UniswapX adopte les enchères néerlandaises pour des swaps on-chain améliorés, atténuant le MEV
Résumé Exécutif
UniswapX, une extension du protocole Uniswap, a mis en œuvre les enchères néerlandaises pour offrir des échanges de jetons on-chain plus rapides, plus fiables et à des prix plus compétitifs, améliorant ainsi l'expérience utilisateur et atténuant la Valeur Maximale Extractible (MEV). Cette nouvelle approche vise à fournir une exécution de swap supérieure par rapport aux modèles traditionnels basés sur des lots en traitant des intentions individuelles, atténuant ainsi le MEV et garantissant des résultats plus favorables pour l'utilisateur.
L'événement en détail : Le mécanisme d'enchères de UniswapX
UniswapX introduit un protocole basé sur l'intention où les utilisateurs expriment les résultats de transaction souhaités, tels que les échanges de jetons, sans gérer les complexités techniques. Un réseau décentralisé d'entités off-chain, appelées « remplisseurs » ou « résolveurs », se font concurrence pour réaliser ces « intentions » en trouvant les chemins d'exécution les plus efficaces et sécurisés.
Au cœur de ce système se trouvent les enchères néerlandaises, un mécanisme distinct des Automated Market Makers (AMMs) traditionnels et des enchères par lots. Dans une enchère néerlandaise, un actif est initialement offert à un prix élevé, qui diminue progressivement jusqu'à ce qu'un remplisseur consentant accepte la transaction. Cette découverte dynamique des prix incite à une concurrence entre les remplisseurs, garantissant une exécution rapide, souvent au sein d'un seul bloc Ethereum, et des prix favorables pour l'utilisateur. Contrairement aux enchères par lots, qui regroupent plusieurs ordres et peuvent introduire des retards de vitesse, les enchères néerlandaises se concentrent sur des intentions individuelles, offrant une exécution sur mesure et immédiate.
Les principaux avantages incluent la protection contre les formes négatives de MEV, telles que le front-running et les attaques sandwich, car l'exécution est déléguée à des tiers. Tout glissement positif résultant de l'enchère est retourné au swapper sous forme d'amélioration de prix. Le processus commence généralement par une tentative de RFQ (Request for Quote), où les « Cotateurs » approuvés par Uniswap Labs peuvent offrir des taux supérieurs à ceux disponibles sur les pools de liquidité Uniswap v2 ou v3. Si cette tentative initiale n'est pas exécutée, une enchère néerlandaise à prix dégressif commence.
De plus, UniswapX utilise Permit2 pour une autorisation de transaction économe en gaz ou entièrement sans gaz, éliminant le besoin pour les utilisateurs de détenir des jetons natifs pour les frais de gaz. Les « réacteurs » on-chain vérifient ensuite et règlent ces swaps, garantissant que toutes les conditions spécifiées par l'utilisateur sont remplies. Le protocole adhère également à la norme d'intention ERC-7683, favorisant un format unifié et interopérable pour les intentions à travers l'écosystème Web3.
Implications du marché et positionnement stratégique
L'implémentation des enchères néerlandaises par UniswapX a des implications significatives sur le marché. À court terme, elle devrait entraîner une augmentation de l'adoption d'UniswapX pour les échanges de jetons, ce qui pourrait conduire à une redistribution des parts de marché parmi les bourses décentralisées en raison de prix et d'une exécution manifestement meilleurs. L'environnement concurrentiel favorisé par la participation des solveurs est une réponse directe aux lacunes des AMM antérieurs, qui laissaient souvent les traders exposés à l'exploitation de la MEV en raison du traitement séquentiel des ordres.
À long terme, cette approche établit une nouvelle référence pour l'exécution efficace et conviviale des swaps dans DeFi. Il est probable qu'elle influencera d'autres protocoles à explorer et à adopter des modèles similaires basés sur l'intention et les enchères, en particulier pour l'atténuation du MEV et l'amélioration de l'expérience utilisateur globale. Bien que les enchères néerlandaises offrent des avantages substantiels par rapport au trading à ordres continus, elles ne prennent actuellement en charge que l'enchère d'un jeton à la fois et peuvent faire face à des défis liés à la fragmentation de la liquidité à travers divers lieux, une préoccupation qui a inspiré des mécanismes alternatifs comme les enchères par lots par le passé.
Commentaires d'experts et métriques de performance
L'analyse des enchères de flux d'ordres (OFA), en particulier celles utilisant des systèmes basés sur les enchères néerlandaises, indique une amélioration quantifiable des résultats de trading pour les utilisateurs. Des études suggèrent une amélioration moyenne des prix de 4 à 5 points de base sur diverses tailles de transactions. Cette amélioration est principalement attribuée à une liquidité accrue et à un routage optimisé pour les transactions plus importantes, tandis que pour les transactions plus petites, une utilisation efficace du gaz et la sélection de pools à faible coût de gaz sont des facteurs clés. Les résultats préliminaires des principaux fournisseurs d'OFA sur le mainnet Ethereum, y compris 1inch et Uniswap, confirment que les interfaces améliorées par les enchères peuvent entraîner des améliorations statistiquement significatives dans l'exécution des transactions.
Contexte plus large : L'essor de la conception centrée sur l'intention dans le Web3
L'adoption par UniswapX de l'architecture basée sur l'intention s'aligne sur un changement plus large de l'industrie vers la conception centrée sur l'intention dans le Web3. Ce paradigme priorise l'expérience utilisateur en permettant aux individus d'exprimer leurs résultats souhaités de manière déclarative – par exemple, "échanger 500 $ ETH contre de l'USDC au coût le plus bas" – sans avoir besoin de comprendre les chemins techniques sous-jacents, les mécanismes de pontage ou les stratégies de gaz. Les solveurs ou les composants middleware interprètent ces intentions, optimisent l'exécution sur divers protocoles, puis effectuent les transactions on-chain nécessaires.
Cette philosophie de conception offre des avantages substantiels, notamment une expérience utilisateur améliorée, des erreurs de transaction réduites, une efficacité accrue en matière de gaz et de coûts, une plus grande flexibilité inter-protocoles et inter-chaînes, et une atténuation du MEV intégrée. La capacité des solveurs à sélectionner des itinéraires rentables, à regrouper les transactions et à amortir les coûts contribue à l'efficacité globale. De plus, des innovations en matière de "transactions sans gaz" émergent, où des mécanismes tels que les proposeurs de blocs prêtent temporairement les frais de gaz requis, permettant aux utilisateurs de payer avec d'autres jetons comme l'USDT et d'abstraire la complexité des jetons de gaz natifs. Ce "modèle de transaction sans gaz sans confiance" représente une avancée significative dans la simplification de la participation au Web3, avec des projets tels que Self Chain, dappOS, Anoma et CoW Protocol contribuant également à ce paysage en évolution.
Edgen Crypto·Oct 17 2025, 00:25
