetons DRV, diluant les détenteurs existants de 33 %, afin de financer des partenariats institutionnels et d'améliorer la compétitivité face à Deribit.

Résumé Exécutif

Le co-fondateur de Derive, Nick Forster, a proposé une augmentation de 50 % de l'offre de jetons DRV, totalisant 500 millions de nouveaux jetons, ce qui devrait entraîner une dilution de 33 % pour les détenteurs actuels. Cette émission stratégique, destinée à financer des partenariats institutionnels et à renforcer la compétitivité face à Deribit, marque un changement significatif par rapport à l'engagement précédent du protocole de « pas de nouveaux jetons ».

L'événement en détail

Le vendredi 12 septembre, le co-fondateur de Derive, Nick Forster, a formellement proposé l'émission de 500 millions de nouveaux jetons DRV. Cette émission augmenterait l'offre totale de jetons DRV de 50 %, entraînant une dilution estimée à 33 % pour les détenteurs existants sur une période de quatre ans, ou « au maximum 8,25 % par an ». Les jetons nouvellement émis sont destinés à la Derive Foundation (anciennement la Lyra Foundation) pour faciliter les transactions stratégiques et sécuriser la liquidité institutionnelle.

Selon la proposition de Forster, Derive a déjà obtenu "un partenariat majeur pour apporter des liquidités et une garde de niveau institutionnel à l'écosystème" et est en "négociations avancées avec plusieurs des plus grands fournisseurs de liquidités et traders pour intégrer une liquidité plus profonde et lancer de nouvelles gammes de produits." La proposition alloue 46 % de ces nouveaux jetons aux contributeurs clés à des fins de rétention. Ces jetons seront acquis sur quatre ans et leur vente dépendra du maintien par DRV d'une capitalisation boursière supérieure à 150 millions de dollars, ce qui est nettement plus élevé que sa capitalisation boursière actuelle de 28,5 millions de dollars.

Cette initiative représente un revirement de l'engagement antérieur de Derive selon lequel "aucun nouveau jeton ne serait émis" après la migration des jetons LYRA vers DRV, qui avait maintenu une offre stable d'un milliard de jetons. La proposition fait suite à l'abandon d'une fusion proposée avec Synthetix en mai, qui a été annulée en raison de critiques d'investisseurs concernant la sous-évaluation de la plateforme d'options. Derive a par la suite rompu les liens avec les membres de l'équipe et les investisseurs qui soutenaient la fusion. L'émission stratégique est présentée comme nécessaire pour concurrencer Deribit, la principale plateforme de trading d'options récemment acquise par Coinbase.

Implications sur le marché

L'expansion proposée de l'offre de jetons DRV a des implications immédiates et à long terme sur le marché. À court terme, l'augmentation de 50 % de l'offre et la dilution subséquente de 33 % pour les détenteurs existants sont susceptibles d'exercer une pression à la baisse sur le prix du jeton DRV. L'allocation d'une partie substantielle des nouveaux jetons aux contributeurs clés, bien que soumise à des conditions d'acquisition liées à la performance de la capitalisation boursière, introduit un potentiel excédent de vente futur.

Cependant, les perspectives à long terme pourraient être positives si la stratégie de Derive parvient à attirer des liquidités institutionnelles significatives et à établir des partenariats majeurs. Une concurrence réussie avec Deribit pourrait positionner Derive comme un acteur plus fort sur le marché des options onchain, bénéficiant potentiellement à l'écosystème du protocole et à la valeur du DRV au fil du temps. Cette démarche établit également un précédent quant à la manière dont les protocoles de finance décentralisée (DeFi) peuvent ajuster leur tokenomics pour financer la croissance et s'adapter aux pressions concurrentielles, influençant des projets similaires au sein de l'écosystème Web3.

Contexte Plus Large

L'émission de jetons DRV intervient dans un marché des produits dérivés crypto en pleine expansion. En 2025, le marché des produits dérivés crypto aurait atteint un volume de transactions mensuel de 8,94 billions de dollars, dépassant les volumes de trading au comptant. Les produits dérivés représentent désormais environ 76 % du volume total de transactions de cryptomonnaies, en hausse par rapport aux années précédentes, les produits dérivés Bitcoin et Ethereum dominant 68 % du secteur.

L'objectif déclaré de Derive de concurrencer le leader du secteur Deribit souligne la concurrence intense dans ce secteur en pleine croissance. Deribit occupe une position significative, le réseau institutionnel de Paradigm représentant 33 % à 36 % de son volume mensuel. L'acquisition récente de Deribit par Coinbase dans le cadre d'un accord en espèces et en actions de 2,9 milliards de dollars souligne davantage l'intérêt institutionnel et la consolidation au sein du paysage des produits dérivés crypto. Parallèlement, les plateformes de produits dérivés décentralisées telles que dYdX ont connu une croissance substantielle, dYdX doublant son volume et s'assurant 10 % de la part de marché DeFi. Ce contexte indique que la poussée de Derive pour la liquidité institutionnelle est une réponse à la nature évolutive et de plus en plus concurrentielle de l'espace des produits dérivés d'actifs numériques.