DAO 擁抱未來治理：MetaDAO 擴展至 Solana，以太坊基金會啟動實驗

執行摘要

去中心化自治組織（DAO）正日益探索未來治理（Futarchy），這是一種利用預測市場進行決策的治理模型。這一趨勢受到預測市場驗證的顯著影響，尤其是在 Polymarket 等平台出現大量交易活動之後。Solana 的 MetaDAO 正在成為大規模實施未來治理的主要推動者，而 Optimism 基金會和 Uniswap 基金會的舉措表明以太坊生態系統內的興趣日益增長。

事件詳情

MetaDAO 於 2023 年 11 月在 Solana 上推出，已成為實施未來治理的核心平台。它已在九個 DAO 中促成了 62 項未來治理，其中 19 項在選舉後完成。著名的基於 Solana 的 DAO，如 Jito、Marinade 和 Sanctum，已將 MetaDAO 整合到其治理中。例如，Sanctum 採用了 MetaDAO 作為其主要平台，透過未來治理投票解決了四項決策，並為這些提案吸引了 1,648 名獨立投票者，這一獨立投票者數量高於 Lido 和 以太坊命名服務 (ENS) 在 2024 年實現的數量。MetaDAO 的新啟動板旨在簡化未來治理 DAO 的創建，可能會有助於解決新項目的資本形成和信任問題。

在 Solana 之外，Uniswap 基金會和 Optimism 基金會已透過一項聯合撥款與 Butter 合作，在以太坊和 Layer 2 上試行未來治理實施。Optimism 於 2025 年 3 月啟動了一項為期 21 天的鏈上治理實驗，分發了 500,000 個 OP 代幣作為激勵。參與者使用模擬代幣 OP-PLAY 來預測獲得 OP 激勵的項目總鎖定價值（TVL）增長，排名前五的項目獲得了撥款。這項實驗凸顯了挑戰，因為 Rocket Pool 和 SuperForm 等選定項目在實際 TVL 增長方面表現不佳，部分原因是使用了容易受到 ETH 價格波動影響的美元計價指標。高用戶摩擦（每次下注需要六次鏈上交互）和信息不對稱導致參與度降低和準確性下降。「徽章持有者」專家表現出最低的勝率。

同時，更廣泛的預測市場格局表現出波動性。Polymarket 在 2024 年 11 月交易量激增至 26 億美元（主要受美國大選推動）後，交易量顯著下降。2025 年 1 月，交易量從 12 月的 19 億美元驟降至 5.15 億美元，未平倉合約從 2024 年 11 月到 2025 年 1 月下降了 77%。

市場影響

未來治理的日益普及預示著去中心化組織如何做出決策和分配資源的潛在轉變。明確依賴市場機制進行治理，而非傳統投票，如果成功實施，可能會帶來更高效、更具彈性的 DAO。MetaDAO 提供的「未來治理即服務」模型可以降低新 DAO 從一開始就採用這種治理結構的門檻。

然而，Optimism 實驗展示了嚴峻的挑戰。使用美元計價的 TVL 指標（受基礎資產價格波動影響）扭曲了結果並導致了不準確的預測。高用戶摩擦直接影響了參與率，表明實際實施需要簡化的界面和更少的鏈上交互。專家中較低的勝率表明，即使是知情的參與者在次優的市場設計下也舉步維艱。這些發現表明，雖然未來治理提供了一個有前景的理論框架，但其有效性高度取決於穩健的指標設計、減少用戶摩擦以及清晰、公正的信息流。Polymarket 活動在選舉後下降，凸顯了當前預測市場對高知名度事件的依賴，以維持持續參與和流動性，這引發了對更常規治理決策的長期可持續性的質疑。

專家評論

未來治理的支持者，例如與 MetaDAO 相關的人士，強調其內置的機制可以減輕市場操縱。參與者將實際資本置於風險之中，這自然限制了投機行為。該系統還激勵大持有者使其持倉多樣化，從而可能促進更平衡的決策過程。對未來治理系統內市場崩潰或泡沫的擔憂得到承認，並將其與傳統治理中的「市場擾動」進行比較。關鍵的區別在於風險資本組成部分，它充當自我糾正機制：持續表現不佳的交易者將耗盡其資本，從而導致更負責任的參與。

