Les marchés crypto rebondissent alors que les institutions adoptent les actifs numériques ; l'innovation des stablecoins s'intensifie sous surveillance réglementaire

L'événement en détail

Le marché des cryptomonnaies a connu un rallye notable, avec le Bitcoin atteignant 121 000 dollars, après avoir culminé à 124 000 dollars mi-août. L'actif a enregistré une augmentation de 1,3 % sur 24 heures. L'Ethereum a démontré un élan plus significatif, grimpant à un plus haut de trois semaines de 4 500 dollars, représentant un gain de 2,4 % sur 24 heures et une avance hebdomadaire de 13,5 % par rapport à la hausse hebdomadaire de 2,5 % du Bitcoin. La capitalisation totale du marché des cryptomonnaies a augmenté de 1,4 %, atteignant 4,2 billions de dollars. Les altcoins ont également enregistré des gains substantiels, le Zcash bondissant de 148 % et le Dash augmentant de 64 % d'une semaine sur l'autre.

Les grandes institutions financières intègrent de plus en plus les actifs numériques dans leurs offres. Vanguard a commencé à céder à la demande des clients en proposant des fonds négociés en bourse (ETF) crypto. Parallèlement, la filiale d'actifs numériques de la Société Générale, SG-FORGE, a déployé ses stablecoins euro et dollar, EUR CoinVertible (EURCV) et USD CoinVertible (USDCV), sur des protocoles DeFi proéminents basés sur Ethereum, Uniswap et Morpho. Cette intégration, effective le 30 septembre 2025, positionne des stablecoins régulés par MiCA, entièrement adossés à des liquidités dans des comptes ségrégués (Société Générale pour EURCV et BNY Mellon pour USDCV), directement au sein de l'écosystème DeFi. EURCV, lancé en avril 2023, et USDCV, lancé le 10 juin 2025, sont émis sur les blockchains publiques Ethereum (ERC20) et Solana, avec EURCV également prévu pour le XRP Ledger en 2025.

L'innovation dans le secteur des stablecoins s'accélère. Stripe a lancé Open Issuance, une plateforme permettant aux entreprises de créer, émettre, gérer et brûler des stablecoins personnalisés avec un codage minimal. Ce service, propulsé par Bridge (acquis par Stripe pour 1,1 milliard de dollars en octobre 2024), intègre la gestion de trésorerie de partenaires tels que BlackRock et Fidelity Investments. Phantom, un portefeuille crypto basé sur Solana, a notamment lancé CASH, un stablecoin lié au dollar américain, en tant que premier actif émis via Open Issuance. Cela se produit alors que le marché des stablecoins approche les 300 milliards de dollars, Citi projetant une taille de marché potentielle de 1,9 billion de dollars d'ici 2030 dans un scénario de base et jusqu'à 4 billions de dollars dans un scénario haussier. Le Plasma Layer 1 soutenu par Tether a également gagné une traction significative, accumulant 5,69 milliards de dollars en Valeur Totale Verrouillée (TVL), le positionnant comme le sixième plus grand réseau de stablecoins. La campagne de dépôt de Plasma en juin a recueilli 1 milliard de dollars en 30 minutes, et sa vente publique a été sursouscrite de 323 millions de dollars.

Dans l'infrastructure de la finance décentralisée, Lighter, un échange décentralisé perpétuel (perp-dex) basé sur un ZK-rollup, a lancé son mainnet public. Conçu pour les perpétuels réglés sur Ethereum, Lighter utilise un séquenceur centralisé avec des transitions d'état vérifiées par des circuits à connaissance nulle personnalisés, et des contrats intelligents Ethereum gardent les fonds des utilisateurs. Les traders de détail utilisant l'interface n'encourent aucun frais de trading, tandis que les flux d'API et de trading à haute fréquence sont facturés. La version bêta privée du projet a enregistré environ 188 000 comptes uniques et 50 000 activités quotidiennes.

Implications pour le marché

L'engagement accru des institutions financières traditionnelles signifie un changement critique vers l'adoption généralisée et l'intégration des actifs numériques. L'entrée de Vanguard dans les ETF crypto et le déploiement par la Société Générale de stablecoins réglementés sur les protocoles DeFi améliorent la liquidité de niveau institutionnel et valident le potentiel de la technologie blockchain dans les services financiers établis. Cette initiative stratégique de la Société Générale crée un précédent pour les autres acteurs financiers traditionnels, susceptible de favoriser une concurrence et une innovation accrue dans les stratégies d'actifs numériques.

La plateforme Open Issuance de Stripe et le lancement ultérieur du stablecoin CASH de Phantom introduisent une nouvelle dynamique sur le marché des stablecoins, qui a toujours été dominé par USDT et USDC. En simplifiant l'émission de stablecoins et en garantissant l'interopérabilité, Stripe pourrait perturber les modèles de paiement existants et réduire les coûts de transaction pour les paiements transfrontaliers, accélérant potentiellement l'adoption des stablecoins pour les transactions quotidiennes. La croissance significative de la TVL de Plasma souligne davantage l'écosystème en expansion des réseaux axés sur les stablecoins.

Le lancement de Lighter intensifie la concurrence sur le marché en plein essor des perpétuels décentralisés, qui a enregistré plus de 1 billion de dollars de volumes de trading mensuels en septembre. Son architecture hybride, combinant performance centralisée et sécurité décentralisée réglée sur Ethereum via des ZK-rollups, le positionne comme un challenger des plateformes existantes comme Hyperliquid et pourrait établir de nouvelles références en matière d'efficacité et d'équité. L'utilisation stratégique d'un programme de points, largement anticipé avant un lancement de jeton, vise à inciter l'activité des utilisateurs et à stimuler l'adoption.

Contexte plus large

Ces développements reflètent une tendance plus large de convergence entre la finance traditionnelle et la finance décentralisée, signalant une maturation de l'écosystème des actifs numériques. L'acceptation croissante et la participation active de grandes institutions comme Vanguard et la Société Générale soulignent un changement fondamental de perception, déplaçant les actifs numériques des investissements de niche vers des éléments fondamentaux de l'infrastructure financière future. L'expansion rapide du marché des stablecoins, projetée à des billions, met en évidence leur utilité croissante au-delà du trading spéculatif, en particulier dans des domaines comme les paiements et les envois de fonds.

Simultanément, les organismes de réglementation renforcent leur surveillance des stratégies d'actifs numériques des entreprises. La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis et la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) enquêtent sur plus de 200 sociétés cotées en bourse qui ont annoncé des stratégies de trésorerie axées sur les cryptomonnaies, suivant le modèle popularisé par MicroStrategy. Ces enquêtes examinent les hausses de cours boursiers inhabituelles — souvent de 20 % à 40 % — et les volumes de négociation élevés précédant ces annonces, en se concentrant sur les délits d'initiés potentiels ou les violations du Règlement sur la divulgation équitable (Reg FD). Les sociétés publiques devraient collectivement lever plus de 100 milliards de dollars en 2025 pour ces initiatives de trésorerie crypto, ce qui indique une tendance significative, mais étroitement surveillée, dans la finance d'entreprise.