Le marché des cryptomonnaies confronté à un déplacement des capitaux vers les altcoins dans un contexte baissier

Résumé

Le marché des cryptomonnaies connaît un changement significatif dans l'allocation des capitaux, les analystes prévoyant la fin de la « saison des altcoins » traditionnelle. Cette perspective suggère une tendance baissière soutenue pour les cryptomonnaies alternatives, car l'investissement institutionnel favorise de plus en plus les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin et les actions de crypto-monnaies cotées en bourse. Les données récentes indiquent des baisses substantielles de la capitalisation boursière des altcoins et un sentiment de marché prudent.

L'événement en détail

Plusieurs analystes de marché affirment que la « saison des altcoins », caractérisée par une large reprise des cryptomonnaies alternatives, est définitivement terminée et peu susceptible de se reproduire sous sa forme historique. Cette évaluation est principalement due à la fragmentation de la liquidité à travers des millions d'altcoins introduits depuis 2017, ce qui rend un large rallye difficile. Les indicateurs techniques renforcent encore ce point de vue, car de nombreux altcoins n'ont pas réussi à établir les niveaux de support cruciaux nécessaires à une tendance haussière traditionnelle, avec des clôtures de bougies mensuelles constamment en dessous des moyennes mobiles clés. La capitalisation boursière totale des « AUTRES » (cryptomonnaies en dehors du top 125, à l'exclusion du Bitcoin et des stablecoins) aurait connu une baisse de 180 milliards de dollars en peu de temps, renforçant le sentiment baissier. Certains prévoient qu'elle diminuera encore de 290 milliards de dollars à environ 65 milliards de dollars. Même les altcoins établis comme Ethereum et Litecoin devraient sous-performer dans cet environnement.

Implications du marché

Le marché plus large des cryptomonnaies a récemment connu un net ralentissement, avec une capitalisation boursière totale en baisse de 2,74 % au cours des dernières 24 heures, pour atteindre environ 4,16 billions de dollars. Ce ralentissement a été exacerbé par près de 687,94 millions de dollars de liquidations de produits dérivés, principalement sur des positions longues (532,34 millions de dollars), avec Bitcoin et Ethereum représentant respectivement 161,79 millions de dollars et 184,48 millions de dollars. Bitcoin maintient une dominance significative du marché à 57,6 %, suivi par Ethereum à 12,6 %. L'indice de saison des altcoins est de 53/100, indiquant un marché équilibré plutôt qu'un marché penchant vers les altcoins.

Contrairement aux difficultés du marché des altcoins, les actions de crypto-monnaies cotées en bourse ont démontré une croissance substantielle en 2025. Coinbase Global Inc. a enregistré une augmentation de 53 % depuis le début de l'année, Robinhood Markets Inc. a bondi de 299 %, Galaxy Digital Holdings Ltd. a enregistré une hausse de 100 %, et Circle Internet Financial Ltd. a grimpé de 368 % depuis son introduction en bourse en juin. Cette performance surpasse significativement les gains observés pour Bitcoin et Ethereum sur la même période, suggérant une redirection du capital institutionnel. Les ETF Bitcoin ont accumulé 50 milliards de dollars d'entrées nettes, tandis que les altcoins manquent de mécanismes comparables pour le capital passif.

Une préoccupation majeure découlant d'un effondrement potentiel du marché des altcoins est le risque de dévaluation pour les stablecoins tels que Tether (USDT). Une forte baisse des valeurs des altcoins pourrait avoir un impact sur la couverture de réserve de Tether, en particulier si ses réserves détiennent des actifs moins liquides ou opaques. Au deuxième trimestre 2025, Tether a déclaré un total d'actifs de 162,57 milliards de dollars et des passifs de 157,11 milliards de dollars, avec plus de 5 milliards de dollars de réserves excédentaires. La société détient plus de 127 milliards de dollars en bons du Trésor américain. Cependant, un ralentissement significatif du marché, particulièrement lié à la volatilité du Bitcoin, pourrait exercer une pression sur ces réserves en réduisant la valeur de marché des avoirs et potentiellement en déclenchant des rachats massifs.

Commentaire d'expert

L'analyste « without_worries » déclare explicitement qu'il n'y a pas eu de saison des « alt tokens » lors du marché haussier du Bitcoin de 2024-2025 et réfute les récits d'influenceurs prédisant une saison basée sur la masse monétaire M2, les réductions de taux de la Réserve fédérale ou les achats institutionnels. Alana Levin, ancienne associée de BCG, soutient que la véritable « saison des altcoins » se déroule dans les actions de crypto cotées en bourse, et non dans les jetons numériques. Elle note que les investisseurs institutionnels, poussés par les approbations d'ETF et la clarté réglementaire, dirigent les capitaux vers des actions liées aux cryptomonnaies réglementées. Les analystes de Bitfinex corroborent cela, affirmant qu'une large reprise des altcoins nécessite de nouveaux ETF crypto dédiés, des entrées de capitaux plus stables et une position plus favorable de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine.

Contexte plus large

La dynamique évolutive du marché suggère un changement fondamental dans l'écosystème des cryptomonnaies. Le flux constant de nouveaux capitaux principalement vers les ETF Bitcoin et les actions de crypto réglementées indique une maturation du marché, où les préférences institutionnelles dictent les tendances d'investissement plutôt que les flambées spéculatives d'altcoins poussées par les particuliers. Les incertitudes réglementaires, illustrées par la décision reportée de la SEC sur un ETF Solana, continuent de tempérer l'appétit pour le risque des jetons plus petits. Bien que les recherches Google pour « altcoin » aient atteint des sommets de quatre ans, cet intérêt ne se traduit pas par des entrées de capitaux significatives dans ces actifs. Cette trajectoire indique un marché crypto plus consolidé, où Bitcoin maintient sa domination, et un nombre substantiel d'altcoins pourraient ne pas atteindre une viabilité durable, conduisant à un paysage d'actifs numériques potentiellement moins diversifié mais plus intégré institutionnellement.