未來治理也被視為利用專家知識的優勢。它不需要普遍參與，因為少數知情的參與者憑藉「引人注目和相互競爭的信息」可以有效地為一個市場定價。這種對參與者質量而非數量的關注，特別有利於 DAO 內的複雜或技術性決策。

更廣泛的背景

未來治理的興起發生在一個更大的趨勢之中：Web3 預測市場生態系統的增長，該生態系統從 2024 年的 44.3 億美元增長到 2025 年的 61.1 億美元，預計複合年增長率（CAGR）為 37.8%。這一增長表明預測市場正在從投機工具轉變為機構決策的潛在基礎架構。Polymarket 收購 QCEX（一家 CFTC 許可的衍生品交易所）凸顯了向監管合規的轉變，吸引了機構資本。然而，未來治理和預測市場的未來演變取決於解決監管模糊性、加強治理模型以防止偏見和操縱，以及不斷完善機制以確保市場的「集體智慧」轉化為最優的去中心化治理結果。未來的發展可能涉及更複雜的指標（超越簡單的代幣價格）以及針對有害決策的保障措施，例如透過「不良決策期貨合約」。

來源：

[1] 鏈上未來治理的現狀 (https://www.galaxy.com/insights/research/the- ...)[2] 未來治理：當預測市場成為治理武器，顛覆 DAO 決策範式的治理實驗 | PANews (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] 2024 年繁榮之後，Polymarket 在 2025 年面臨困境 | Binance Square 上的 blogtienso (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)

