执行摘要
2025年第三季度,去中心化应用(Dapp)行业呈现出喜忧参半但意义重大的局面。尽管DeFi总锁定价值(TVL)达到历史新高2370亿美元,NFT交易量翻倍至15.8亿美元,但Dapp日活跃钱包总数下降22.4%至1870万。本季度还有4.34亿美元因安全事件而损失,同时美国在稳定币方面也出现了关键的监管发展。
事件详情
去中心化金融领域实现创纪录增长
到2025年第三季度末,去中心化金融(DeFi)领域的总锁定价值(TVL)达到历史新高2370亿美元,涵盖各种区块链和协议。这一激增归因于加密货币价格上涨、借贷协议的持续创新以及跨链流动性的增加。模因币和AI代币的增长也为特定生态系统贡献了大量流动性。
尽管整体增长,但以太坊在TVL方面仍以1190亿美元保持领先地位,却经历了4%的下降。Solana也出现显著下跌,其TVL下降33%至138亿美元,主要原因是Pump.fun及其相关模因币的势头减弱。相比之下,其他链表现出强劲扩张;BNB Chain推出了永续去中心化交易所(DEX)Aster,而专注于链上永续交易的Hyperliquid记录了**29%**的TVL增长。稳定币日益突出的地位也吸引了传统金融的极大关注。
NFT市场经历复苏
非同质化代币(NFT)市场显示出强劲反弹,销售量达到2022年以来的最高水平。第三季度NFT交易量激增,总计达到1810万笔销售,比上一季度增长45%,交易额达到15.8亿美元。这表明现有参与者的活动增加,因为交易NFT的独立钱包数量从第一季度的166万个增加到第三季度的214万个,这表明现有用户交易更为频繁。
在NFT生态系统中,体育NFT领域经历了令人印象深刻的复苏,交易量增长337%至7100万美元,销售数量飙升143%至410万笔。这主要由Sorare等平台推动。包括CryptoPunks、Bored Ape Yacht Club (BAYC)、Moonbirds和Pudgy Penguins等蓝筹项目在内的个人资料图片(PFP)系列也重新获得关注,PFP的交易量环比增长187%至5.44亿美元。Yuga Labs精简了其投资组合,专注于BAYC、Mutant Ape Yacht Club (MAYC)和Otherside,增强了对这些系列的信心。
Dapp钱包活跃度下降
尽管DeFi和NFTs有所增长,但Dapp行业整体日活跃钱包数量下降了22.4%,平均为1870万。这一下降在SocialFi和AI Dapps中尤为明显。Social Dapps在第二季度每日吸引380万活跃钱包,到第三季度减少了一半以上,降至157万。同样,AI Dapps的活跃钱包从第二季度的480万下降到第三季度的310万。游戏、NFTs和DeFi保持了其市场份额,其中游戏巩固了其主导地位,从20.1%增长到25%。
市场影响
稳定币的监管明确性
2025年第三季度,美国通过了三项立法,为加密货币带来了显著的监管明确性,其中最引人注目的是《美国稳定币国家创新指导和确立法案(GENIUS Act)》。该法案提供了首个支付稳定币的法定联邦监管框架,强制要求每一种支付稳定币必须由价值不低于其未偿还价值**100%**的储备金支持。允许的储备资产仅限于高度流动性工具,如美元、联邦储备银行的存款和短期美国国库券(93天或以下)。
这项立法促进了传统金融机构进入稳定币市场,Circle和PayPal等公司宣布了网络计划。渣打银行分析师估计,到2028年底,全球稳定币市场价值可能达到2万亿美元,未来三年内,新兴市场银行存款中高达1万亿美元可能会转向稳定币。这一预测凸显了新兴市场对流动性强、24/7运作的本地银行替代品的需求,即使合规发行人没有直接收益。
持续的安全威胁
本季度继续凸显Dapp生态系统中持续存在的安全漏洞,黑客窃取了超过4.34亿美元的加密货币。尽管这一数字是今年最低的财务损失,但这些事件突显了数字威胁日益复杂。值得注意的攻击包括由于恶意合约操纵导致GMX V1损失4200万美元,因服务器入侵导致CoinDCX遭受4400万美元的攻击,以及社交项目UXLINK通过多重签名漏洞损失2170万美元。特别是UXLINK事件,涉及管理员权限的操纵和未经授权的代币铸造,这促使了合约迁移、安全审计和监管审查。
更广阔的背景
Dapp行业第三季度的表现表明,某些领域正在成熟,同时其他领域正在被重新评估。DeFi中创纪录的TVL和NFT市场的反弹表明,对成熟和创新领域的持续兴趣和资本流入。同时,SocialFi和AI Dapps的下降表明用户关注点的转变以及可能不可持续的初始增长模式,特别是那些纯粹依赖代币驱动激励的模式。人工智能的整合,以简化区块链交互,例如AI驱动的入职和智能钱包,预计将减少用户摩擦并提高高达**40%**的留存率,Web3应用程序的可用性可能在2026年底达到与Web2相当的水平。日益增加的监管明确性,特别是对稳定币的监管明确性,是实现更广泛机构采用和数字资产融入传统金融的关键一步,有望通过现实世界资产代币化带来大量的流动性。然而,安全漏洞的持续威胁需要持续的警惕和强大的协议增强,以保护用户资产并维护对不断发展的数字资产格局的信心。
来源:[1] 2025年第三季度Dapp报告:DeFi TVL创历史新高,NFT交易量翻倍 (https://www.panewslab.com/zh/articles/8d81a22 ...)[2] 2025年第三季度Dapp行业状况 - DappRadar (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] NFT回来了:DappRadar报告2025年市场最大反弹中创纪录的1800万销售额 - CryptoPotato (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)