Los protocolos DeFi experimentan un repunte del 76% en las tarifas y adoptan una tokenomics de acumulación de valor

Resumen ejecutivo

Los protocolos de Finanzas Descentralizadas, liderados por Uniswap y Aave, registraron un aumento sustancial del 76% en las tarifas, alcanzando los 600 millones de dólares en septiembre, lo que indica un cambio de mercado hacia el valor fundamental y la utilidad.

El evento en detalle

Los protocolos DeFi generaron colectivamente aproximadamente 600 millones de dólares en tarifas durante septiembre, lo que representa un aumento del 76% con respecto al mínimo de 340 millones de dólares observado en marzo. Este repunte subraya un creciente compromiso de los usuarios con los servicios financieros en cadena. Protocolos establecidos, incluidos Uniswap, Aave y Ethena, son contribuyentes clave a este resurgimiento. Las tarifas mensuales para los protocolos DeFi han subido a alrededor de 577 millones de dólares, recuperándose de un mínimo de 366 millones de dólares en abril, lo que representa un aumento del 58%. Los ecosistemas más amplios de DeFi y stablecoins informaron un aumento colectivo de ingresos de 1.200 millones de dólares en los 30 días que finalizaron el 28 de agosto de 2025, un crecimiento mensual del 9,3%.

Mecánica financiera

Existe un cambio notable en la tokenómica, con los protocolos moviéndose hacia métricas financieras tradicionales como los programas de recompra de tokens y el reparto de ingresos. Aave DAO inició un programa de recompra estructurado, asignando 1 millón de dólares por semana durante un piloto de seis meses, lo que equivale a más de 50 millones de dólares en recompras anuales, con tokens distribuidos a los stakers a través de las tarifas del protocolo. Hyperliquid implementó un mecanismo de recompra automático basado en tarifas, canalizando los ingresos por tarifas de negociación hacia las recompras de tokens. En agosto de 2025, las tarifas de negociación superaron los 105 millones de dólares, apoyando las compras de tokens y culminando en una recompra diaria récord de 3,97 millones de dólares. Jito confirmó planes para recompras continuas y aprobó JIP-24, duplicando la participación en los ingresos del DAO del Jito Block Engine al 6%, mejorando su capacidad para recompras sostenidas. Esta estrategia refleja los programas de recompra de acciones corporativas en finanzas tradicionales, donde las empresas públicas de EE. UU. anunciaron más de 1,05 billones de dólares en recompras en 2025. Si bien las recompras pueden indicar confianza y reducir la oferta en circulación, algunos analistas advierten contra su sostenibilidad, señalando casos en los que los tokens se mantuvieron a la baja a pesar de los importantes esfuerzos de recompra.

Estrategia comercial y posicionamiento en el mercado

La tendencia actual contrasta fuertemente con las narrativas centradas en la "memeabilidad" y la viralidad que caracterizaron finales de 2024. El mercado está en transición a una fase en la que las métricas fundamentales impulsan la valoración de los tokens. Esto incluye un enfoque en proyectos impulsados por la utilidad sobre las monedas meme especulativas, como lo demuestra la respuesta del mercado a figuras como Vitalik Buterin desinvirtiendo tenencias de monedas meme a favor de tokens de utilidad. Proyectos como Mutuum Finance están ganando terreno al priorizar el cumplimiento normativo, incluidos los requisitos de Conozca a su Cliente (KYC) y Antilavado de Dinero (AML), lo que aborda de manera proactiva un desafío significativo para el sector DeFi. Este posicionamiento estratégico tiene como objetivo atraer inversores que buscan opciones seguras y transparentes, tendiendo puentes entre los principios descentralizados y las demandas regulatorias.

Implicaciones para el mercado

Este cambio señala un mercado en maduración, que potencialmente atrae una mayor inversión institucional y fomenta un panorama cripto más impulsado por la valoración. La perspectiva a largo plazo para DeFi sigue siendo positiva, con un enfoque en modelos sostenibles como el préstamo descentralizado, la tokenización de activos y la interoperabilidad entre cadenas. Si bien el aumento de la generación de tarifas y la tokenómica de acumulación de valor sugieren una volatilidad especulativa reducida, también invitan a un mayor escrutinio regulatorio sobre la clasificación de los tokens. Regulaciones como MiCA en la UE y los marcos de la SEC en EE. UU. presentan efectos mixtos. Ofrecen más transparencia y posibles refugios seguros, pero pueden cargar desproporcionadamente a los proyectos más pequeños con costos de cumplimiento, lo que podría ralentizar la innovación u obligar a la reubicación. La integración de DeFi con las finanzas tradicionales continúa ganando terreno, sentando las bases para una adopción más amplia, con las stablecoins descentralizadas desempeñando un papel central en el apoyo a la liquidez y la resiliencia entre cadenas. Este panorama en evolución recompensa a los inversores que priorizan la investigación y la creación de valor a largo plazo sobre la especulación a corto plazo.

Comentario de experto

Eowyn Chen, CEO de Trust Wallet, señaló que el primer trimestre de 2025 vio una contracción en el sector, pero que las innovaciones en préstamos descentralizados, impulsadas por plataformas como Morpho y Euler, están impulsando el crecimiento. Hizo hincapié en la importancia de las stablecoins descentralizadas en los futuros desarrollos de DeFi, apoyando la liquidez entre cadenas y ofreciendo una mayor resiliencia durante las recesiones económicas.

Contexto más amplio

El enfoque en la acumulación de valor fundamental y la fuerte generación de tarifas de los principales protocolos indica un sentimiento de mercado cautelosamente alcista. La inversión en Web3 está evolucionando de la pura especulación a un método estructurado de construcción de carteras digitales, con los inversores evaluando cada vez más la tokenómica, la credibilidad del equipo y la utilidad en el mundo real. Este cambio de comportamiento indica que Web3 está desarrollando su propia lógica en torno a la diligencia debida, el apetito por el riesgo y la creación de valor, avanzando hacia la rendición de cuentas, la transparencia y la resolución de problemas.