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Oct 04 2025, 19:20

Solana質押ETF在加拿大首次亮相，Ethena推出機構RWA Rollup，Galaxy提議通脹改革

執行摘要加拿大監管機構批准了首批具有質押功能的現貨Solana (SOL) 交易所交易基金 (ETF)，同時Ethena Labs推出了一個用於現實世界資產 (RWA) 代幣化的以太坊 Rollup，Galaxy Research提出了一個新的Solana通脹治理模型。事件詳情加拿大現貨Solana質押ETF 4月16日，在獲得安大略省證券委員會 (OSC) 批准後，四隻現貨Solana ETF開始在多倫多證券交易所交易。這些產品由包括 3iQ、Purpose、Evolve 和與 Galaxy Asset Management 合作的 CI Financial 在內的資產管理公司推出。值得注意的是，這些ETF整合了質押功能，除了SOL的基礎回報外，還提供2-3.5%的額外收益。高達50%的基金資產符合質押條件，獎勵通常在股東和基金經理之間分配。這些產品的管理費每年從0.15%到1%不等，並有一些初始豁免。推出兩個月後，這些ETF的總管理資產 (AUM) 已超過1.91億加元。3iQ Solana質押ETF (SOLQ) 主導市場，佔據總資產的87.6%，達1.675億加元，以及總交易量的62.2%。這使得加拿大成為第一個提供集成質押的受監管現貨SOL ETF的國家，這是權益證明協議投資者長期以來要求的功能。 Ethena Labs推出Converge Rollup Ethena Labs與Securitize合作，宣布推出“Converge”，這是一個EVM兼容網路，計畫於2025年第二季度上線。這個高性能的以太坊 Rollup旨在透過促進現實世界資產 (RWA) 和穩定幣的代幣化，將傳統金融 (TradFi) 與去中心化金融 (DeFi) 整合。Converge具有混合架構：它對智能合約部署和一般使用是無需許可的，但整合了許可層以滿足機構合規標準。該網路旨在繼承以太坊的安全性，同時提供高性能執行，具有100毫秒的區塊時間和100 MGas/秒的吞吐量，利用Arbitrum的Orbit Stack、Conduit G2 Sequencer和Celestia進行數據可用性。支持Converge的關鍵合作夥伴包括Securitize，它是RWA代幣化的核心參與者，以其與貝萊德 (BlackRock) 在BUIDL基金上的合作而聞名，該基金目前管理著超過25億美元的資產。Ethena計畫將其60億美元的DeFi生態系統遷移到Converge，專注於無需許可的投機和代幣化資產（如其USDe和USDtb穩定幣）的結算。 Galaxy的Solana通脹治理提案 Galaxy Research於4月17日提交了一份關於Solana社區新治理機制的提案，名為多重選舉股權權重聚合 (MESA)。該模型旨在透過引入市場驅動流程來完善SOL排放曲線，從而改革網路的通脹治理，擺脫二元的是/否投票。MESA系統允許驗證者從一系列預定的通縮率中進行選擇，最終結果由這些投票的加權平均值確定。該提案旨在加速Solana邁向其1.5%終端通脹率的長期目標。此舉是在之前提案（如SIMD-228）未能達成共識之後提出的，儘管對於降低通脹存在廣泛共識，但該提案仍未通過。Solana目前的年化通脹率為4.6%。Solana Labs聯合創始人Anatoly Yakovenko曾建議考慮“市場驅動”的通脹方法，這與Galaxy的提案相符。市場影響加拿大推出具有質押功能的現貨Solana ETF，代表著機構進入數位資產市場的一個重要發展。質押收益的納入使這些產品與眾不同，並可能影響其他司法管轄區的監管決策，特別是美國，ARK Invest首席執行官Cathie Wood曾指出，以太坊 ETF中缺乏質押是其最初“平平”流入的一個因素。這表明投資者對受監管結構內產生收益的加密產品越來越偏愛。Ethena的Converge Rollup標誌著傳統金融和去中心化金融融合邁出了重要一步。透過為RWA代幣化提供合規基礎設施，它旨在吸引機構資本進入DeFi生態系統，可能增強其可信度並將其效用擴展到加密原生應用之外。Galaxy的MESA提案對Solana通脹治理的反映是區塊鏈網路成熟的體現。更細緻和社區驅動的代幣經濟學方法可以改善網路穩定性，增強投資者信心，並優化驗證者參與，從而使SOL在長期內成為更強大的資產。這些發展共同強調了Web3生態系統中機構參與度增加和複雜金融產品提供服務的趨勢。專家評論 ARK Invest首席執行官Cathie Wood指出，現貨以太坊 ETF的初始流入“平平”，部分原因是缺乏質押獎勵，這凸顯了這一功能在新推出的加拿大Solana ETF中的重要性。Helius Labs首席執行官Mert Mumtaz評論說，之前關於Solana的治理投票凸顯了對更有效治理工具的需求。Solana Labs聯合創始人Anatoly Yakovenko也表達了這一觀點，他建議社區考慮“市場驅動”的通脹政策。更廣泛的背景這些事件標誌著數位資產格局的持續演變，其特點是傳統金融結構與去中心化技術的日益融合。受監管的、有收益的加密投資工具的引入以及專用的機構級現實世界資產代幣化基礎設施，反映了彌合傳統金融與去中心化金融之間差距的協同努力。同時，鏈上治理機制的進步，例如Galaxy針對Solana的MESA提案，展示了對健壯和適應性網路經濟學的承諾。這些趨勢有望吸引更廣泛的機構資本，提高市場成熟度，並進一步明確數位資產在全球金融系統中的作用。

