Le vice-président de Circle pour l'APAC a révélé que 90 % des réserves d'actifs d'USDC sont sous la garde de BlackRock, tout en discutant du potentiel d'un stablecoin adossé au yuan chinois pour faire progresser l'internationalisation du RMB.

Résumé Exécutif

David A. Katz, vice-président de Circle pour l'Asie-Pacifique, a récemment révélé qu'environ 90 % des réserves d'actifs du stablecoin USDC sont sous la garde de BlackRock, soulignant simultanément le potentiel d'un stablecoin adossé au yuan chinois (CNY) pour renforcer l'internationalisation du RMB.

L'Événement en Détail

Circle, un émetteur proéminent d'actifs numériques, a confirmé qu'une part significative de ses réserves de stablecoin USDC est gérée par BlackRock, une société mondiale de gestion d'actifs. Cet arrangement fait partie d'un protocole d'accord stratégique de quatre ans, signé en mars 2025, qui désigne BlackRock comme partenaire privilégié pour la gestion des réserves de stablecoin de Circle. En vertu de cet accord, BlackRock supervise au moins 90 % des réserves de garde en dollars de Circle, à l'exclusion des dépôts bancaires, et s'est engagé à ne pas émettre de stablecoin de paiement en dollars concurrent.

Le Fonds de Réserve Circle (USDXX), qui détenait près de 30 milliards de dollars d'actifs nets au 30 avril 2024, comprend des bons du Trésor américain à court terme, des accords de pension du Trésor américain au jour le jour et des liquidités, sous la garde de The Bank of New York Mellon et gérés par BlackRock. L'USDC est explicitement adossé à 100 % par des liquidités très liquides et des actifs équivalents à des liquidités, offrant un rachat 1:1 en dollars américains. La transparence est maintenue par des rapports tiers indépendants quotidiens via BlackRock et des divulgations hebdomadaires des avoirs de réserve. Une assurance mensuelle selon laquelle les valeurs de réserve dépassent l'USDC en circulation est fournie par un cabinet d'expertise comptable du Big Four, adhérant aux normes d'attestation de l'AICPA.

Simultanément, David A. Katz de Circle a discuté des implications stratégiques de l'émission d'un stablecoin RMB pour faciliter l'internationalisation du yuan chinois. Ce discours coïncide avec des rapports selon lesquels BlackRock prévoit d'acquérir environ 10 % des actions lors de la prochaine IPO de Circle, signalant une intégration plus profonde entre la finance traditionnelle et les marchés d'actifs numériques.

Implications sur le Marché

Cette divulgation renforce la confiance dans la stabilité de l'USDC, potentiellement stimulant son adoption parmi les investisseurs institutionnels en raison de l'implication et de la supervision substantielles de BlackRock. Le partenariat stratégique fournit non seulement un cadre robuste pour la gestion des réserves, mais aligne également Circle avec une entité financière traditionnelle majeure, conférant de la crédibilité à l'espace des actifs numériques. L'investissement rapporté de BlackRock dans l'IPO de Circle souligne davantage la confiance institutionnelle dans l'avenir de la finance numérique réglementée.

De plus, la conversation autour d'un stablecoin CNY introduit une nouvelle dynamique potentielle pour l'expansion future du marché. Un tel développement pourrait attirer une attention significative sur les cadres réglementaires des stablecoins, en particulier en ce qui concerne les monnaies nationales et leur internationalisation. Le marché mondial des stablecoins a connu une croissance substantielle, atteignant environ 238 milliards de dollars en mai 2025, soulignant leur rôle croissant dans l'économie numérique.

Commentaire d'Expert

David A. Katz a souligné que les stablecoins sont essentiels pour les activités transfrontalières et nécessitent une sécurité de réseau et un adossement 1:1 par des actifs réels, de haute qualité et liquides détenus par des institutions appropriées. Les analystes du secteur et une source proche de la Bank of China Hong Kong suggèrent que la promotion d'un pilote pour les stablecoins Renminbi offshore pourrait améliorer considérablement l'efficacité de l'internationalisation du RMB, offrant une alternative au système actuel centré sur le dollar. Ils considèrent la période actuelle comme un moment opportun pour de telles initiatives.

Contexte Plus Large

La poussée pour un stablecoin CNY par des entités comme Circle s'aligne sur les ambitions plus larges de la Chine d'internationaliser le Renminbi et d'établir une présence plus forte dans la finance numérique. Alors que les États-Unis ont largement soutenu l'innovation des stablecoins adossés au dollar, un stablecoin adossé au yuan sanctionné par l'État pourrait fournir une alternative souveraine, canalisant potentiellement la demande internationale vers les actifs numériques chinois et renforçant le leadership de la Chine dans la finance numérique réglementée.

Les organismes de réglementation mondiaux font également progresser les cadres pour les stablecoins. La Financial Conduct Authority (FCA) du Royaume-Uni, par exemple, a proposé des règles strictes pour les émetteurs de stablecoins, y compris des exigences de soutien total des réserves avec des actifs liquides de haute qualité, un rachat à parité garanti pour tous les détenteurs, la sauvegarde des réserves sous une fiducie légale et le maintien d'un capital de base. Ces mesures visent à protéger les consommateurs et à assurer la stabilité et l'intégrité de l'écosystème des stablecoins, reflétant une tendance mondiale vers une surveillance réglementaire robuste.