Le Yield Basis de Michael Egorov lance son réseau principal, proposant une frappe de 60 millions de dollars en crvUSD pour lutter contre la perte impermanente dans les pools de liquidité Bitcoin, déclenchant un débat au sein de la communauté Curve DAO.

Résumé

Yield Basis, un nouveau protocole DeFi développé par le fondateur de Curve Finance, Michael Egorov, lance son réseau principal dans le but d'atténuer la perte impermanente pour les détenteurs de Bitcoin (BTC). Le projet propose la frappe de 60 millions de dollars en crvUSD pour créer des pools de liquidité, ce qui a déclenché des discussions au sein de la communauté de gouvernance de Curve DAO concernant la centralisation et le risque. Le protocole vise à offrir un suivi de prix 1:1 du BTC en utilisant un rééquilibrage automatique à effet de levier 2x, ciblant un rendement annuel moyen d'environ 20% basé sur le backtesting.

L'événement en détail

Yield Basis cherche à relever le défi de la perte impermanente (IL) dans la finance décentralisée (DeFi) pour les fournisseurs de liquidités Bitcoin. Le protocole exploite le pool de liquidités BTC/crvUSD de Curve Finance (LP) pour construire une position à effet de levier 2x. Le rééquilibrage automatique garantit que la valeur de la position LP est directement corrélée au prix du BTC. Le lancement du réseau principal se déroulera par phases, sous réserve de l'approbation d'une proposition de gouvernance via l'organisation autonome décentralisée (DAO) de Curve. La phase 1 implique la frappe de 60 millions de dollars de crvUSD pour financer les pools de liquidité YieldBasis. Sur ce montant, 30 millions de dollars seront alloués à trois pools axés sur le Bitcoin (wBTC, cbBTC, tBTC), chacun recevant 10 millions de dollars. Les 30 millions de dollars restants seront réservés comme fonds de contingence.

Implications pour le marché

En cas de succès, Yield Basis pourrait attirer un capital institutionnel important et remodeler le paysage de la liquidité de la DeFi. Le protocole vise à fournir des pools de liquidité sans perte impermanente, une préoccupation majeure pour les fournisseurs de liquidités. Le succès de Yield Basis pourrait entraîner l'adoption de modèles similaires par d'autres protocoles DeFi. Yield Basis représente une tentative ambitieuse de résoudre mathématiquement la perte impermanente, un défi fondamental en DeFi.

Commentaires d'experts

Llamaste, membre de la communauté, soutient que la pré-frappe de crvUSD agit comme un plafond d'emprunt pour faire évoluer le crvUSD. Des critiques comme TokenBrice soulèvent des préoccupations concernant la centralisation, la qualifiant de frappe « non garantie ». Des membres de la gouvernance comme benoxmo et Saint Rat suggèrent une ligne de crédit plafonnée et à la demande avec des limites par pool et un « kill-switch » contrôlé par la DAO pour atténuer les risques.

Contexte plus large

Yield Basis fonctionne comme un protocole distinct avec son propre jeton (YB), mais crvUSD comporte un risque systémique. Le jeton du protocole, YB, sera distribué dans différentes catégories, y compris les incitations communautaires (30%), l'équipe (25%), les réserves de développement (15%), la licence technologique Curve (10%) et les collaborations (10%). Le calendrier d'acquisition pour les investisseurs comprend une période de six mois suivie de deux ans d'acquisition linéaire. Michael Egorov envisage YieldBasis comme un « Trou Noir Bitcoin », absorbant une liquidité BTC substantielle du marché. La formule de détermination du TAEG est : TAEG = 2rpool – (rborrow + rloss), où 2rpool est le revenu des frais de trading amplifié via un effet de levier 2x, rborrow est l'intérêt sur la dette crvUSD, et rloss est les pertes de rééquilibrage.