Crypto.com s'associe à Morpho pour les prêts DeFi sur Cronos, reflétant l'expansion de Coinbase

Résumé Exécutif

Crypto.com a annoncé une intégration stratégique de Morpho, un protocole de prêt de finance décentralisée (DeFi) proéminent, sur sa blockchain Cronos. Cette collaboration vise à améliorer l'accessibilité au prêt DeFi pour la vaste base d'utilisateurs de Crypto.com, leur permettant de déposer des Ether (CDCETH) et des Bitcoins (CDCBTC) encapsulés dans des coffres Morpho pour emprunter des stablecoins et générer des rendements. L'initiative, prévue pour le 4ème trimestre 2025, positionne Crypto.com comme la deuxième grande plateforme d'échange centralisée, après Coinbase, à implémenter les capacités de prêt DeFi de Morpho, signalant une tendance plus large à mélanger les interfaces financières centralisées avec des backends décentralisés, souvent désignée comme la stratégie du « mulet DeFi ». Ce développement se déroule au milieu des débats réglementaires intenses concernant les rendements des stablecoins et l'impact potentiel sur les institutions financières traditionnelles.

L'Événement en Détail

L'intégration de Morpho par Crypto.com introduira les Morpho Vaults sur la blockchain Cronos au 4ème trimestre 2025. Cela permettra aux utilisateurs de fournir des actifs cryptographiques encapsulés, spécifiquement CDCETH et CDCBTC, pour gagner des intérêts, ou d'emprunter des stablecoins contre ces avoirs. Les taux d'intérêt au sein du système s'ajusteront dynamiquement, en réponse à la demande du marché en temps réel et à l'offre d'actifs. Cronos a subi d'importantes mises à niveau d'infrastructure, y compris une réduction de dix fois des coûts de gaz et des temps de bloc inférieurs à une seconde, entraînant une augmentation de 400% des transactions quotidiennes. Ces améliorations positionnent la blockchain pour soutenir des marchés de prêt à grande échelle et potentiellement des actifs du monde réel tokenisés. Morpho, reconnu comme le deuxième plus grand protocole de prêt DeFi avec environ 7,7 milliards de dollars de Valeur Totale Verrouillée (TVL), offre un modèle de prêt à capital efficace et non-custodial qui sera directement intégré aux plateformes d'application et d'échange de Crypto.com.

Implications Marchandes

Cette intégration est appelée à augmenter significativement l'adoption du prêt DeFi en le rendant accessible à des millions d'utilisateurs de Crypto.com à travers le monde. En simplifiant l'accès au prêt décentralisé au sein d'une interface d'application centralisée, le partenariat vise à abaisser la barrière d'entrée pour les utilisateurs de détail et potentiellement institutionnels. Cette initiative intensifie le paysage concurrentiel entre les plateformes crypto et les institutions financières traditionnelles concernant les produits générateurs de rendement. Les entités bancaires traditionnelles, telles que le Bank Policy Institute (BPI), ont exprimé leurs préoccupations au Congrès américain, avertissant que les produits de rendement des stablecoins pourraient entraîner une sortie substantielle de dépôts — estimée à 6,6 billions de dollars — du système bancaire américain, citant des risques potentiels pour la création de crédit et l'économie au sens large. Cela met en évidence une divergence croissante dans les offres financières et les perspectives réglementaires.

Commentaire d'Expert

Merlin Egalite, co-fondateur de Morpho, a caractérisé la stratégie comme offrant « une expérience utilisateur fiable à l'avant, avec une infrastructure DeFi à l'arrière ». Cette perspective souligne le mélange intentionnel d'interfaces centralisées conviviales avec les avantages sous-jacents des protocoles décentralisés et non-custodiaux. Concernant les aspects réglementaires, Egalite a précisé que si la loi GENIUS interdit aux émetteurs de stablecoins de payer directement des rendements de réserve aux détenteurs, « prêter un stablecoin et gagner un rendement est une activité distincte, indépendante de l'émetteur », ce qui implique une accessibilité continue pour les utilisateurs américains. Inversement, le Bank Policy Institute (BPI) soutient que la législation existante sur les stablecoins contient des « failles » qui permettent aux entreprises affiliées d'offrir des rendements, contournant l'esprit de la loi et posant des risques systémiques pour la banque traditionnelle.

Contexte Plus Large

La collaboration de Crypto.com avec Morpho fait suite à un précédent réussi établi par Coinbase, qui a intégré Morpho dans une initiative similaire plus tôt cette année. L'intégration de Coinbase a vu plus d'un milliard de dollars de prêts originaires via Morpho, démontrant une demande significative pour les solutions de prêt basées sur la DeFi de la part des utilisateurs d'échanges centralisés. Cette tendance suggère un changement stratégique parmi les principales plateformes d'échange de crypto pour tirer parti de leurs vastes bases d'utilisateurs en fournissant un accès à des outils DeFi avancés. L'exploration des actifs du monde réel encapsulés (RWA) comme garantie au sein des Morpho Vaults signale en outre une vision commune pour relier la finance traditionnelle aux marchés on-chain, élargissant la portée des actifs tokenisés et favorisant l'adoption institutionnelle. Cette évolution indique une convergence continue des systèmes financiers traditionnels et décentralisés, bien que sous une surveillance réglementaire et des pressions concurrentielles continues.