Oct 04 2025, 19:13

美國親加密貨幣轉向、以太坊內部紛爭和Solana迷因幣激增推動市場趨勢分化

執行摘要加密貨幣市場經歷了由監管、發展和投機力量共同推動的重大轉變。美國新政府透過行政行動和關鍵任命，表明了明確的親加密貨幣立場，旨在建立監管清晰度並鼓勵創新。與此同時，以太坊生態系統正在應對重大的內部紛爭和策略辯論，導致其市場表現相對於同行不佳。而Solana網路則見證了活動量空前激增，主要受迷因幣發行推動，這在檢驗其基礎設施的同時，也展示了其高交易量處理能力。事件詳情：美國監管轉向唐納德·J·特朗普總統簽署了一項名為「加強美國在數位金融技術領域的領導地位」的行政命令，旨在促進自我託管、挖礦和未經審查的交易。該命令明確廢除了前政府的加密貨幣行政命令，並禁止聯邦機構採取行動建立中央銀行數位貨幣（CBDC）。一個數位資產市場總統工作組已經成立，負責制定數位資產（包括穩定幣）的聯邦監管框架，並評估策略性國家數位資產儲備。關鍵的親加密貨幣任命反映了這一政策轉變。Caroline Pham被任命為CFTC代理主席，Travis Hill為FDIC代理主席，Mark Uyeda為SEC代理主席。值得注意的是，Hester Peirce正在領導一個新的SEC加密任務組，旨在創建「合理的監管路徑」。為進一步鞏固這一新方向，SEC撤銷了工作人員會計公告（SAB）第121號。該規定此前要求機構將客戶加密資產記錄為負債，這為提供託管服務的銀行帶來了營運和財務障礙。其撤銷消除了一個重大障礙，為主要銀行機構更廣泛地金融整合加密貨幣鋪平了道路。預計這一政策逆轉將加速機構在數位資產領域的參與，從而培育一個更強大、更受監管的市場環境。事件詳情：以太坊內部紛爭正如以太坊基金會委託研究機構WE3撰寫的「鏡像」報告所強調的那樣，以太坊社群正面臨一場「生存危機」。該報告基於60多次訪談，指出了社群內部的八個不同派系，以及在以太坊核心身份和長期願景上缺乏共識。這種內部紛爭被視為該協議未來演變和競爭地位面臨的關鍵挑戰。治理問題浮出水面，討論圍繞內部人員影響協議開發可能存在的利益衝突。以太坊基金會本身已進行結構性改革，包括承諾投入50,000 ETH（約合1.65億美元）到DeFi協議中，以補充其據稱在過去三年中縮水了39%的財庫。這些努力旨在解決內部鬥爭和政策調整。儘管付出了這些努力，ETH在過去三年中持續表現不及BTC和SOL。「鏡像」報告還指出了一個「第二層困境」，即第二層（L2）解決方案的激增捕獲了區塊空間的價值，可能導致ETH價格出現「負面動能」。最近的領導層變動中，Hsiao-Wei Wang和Tomasz Stańczak被任命為聯席執行董事，Aya Miyaguchi過渡為總裁，以期提升技術專長和社群參與度。事件詳情：Solana迷因幣激增 Solana網路經歷了前所未有的活動，主要由特朗普家族發行的$TRUMP和$MELANIA迷因幣推動。$TRUMP迷因幣從不到$10飆升至峰值$74.59。隨後發行的$MELANIA代幣引發了劇烈反應，導致$TRUMP在最低點暴跌50%，在40分鐘內市值蒸發50億美元。這種迷因幣活動將Solana的去中心化交易所（DEX）交易量推向了歷史新高，在1月19日和20日分別達到了282億美元和392億美元。這個峰值日超過了所有區塊鏈之前所有時間的日交易量總和，其中Solana在$TRUMP發行前後七天內的累積交易量佔其歷史總量的10%以上。截至2025年9月，Solana的DEXs累積交易量達到1.21兆美元，超過了以太坊（4000億美元）和BNB（7610億美元）的總和，實現了超過50%的DEX市場份額。激增的活動雖然展示了Solana的高交易處理能力（每秒65,000筆交易）和低於一美分的費用，但也給網路帶來了壓力。Jito區塊引擎API性能下降超過三小時，中位優先費用跳升5000倍，非投票交易數量下降66%，每區塊計算單位下降50%。市場影響新政府下美國監管政策的轉變有望顯著加速國內數位資產領域的機構資本流動和創新。SAB 121的撤銷明確消除了傳統銀行的一個關鍵財務障礙，為企業採用加密相關服務鋪平了更清晰的道路。此舉使美國有望吸引大量Web3技術的投資和開發，與此前以執法為主的方法相比，提供了更可預測的營運環境。相反，以太坊生態系統內部的爭論和表現不佳給其未來的市場定位和投資者情緒帶來了相當大的不確定性。儘管領導層旨在平衡可擴展性和去中心化，但「第二層困境」表明，如果以太坊的核心資產ETH未能清晰解決其經濟和治理挑戰，它可能繼續在與Solana等競爭對手的較量中處於劣勢。持續的表現不佳可能導致市場份額進一步流失，尤其是在其他第一層鏈展現出卓越的交易效率和更低的成本時。 Solana迷因幣驅動的活動經驗突顯了加密市場病毒式傳播的雙重性質。雖然此類事件可以產生巨大的網路活動和收入，正如其創紀錄的DEX交易量和日益增長的機構興趣所證明的那樣——上市公司目前在其公司財庫中持有590萬SOL——但它們也暴露了基礎設施的脆弱性。特朗普迷因幣發行期間經歷的技術壓力突顯了即使對於高吞吐量鏈來說，也需要強大的擴展解決方案。儘管存在驗證者中心化和高用戶流失等挑戰，Solana處理大規模投機交易量的能力使其成為第一層領域的重要競爭者，吸引著優先考慮速度和成本效率的用戶和機構。更廣闊的背景這些主要加密敘事中表現和情緒的分歧預示著市場結構正在演變。美國監管順風可能促進數位資產領域更成熟、更整合的金融生態系統，可能吸引傳統金融更深入地參與加密貨幣。同時，像以太坊這樣基礎性區塊鏈的內部掙扎，以及像Solana這樣的平台上迷因幣活動的驚人但波動性的崛起，展示了技術發展、社群治理和投機性散戶興趣之間複雜的相互作用，這些因素繼續定義著更廣泛的Web3格局。

