Edgen Crypto·Oct 03 2025, 16:332025 年 9 月，加密貨幣市場普遍降溫，儘管比特幣小幅上漲，但 Solana 和以太坊上的重大技術進步，以及去中心化永續期貨交易所的激增，預示著產業動態的變化和機構參與度的增加。
2025 年 9 月是加密貨幣市場普遍降溫的時期，儘管比特幣 (BTC) 小幅上漲 5%，但 35 種主要資產中有 23 種下跌。以太坊 (ETH) 下跌 5%。這種市場行為發生在主要區塊鏈網路關鍵技術升級和去中心化金融 (DeFi) 衍生品顯著擴張之際。本月還強調了機構參與者在企業區塊鏈解決方案中的顯著重新參與，預示著儘管市場存在普遍不確定性，但生態系統正在走向成熟。
Solana 以壓倒性多數批准了其 Alpenglow 升級，獲得了 98.27% 的支持，取得了重大里程碑。這次技術大修旨在將交易最終確定時間從 12 秒以上縮短到 100-150 毫秒，實現了 100 倍的速度提升。該升級用 Rotor 取代了 歷史證明 (Proof-of-History) 進行交易時間戳，並用 Votor 取代了 TowerBFT 進行驗證者投票，從而提高了共識效率。此外，Anza 正在開發的 p-token (Pinocchio 庫) 有望透過零拷貝數據結構優化 Solana 程式執行，將交易效率提高多達 19 倍，可能將計算資源使用量減少 95%。這旨在使 Solana 成為高頻交易和金融應用更具吸引力的平台，其 總鎖定價值 (TVL) 在 2025 年第二季度達到 86 億美元。
以太坊 正在為定於 2025 年 12 月進行的 Fusaka 升級 做準備。此次升級將整合 Peer 資料可用性採樣 (PeerDAS)，這是增強 Layer-2 可擴展性並降低交易成本的關鍵功能。該計畫涉及最初將每個區塊的 blob 容量從 6 個增加到 9 個，隨後計畫的硬分叉將分階段增加到 15 個，然後在 1 月份增加到 21 個。以太坊聯合創始人 Vitalik Buterin 強調，PeerDAS 將允許節點在不下載完整資料集的情況下驗證資料可用性，從而解決 Layer-2 瓶頸。然而，以太坊基金會聯合執行董事 Tomasz Stanczak 警告稱，協調挑戰可能會導致 Fusaka 第四季度的最後期限延遲。
在 DeFi 衍生品 領域，永續去中心化交易所 (DEX) 的月交易量達到創紀錄的 1.226 萬億美元。Aster 引領了這一激增，其交易量在 2025 年 9 月 17 日 代幣生成事件 (TGE) 後的 12 天內從 11.5 億美元飆升至 855.5 億美元。這種快速增長歸因於一種遊戲化的激勵系統，該系統為交易活動提供“Rh 點”，可兌換成 ASTER 代幣獎勵。這使 Aster 超越了之前的市場領導者 Hyperliquid。儘管如此，關於其中一部分交易量是否構成刷單交易仍存在質疑。根據 Token Terminal 和 DeFiLlama 資料，Hyperliquid 仍是重要力量，佔據永續 DEX 市場份額的約 70%。
企業區塊鏈 的重新崛起勢頭強勁，摩根大通、SWIFT、法國興業銀行、Stripe、Circle、Coinbase 和 OpenAI 等主要機構啟動了重大專案。這一趨勢標誌著監管清晰度和機構信心的增強，表明區塊鏈技術正在向“效用階段”轉變，融入核心業務運營。市場分析師預計，到 2030 年，企業區塊鏈支出將達到 1459 億美元，這得益於人工智能和物聯網資料量的推動。與此同時，Plasma (XPL) 推出了一個 100 億美元的鏈，並進行了 12.5 億美元的空投，促使 幣安 (BNB) 跑贏大盤 16%。
Solana 和 以太坊 的技術升級有望顯著增強網路可擴展性並降低交易成本，從而可能推動其在從遊戲到高頻交易的各種應用中得到更廣泛的採用。Alpenglow 升級的 100 倍速度提升和 Fusaka 升級的 PeerDAS 實施解決了關鍵的基礎設施限制，使這些網路能夠實現更高的吞吐量和效率。然而，以太坊 Fusaka 升級的潛在延遲可能會影響開發人員的時間表以及市場對其擴展路線圖的情緒。
永續 DEX 的非凡增長，尤其是 Aster 的迅速崛起，凸顯了對去中心化衍生品日益增長的需求。儘管代幣激勵推動了這一擴張，但對刷單交易的擔憂凸顯了 DeFi 領域對穩健市場誠信機制的需求。這種從中心化交易所向非託管交易平台的轉變反映了交易者對透明度和持續訪問權限不斷變化的偏好。
機構對 企業區塊鏈 的重新參與表明 Web3 技術正在更深入地融入傳統金融和企業結構。銀行和技術巨頭的專案表明，區塊鏈已從實驗階段轉向滿足監管和性能需求的實用、可擴展解決方案。這一趨勢，加上 Pantera Capital 等公司倡導的 數位資產國庫 (DAT) 的增長，標誌著企業資產管理中的戰略轉變，公司利用數位資產透過質押獎勵和 DeFi 收益等策略來產生收益並增加每股淨資產價值。DAT 市場 預計到 2025 年將涉及 209 家公司，並籌集 1450 億美元，為傳統資產持有提供替代方案。
以太坊聯合創始人 Vitalik Buterin 強調，PeerDAS 正在“嘗試做一些前所未有的事情：擁有一個不需要任何單個節點下載完整資料的即時區塊鏈”，強調其改變 Layer-2 擴展的潛力。相反，以太坊基金會聯合執行董事 Tomasz Stanczak 警告稱，“協調問題可能會使 Fusaka 更新的第四季度最後期限面臨風險”，強調了大規模協定升級的複雜性。關於 Solana 的 p-token，Flux RPCs 創始人 Scott Hague 對其實際影響可能有限表示懷疑，儘管預計會提高效率，但他認為資源可以更好地用於其他地方。
9 月份的市場走勢反映了加密貨幣生態系統正在走向成熟但仍不穩定的更廣泛敘事。儘管整體市場經歷了一段降溫期，但核心區塊鏈基礎設施和特定市場領域取得的重大進展表明了韌性和創新。監管清晰度、技術成熟度（包括 Layer-2 解決方案、零知識證明 和 拜占庭容錯 (BFT) 共識機制）的融合正在促進區塊鏈從實驗技術向生產級基礎設施的過渡。這個關鍵時期，企業區塊鏈的採用正從概念驗證轉向提供切實的業務價值的系統，預計到 2025 年年中，財富 100 強企業中將有 48 家在其許可或混合區塊鏈網路上運行關鍵業務工作負載。這表明數位資產和區塊鏈解決方案正在持續融入全球金融和技術格局。
