CryptoQuant 분석에 따르면 중앙화 거래소가 현물 ETF보다 훨씬 높은 비트코인 거래량을 차지하며, 가격 발견에서 ETF의 지배력이라는 서사에 도전한다.

요약

**중앙화 거래소(CEX)**는 비트코인(BTC) 가격 변동의 주요 동인으로 계속해서 기능하며, 이들의 거래량은 현물 **상장지수펀드(ETF)**의 거래량을 상당히 앞지르고 있습니다. CryptoQuant 데이터에 기반한 이 발견은 ETF가 비트코인 가격 발견의 지배적인 힘이라는 현재 시장의 통념에 도전하며, CEX 활동의 지속적인 중요성을 강조합니다.

상세 내용

CryptoQuant 분석가 **Axel Adler Jr.**에 따르면, 중앙화 거래소의 비트코인 7일 평균 일일 거래량은 약 158억 달러입니다. 이와 대조적으로, 비트코인 현물 ETF의 7일 평균 일일 거래량은 약 17억 달러입니다. 이는 CEX가 9.2:1로 우위를 점하고 있으며, ETF는 총 거래량의 거의 **10%**를 차지합니다.

이 데이터는 기관 투자자들의 관심과 ETF 유입이 증가하고 있음에도 불구하고, 비트코인의 주요 가격 움직임은 여전히 중앙화 거래소에서의 거래 활동에 의해 결정됨을 나타냅니다. ETF 유입이 유동성을 증가시키고 추세 안정성을 지원하는 것으로 인정되지만, 아직 비트코인 가격 움직임의 주요 촉매제가 되지는 못했습니다. 일부 대체 분석에 따르면 비트코인 ETF, 특히 IBIT, FBTC, GBTC는 특정 표본 기간 동안 약 **85%**의 시간 동안 현물 시장보다 비트코인 가격 발견을 지배했으며, 이는 시장 영향에 대한 미묘한 시각을 제시합니다.

시장 영향

이 분석은 시장 참여자들에게 중요한 의미를 가지며, 비트코인의 주요 가격 발견이 어디에서 발생하는지에 대한 재평가를 촉구합니다. 이는 ETF 흐름에만 초점을 맞춘 거래 전략이 중앙화 거래소 활동의 상당한 영향을 간과할 수 있음을 시사합니다. CEX의 지속적인 지배력은 비트코인 시장에서 중요한 유동성 허브로서의 역할을 강조합니다. 또한, 최근 데이터에 따르면 현물 비트코인 ETF에서 지속적인 유출이 발생했으며, 지난주에는 3억 6천 8백만 달러가 유입되었는데, 이는 7월에 꾸준히 10억 달러를 넘어섰던 이전 달에 비해 현저히 낮은 수치입니다.

전문가 논평

CryptoQuant의 **Axel Adler Jr.**는 비트코인의 가격 변동이 주로 중앙화 거래소에서의 거래에 의해 주도되고 있음을 강조합니다. 그는 ETF 유입이 유동성과 추세 안정성에 기여하지만, BTC의 주요 가격 동인 역할을 맡지는 못했다고 언급합니다. 다른 분석가들은 선물 시장 역학의 변화와 소매 거래의 영향력 증가가 비트코인 가격 움직임에 중요한 기여자라고 지적하며, 더 강력한 소매 영향과 일치하는 평균 주문 규모를 계산합니다.

광범위한 맥락

이러한 발견은 더 넓은 Web3 생태계에서 중앙화 거래소가 비트코인 거래 및 유동성 제공의 핵심 장소로서 지속적인 중요성을 강조합니다. 비트코인 ETF가 기관 채택을 촉진하고 접근 가능한 투자 수단을 제공하는 데 중요한 역할을 하지만, 아직 CEX의 시장 깊이 및 직접적인 가격 설정 영향력에 필적하지 못하고 있습니다. 현재 시장은 전반적인 거래 활동 감소를 특징으로 하는 잠재적인 통합 단계를 겪고 있으며, 이는 최근 ETF 유입 둔화와 관찰된 유출로 인해 더욱 심화되고 있습니다.