Blockchain.com explore une cotation publique américaine via SPAC au milieu des fluctuations de valorisation

Résumé Exécutif

Blockchain.com, une plateforme de trading de cryptomonnaies et un fournisseur de portefeuilles de premier plan, a engagé des discussions concernant une cotation publique américaine via un accord de Société d'Acquisition à But Spécial (SPAC). Ces discussions, conseillées par Cohen & Company Capital Markets, interviennent alors que la valorisation de la société a connu des fluctuations importantes, atteignant 14 milliards de dollars en 2022 avant de s'ajuster à 7 milliards de dollars en novembre 2023. L'offre publique potentielle s'inscrit dans une tendance plus large des entreprises crypto cherchant à accéder aux marchés des capitaux traditionnels.

L'Événement en Détail

Blockchain.com aurait contacté Cohen & Company Capital Markets concernant des services de conseil pour une transaction SPAC potentielle. Bien que le statut actuel de ces négociations reste confidentiel, les discussions soulignent la volonté de l'entreprise de faire ses débuts sur le marché public. La valorisation de la société a montré une volatilité, caractéristique du marché crypto plus large. En mars 2021, Blockchain.com a obtenu 300 millions de dollars de financement, atteignant une valorisation post-monétaire de 5,2 milliards de dollars. Cette valorisation a ensuite grimpé à 14 milliards de dollars en 2022. Cependant, en novembre 2023, un tour de financement de 110 millions de dollars a vu sa valorisation révisée à 7 milliards de dollars. Cette trajectoire souligne la nature dynamique des valorisations au sein du secteur des actifs numériques.

Mécanismes Financiers et Positionnement Stratégique

L'exploration d'une cotation SPAC par Blockchain.com représente une démarche stratégique pour accéder aux marchés des capitaux publics, un mécanisme qui a fait l'objet d'un examen accru et de révisions des exigences de divulgation de la part des régulateurs. Une SPAC permet à une entreprise privée de fusionner avec une société écran cotée en bourse, contournant ainsi un processus d'introduction en bourse (IPO) traditionnel. Blockchain.com a renforcé sa direction exécutive, signalant sa préparation aux opérations publiques. Justin Evans, un ancien cadre de Goldman Sachs, a été nommé directeur financier (CFO), apportant une expertise en gestion financière. Mike Wilcox, auparavant CFO chez Velocity Global et gestionnaire de portefeuille chez Point72, a rejoint l'entreprise en tant que directeur des opérations (COO), renforçant les capacités de stratégie opérationnelle et d'investissement de l'entreprise. Ces embauches témoignent d'une volonté de répondre aux exigences de transparence et de gouvernance du marché public. Cette stratégie n'est pas isolée, car d'autres grandes entreprises crypto, y compris Circle, Bullish et Gemini, ont soit achevé soit poursuivent des cotations publiques. Kraken envisagerait également une cotation, suggérant une tendance plus large de l'industrie vers l'intégration financière traditionnelle.

Implications plus Larges pour le Marché

Une cotation publique réussie pour Blockchain.com aurait des implications significatives pour l'écosystème Web3 plus large et l'adoption du crypto par les entreprises. L'intégration d'un acteur crypto majeur dans les marchés financiers traditionnels pourrait contribuer à généraliser davantage l'industrie, établissant potentiellement un précédent pour que davantage d'entreprises crypto poursuivent des offres publiques. De telles initiatives peuvent accroître la transparence et attirer de plus grands investissements institutionnels, solidifiant la légitimité du secteur des actifs numériques dans la finance mondiale. Cependant, la réception du marché et les performances ultérieures après la cotation influenceraient les futures introductions en bourse de crypto et le sentiment des investisseurs. La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a promulgué de nouvelles règles pour les introductions en bourse SPAC et les fusions de-SPAC à compter de janvier 2024, visant des niveaux de transparence comparables aux introductions en bourse traditionnelles, y compris les divulgations sur les frais de sponsor et la dilution. En outre, l'initiative "Project Crypto" de la SEC, lancée en juillet 2025, indique un changement vers la promotion de l'intégration de la blockchain et la clarification des classifications d'actifs. Les clarifications récentes selon lesquelles Bitcoin et Ether peuvent être traités comme des équivalents de trésorerie pourraient ouvrir des voies réglementaires pour les stratégies de trésorerie crypto, impactant davantage le paysage pour les entreprises envisageant des offres publiques avec d'importantes détentions d'actifs numériques. Alors que le sentiment du marché pour les cotations publiques crypto reste incertain, une perspective prudemment positive prévaut, sous réserve de la clarté réglementaire et de la stabilité soutenue du marché.