L'événement en détail

Le 22 septembre 2025, Capital B, une société française cotée en bourse (ISIN : FR0011053636, code mnémonique : ALCPB) et première Société de Trésorerie Bitcoin d'Europe, a confirmé l'acquisition de 551 Bitcoins supplémentaires pour 54,7 millions d'euros. Cette transaction a porté les avoirs totaux de la société en Bitcoin à 2 800 BTC. La valeur d'acquisition cumulée de ces avoirs s'élève à 261,0 millions d'euros, basée sur un prix moyen de 93 205 euros par bitcoin.

L'acquisition de ces 551 BTC a été financée par deux augmentations de capital distinctes. La première augmentation de capital, annoncée le 18 août 2025, s'élevait à 2,2 millions d'euros à 2,24 euros par action, entièrement souscrite par Adam. Back, permettant l'acquisition de 21 BTC. La deuxième augmentation de capital, annoncée le 16 septembre 2025, a levé 58,1 millions d'euros par le biais d'un processus de Placement Accéléré à 1,55 euro par action, facilitant l'acquisition de 530 BTC pour 52,6 millions d'euros. Ces achats de Bitcoin ont été réalisés avec l'assistance de Banque Delubac & Cie et Swissquote Bank Europe SA.

Stratégie commerciale et positionnement sur le marché

La stratégie de Capital B est centrée sur son identité de Société de Trésorerie Bitcoin, la distinguant des entreprises traditionnelles. Au lieu de simplement considérer le Bitcoin comme un investissement périphérique, la société l'intègre comme un élément central de son bilan et de sa stratégie financière globale, de manière similaire à la gestion des réserves de trésorerie par certaines sociétés. Cette approche s'aligne sur le précédent établi par des sociétés comme MicroStrategy, qui a été la pionnière du modèle de trésorerie d'entreprise en Bitcoin en 2020. Depuis le début de 2023, Capital B a déclaré un « rendement BTC » de 1 651,2 %, démontrant la performance de sa stratégie d'investissement en Bitcoin.

Implications plus larges sur le marché

L'accumulation continue de Bitcoin par Capital B contribue à la tendance plus large de l'adoption par les entreprises au sein de l'écosystème Web3. Cet engagement institutionnel renforce la légitimité du Bitcoin en tant que classe d'actifs alternative pour les trésoreries d'entreprise, encourageant potentiellement d'autres sociétés cotées en bourse à explorer des stratégies similaires. L'offre finie de Bitcoin, plafonnée à 21 millions de pièces, présente une dynamique de marché unique. À mesure que des entités institutionnelles comme Capital B absorbent une partie significative de l'offre liquide, cette rareté peut amplifier la volatilité des prix. La recherche indique qu'une telle accumulation par de grands investisseurs peut entraîner des chocs de liquidité, où même de modestes changements dans la pression d'achat ou de vente entraînent des mouvements de prix prononcés. L'interaction entre l'offre fixe de Bitcoin, la demande institutionnelle croissante et la dynamique de liquidité du marché suggère un potentiel accru de fluctuations rapides des prix, créant ce que certains analystes appellent des « falaises de liquidité ». Ce paysage évolutif nécessite une surveillance attentive des métriques spécifiques au Bitcoin pour les investisseurs cherchant à naviguer dans les dislocations potentielles du marché.