Les marchés cryptos se redressent au milieu des craintes de fermeture du gouvernement américain, Metaplanet renforce ses avoirs en Bitcoin, l'IRS clarifie les directives fiscales

Résumé analytique

Les marchés mondiaux des cryptomonnaies ont affiché un rallye significatif, avec le Bitcoin (BTC) et l'Ethereum (ETH) augmentant tous deux de plus de 4 % alors que le gouvernement des États-Unis était confronté à une potentielle fermeture. Cette flambée du marché a été soutenue par des actions institutionnelles substantielles, y compris l'acquisition par Metaplanet de 5 268 BTC pour 623 millions de dollars, portant ses avoirs totaux à 30 823 BTC. Parallèlement, l'IRS a publié des directives clarifiant que les gains non réalisés d'actifs numériques seraient exemptés de l'impôt minimum alternatif des entreprises (CAMT), offrant une certitude réglementaire aux détenteurs institutionnels.

L'événement en détail

Le 1er octobre, le marché des cryptomonnaies a connu un large rebond malgré une fermeture du gouvernement américain. Le Bitcoin a atteint 118 010 $, marquant une augmentation quotidienne de 4,5 %, tandis que l'Ethereum a grimpé à 4 337 $, en hausse d'environ 5,5 % en 24 heures. La capitalisation totale du marché crypto a augmenté de 4,3 % pour atteindre 4,12 billions de dollars. Cette période a été marquée par d'importantes liquidations, avec près de 574 millions de dollars de positions crypto clôturées, majoritairement des positions courtes, qui représentaient environ 430 millions de dollars. Les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré 522 millions de dollars d'entrées, et les ETF Ethereum au comptant ont attiré 127 millions de dollars le 30 septembre.

Dans une démarche stratégique, la firme japonaise Metaplanet a renforcé sa position d'acteur majeur dans le trésor d'entreprise de Bitcoin en acquérant 5 268 BTC supplémentaires pour 91,6 milliards de yens japonais, soit l'équivalent de 623 millions de dollars. Cet achat a été exécuté à un prix moyen de 118 328 $ par pièce. Cette dernière acquisition porte les avoirs totaux de Metaplanet en Bitcoin à 30 823 BTC, acquis à un coût cumulé de 3,33 milliards de dollars, soit une moyenne de 107 912 $ par bitcoin. Cela fait de Metaplanet le quatrième plus grand détenteur public de Bitcoin au niveau mondial.

Les développements réglementaires ont également joué un rôle, le Département du Trésor américain et l'Internal Revenue Service (IRS) publiant des directives provisoires, les avis 2025-46 et 2025-49, le 30 septembre. Ces directives ont clarifié que l'impôt minimum alternatif des entreprises (CAMT) ne s'appliquerait pas aux gains non réalisés d'actifs numériques. Cette exemption supprime efficacement une potentielle obligation fiscale de plusieurs milliards de dollars pour les entreprises détenant des actifs numériques importants, telles que MicroStrategy, qui détient plus de 640 000 BTC. Le CAMT, établi par la loi sur la réduction de l'inflation de 2022, impose un prélèvement minimum de 15 % sur les sociétés déclarant un revenu moyen annuel ajusté des états financiers (AFSI) d'au moins 1 milliard de dollars. Les nouvelles règles permettent l'exclusion des gains cryptographiques non réalisés de l'AFSI, atténuant ainsi une importante charge fiscale.

Les avancées technologiques ont également contribué à la dynamique du marché. Lighter, une nouvelle bourse décentralisée de contrats à terme perpétuels, a lancé son réseau principal Ethereum L2 le 1er octobre, après une période de bêta privée de huit mois. Cette plateforme, qui vise à concurrencer Hyperliquid, propose des contrats perpétuels à faible latence et a initié une nouvelle saison de points. Sa valeur totale verrouillée (TVL) a dépassé 500 millions de dollars avant son lancement sur le réseau principal.

Implications pour le marché

La réaction positive du marché à la fermeture du gouvernement américain indique un changement de narration parmi certains investisseurs, qui pourraient considérer les incertitudes politiques à court terme comme transitoires, ou même comme des opportunités d'achat pour les actifs numériques. Le CIO de Ledn, John Glover, a noté que les fermetures historiques n'ont généralement causé que de brèves baisses de marché.

Les acquisitions continues et substantielles de Bitcoin par Metaplanet soulignent une tendance croissante à la diversification de la trésorerie d'entreprise vers les actifs numériques. Cette stratégie reflète l'approche pionnière de MicroStrategy, établissant un précédent pour les entreprises cotées en bourse d'intégrer le Bitcoin dans leurs bilans. Le coût d'acquisition moyen actuel de Metaplanet de 107 912 $ par bitcoin suggère une forte conviction dans l'appréciation de la valeur à long terme du Bitcoin, positionnant l'entreprise comme un détenteur institutionnel important.

Les directives de l'IRS concernant le CAMT et les gains non réalisés d'actifs numériques ont un impact profond sur l'adoption par les entreprises. En supprimant l'ambiguïté et la charge fiscale potentielle associées à la détention d'actifs numériques en appréciation, le gouvernement américain a considérablement réduit l'incertitude réglementaire. Cette mesure devrait encourager une intégration institutionnelle et corporative plus large des actifs numériques en tant que réserves de trésorerie, améliorant ainsi la perception de la durabilité financière de ces stratégies. L'interprétation précédente aurait pu entraîner d'énormes obligations fiscales théoriques pour des entreprises comme MicroStrategy, qui a déclaré 13,5 milliards de dollars de gains non réalisés en cumul annuel sur ses avoirs en Bitcoin au 30 juin 2025.

Le lancement du réseau principal de Lighter sur Ethereum L2 introduit une concurrence et une innovation accrues dans le secteur de la finance décentralisée (DeFi), en particulier dans les contrats à terme perpétuels. La croissance de ces plateformes contribue à la maturation et à l'efficacité globales de l'écosystème Web3, offrant aux utilisateurs des options de trading plus avancées et potentiellement stimulant la liquidité du réseau Ethereum.

Contexte plus large

Au-delà des mouvements immédiats du marché, ces développements reflètent des tendances plus larges influençant le paysage des actifs numériques. La poursuite continue d'une réserve de Bitcoin américaine par le biais d'efforts législatifs tels que le projet de loi BITCOIN de 2025 met en évidence une reconnaissance croissante du Bitcoin en tant qu'actif national stratégique potentiel. Parrainée par la sénatrice Cynthia Lummis et le représentant Nick Begich, la loi propose un programme d'achat de Bitcoin visant à acquérir 200 000 BTC par an pendant cinq ans, pour un total de 1 000 000 BTC, à conserver dans un réseau "froid" sécurisé pendant au moins 20 ans. Cette initiative législative compare explicitement le Bitcoin à l'or comme pierre angulaire de la sécurité financière nationale, suggérant un potentiel changement dans la stratégie financière officielle des États-Unis concernant les actifs numériques.

La combinaison de l'adoption institutionnelle, de la clarification réglementaire favorable et de l'innovation technologique continue au sein de l'espace Web3 pointe collectivement vers un paradigme financier en évolution. Ces facteurs devraient favoriser une plus grande confiance, attirer davantage de capitaux traditionnels et potentiellement influencer les stratégies financières nationales à long terme à mesure que les actifs numériques acquièrent une légitimité et une intégration accrues dans l'économie mondiale. Une volatilité continue est prévue compte tenu du rythme rapide des développements du marché.