Oct 04 2025, 19:00

貝萊德建議配置比特幣，在關鍵加密貨幣發展中推動機構興趣

執行摘要貝萊德，全球最大的資產管理公司，管理著11.5萬億美元的資產，最近建議多資產投資組合配置1-2%的比特幣，此舉可能顯著影響機構對加密貨幣的投資。與此同時，胖企鵝和Milady Makers等主要NFT項目引入了可替代代幣，旨在擴展其生態系統並提供新的價值主張。與此同時，Solana實施了Agave 2.0升級，以增強網絡性能和穩定性。這些發展是在圍繞谷歌的Willow量子芯片的討論中發生的，這些討論重申了當前的量子計算進步並未對區塊鏈安全構成直接威脅。事件詳情貝萊德的比特幣配置建議貝萊德的報告建議多資產投資組合中「比特幣敞口的合理範圍」為1%至2%。彭博高級ETF分析師Eric Balchunas強調了這一建議。貝萊德的IBIT交易所交易基金是最大的現貨比特幣ETF，管理資產超過500億美元，最近在總淨資產方面超過了其黃金ETF。貝萊德全球配置基金在第二季度將其IBIT持倉增加了38.4%，截至7月31日達到1,000,808股，價值6,640萬美元。其IBIT配置現在佔該基金171億美元管理資產的0.4%，比第一季度增加了62.5%。這表明其正有條不紊地朝著建議的1-2%目標邁進。 NFT項目推出可替代代幣胖企鵝在Solana上推出了$PENGU可替代代幣，這使得該系列成為市值第二大的NFT系列。該策略利用NFT、遊戲和社交互動來連接收藏品和可替代代幣。Milady Makers通過其Remilia Corporation引入了$CULT代幣，在其高調空投後不久市值達到5億美元。$CULT的更新版白皮書概述了到2027年的開發計劃，並表明供應量將增加10倍。首次空投向以太坊上的約10,994名持有者分發了價值2.7億美元的代幣，其中包括Aave的Stani Kulechov和Dragonfly Capital的Tom Schmidt等知名接收者。儘管代幣推出，Milady Maker NFT的底價在前一周下跌了約25%。 Solana網絡升級 Solana的Agave 2.0升級在第707個紀元的主網上引入了分區紀元獎勵。這一變化將質押獎勵分配到多個區塊，從而減輕性能瓶頸並實現更流暢的網絡運行。此外，2024年11月實施的及時投票積分（TVC）激勵驗證者及時投票並阻止延遲。自2024年11月第700個紀元以來，優化驗證者的跳過槽率已從2%-5%大幅下降至接近零，表明性能顯著改善。量子計算與區塊鏈安全谷歌的Willow，一種新的105量子位元量子芯片，已展示出能夠在五分鐘內解決傳統超級計算機需要數十億年才能解決的複雜問題。儘管取得了這一進展，包括AVA Labs創始人Emin Gün Sirer在內的專家認為，量子計算對比特幣的安全性不構成直接威脅。目前的共識是，量子計算機距離能夠破解現代密碼學加密還需要10-20年。比特幣交易利用雙向哈希函數，在交易啟動之前保持公鑰隱藏，使得靜態資金具有「量子抗性」。量子風險僅在交易暴露公鑰的短暫5-30分鐘窗口內出現，這不足以進行目前的量子攻擊。市場影響貝萊德對1-2%比特幣配置的認可可能會催化大量的機構資本流入，潛在達到1萬億美元。這一建議，加上貝萊德IBIT ETF的成功和全球配置基金增加的敞口，凸顯了比特幣作為合法資產類別日益增長的主流接受度。這種機構認可預計將有助於比特幣波動性隨著時間的推移逐漸減弱。胖企鵝和Milady Makers等知名NFT項目推出可替代代幣，標誌著NFT市場的發展。這些代幣將市場吸引力擴展到純粹的投機之外，提供了額外的獎勵以及與更廣泛的Web3生態系統的整合。$PENGU在提升胖企鵝市值方面的成功，展示了NFT領域價值捕獲和創新的新模式。對Milady Makers NFT底價的對比影響表明，代幣推出需要與核心系列的價值主張進行仔細的戰略對齊。 Solana的網絡升級，特別是分區紀元獎勵和及時投票積分，增強了其可擴展性、效率和用戶體驗。這些技術改進對於支持Solana作為主要區塊鏈平台的增長、吸引開發者和用戶以及鞏固其在去中心化應用生態系統中的競爭地位至關重要。儘管谷歌的Willow芯片代表了量子計算的顯著飛躍，但普遍的專家意見是，區塊鏈安全在可預見的未來仍未受損。然而，這一進展提醒我們持續研究和開發量子抗性密碼學（PQC）。區塊鏈行業繼續通過考慮升級加密系統和探索新的PQC標準來為未來的量子挑戰做準備，以保持長期韌性。 Vanguard考慮提供加密ETF的訪問權限，這與其之前反加密的立場大相徑庭，凸顯了傳統金融機構面臨越來越大的壓力，需要適應不斷增長的客戶需求和數字資產的成功。這種潛在的轉變，受貝萊德的成功和Vanguard領導層變化的影響，可能會解鎖大量資本流入現有的加密ETF，並進一步加速主流採用。專家評論貝萊德將1-2%的比特幣配置歸類為多資產投資組合中的「合理」範圍，表明了全球領先資產管理公司的一項戰略性認可。關於量子計算，AVA Labs創始人Emin Gün Sirer表示，雖然量子計算的潛力令人印象深刻，但該技術目前在線性規模上運行，這意味著量子攻擊比特幣的窗口仍然非常小。專家們還指出，量子計算機距離破解當前加密貨幣加密還需要10-20年。更廣闊的背景貝萊德的建議及其全球配置基金不斷增長的IBIT持倉所體現的機構對比特幣日益增長的興趣，預示著數字資產整合到傳統金融投資組合中的更廣泛趨勢。Vanguard重新評估其加密ETF政策進一步強調了這一趨勢，表明系統性地轉向將加密貨幣視為合法的投資機會。通過可替代代幣發布（例如胖企鵝的$PENGU和Milady Makers的$CULT）的NFT項目演變，展示了Web3生態系統中的動態創新。該策略旨在創造超出簡單數字收藏品範圍的更多效用、參與度和多樣化的收入來源，從而培育一個更加互聯和價值驅動的數字資產格局。 Solana的Agave 2.0升級所展示的區塊鏈技術的持續進步，對於支持去中心化應用程序和服務的廣泛採用所需的可擴展性和效率至關重要。這些改進對於區塊鏈平台的長期可行性和競爭力至關重要。雖然量子計算目前對區塊鏈安全不構成直接威脅，但量子技術的持續進展需要積極研究和開發後量子密碼學。這確保了數字資產的加密基礎在未來進展面前保持安全，從而保障區塊鏈生態系統的完整性。