BlackRock, Nvidia Destekli Grubun 40 Milyar Dolarlık Aligned Veri Merkezleri Satın Alımı Bitcoin Madencisi Değerleme Farkını Vurguluyor

Yönetici Özeti

BlackRock ve Nvidia'yı içeren bir yatırımcı grubu, Aligned Veri Merkezleri'ni 40 milyar dolara satın aldı. Bu satın alma, veri merkezi kapasitesini megavat başına yaklaşık 8 milyon dolar olarak değerlemekte olup, halka açık Bitcoin madencileri için tipik olan megavat başına 3 milyon dolarlık değerlemeden %160 daha yüksektir. İşlem, kripto madenciliği altyapısı için potansiyel bir yeniden değerlemeye işaret ediyor ve yapay zeka (AI) veri merkezleri ile Bitcoin madenciliği operasyonları arasındaki artan yakınlaşmayı vurguluyor.

Detaylı Olay

Aligned Veri Merkezleri'nin 40 milyar dolara satın alınması, Macquarie Asset Management'tan BlackRock, Nvidia, Microsoft ve xAI'den oluşan bir yatırımcı grubu tarafından gerçekleştirildi. Aligned Veri Merkezleri, Amerika genelinde 50'den fazla tesiste 5 gigavatın üzerinde kapasiteyle faaliyet gösteriyor. Anlaşmanın megavat başına yaklaşık 8 milyon dolarlık değerlemesi, Iris Energy, Riot Platforms, Cipher Mining ve Hut 8 gibi geleneksel Bitcoin madenciliği devlerinin genellikle megavat başına yaklaşık 3 milyon dolar olarak değerlenmesiyle çelişiyor. Bu, yapay zeka merkezli veri merkezi altyapısı için geleneksel Bitcoin madenciliği tesislerine göre megavat başına %160'lık bir prim anlamına geliyor.

Piyasa Etkileri

Bu önemli değerleme farkı, enerji yoğun altyapının geleneksel sermaye tarafından nasıl algılandığında bir değişimi işaret ediyor. VanEck dijital varlık araştırması başkanı Matthew Sigel, Bitcoin madencilerinin benzer proje finansmanına erişebilmesi durumunda, değerlemeleri için " %150-%500 öz sermaye artışı"na yol açabileceğini belirtti. Yapay zeka patlaması, veri merkezi kapasitesine olan talebi artırarak bazı kripto para firmaları arasında stratejik bir değişime yol açıyor. Galaxy Digital, Bitfarms ve Canaan gibi şirketler, yapay zeka uygulamaları için yüksek performanslı bilgi işlem (HPC) desteği sağlamak üzere mevcut madencilik varlıklarını ve veri merkezi alanlarını zaten yeniden kullanıyorlar.

Bu geçişin finansal itici gücü önemli. Bitcoin madenciliği genellikle kilovat saat (kWh) başına yaklaşık 0,17 ila 0,20 dolar gelir sağlarken, yapay zeka iş yükleri için kullanılan Nvidia grafik işlem birimlerinden (GPU) elde edilen gelir kWh başına 3 ila 5 dolar üretebilir, bu da 17 ila 25 kat artış anlamına geliyor. 1 megavatlık bir Bitcoin madenciliği operasyonu yaklaşık 1 milyon dolara mal olurken, karşılaştırılabilir bir yapay zeka bilgi işlem tesisi, öncelikle özel GPU donanımı nedeniyle yaklaşık 15 milyon dolarlık bir yatırım gerektiriyor. Ancak, yapay zeka barındırma sözleşmeleri genellikle birkaç yıl ve milyarlarca doları kapsar, öngörülebilir ve istikrarlı gelir akışları sunar, bu da Bitcoin madenciliğinin değişken ve yarılanmaya bağlı ödüllerinin aksine keskin bir tezat oluşturur.

Uzman Yorumu

Matthew Sigel'in analizi, Bitcoin madencilerinin yapay zeka altyapısı finansman modelleriyle başarılı bir şekilde geçiş yapmaları veya entegre olmaları durumunda Bitcoin madenci öz sermayesinin önemli ölçüde yeniden değerlenme potansiyelini vurguluyor. Benzer şekilde, GoMining Institutional'dan Jeremy Dreier, yapay zeka veri merkezleri ile enerji kaynakları için rekabetin etkisiyle Bitcoin madenciliği altyapısına yönelik kurumsal ilginin yeniden canlandığını belirtiyor. Bu rekabetin, kurumsal sermayenin piyasaya girerek bilançoları için daha ucuz Bitcoin elde etmeye çalışmasıyla Bitcoin madenciliği için yeni bir "parlak dönem" başlatabileceğini öne sürüyor.

Daha Geniş Bağlam

Bu dönüşüm, Bitcoin madenciliği firmalarının enerji yoğun altyapılarını stratejik olarak yapay zeka veri merkezleri olarak hizmet verecek şekilde yönlendirdiği daha geniş bir eğilimi temsil ediyor. Bu değişim, yüksek güç tüketimi, soğutma ve ağ yetenekleri için optimize edilmiş mevcut altyapıyı kullanıyor. Yapay zeka veri merkezleri ile Bitcoin madencileri arasında ucuz, sürdürülebilir enerji rekabeti yoğunlaşıyor ve yapay zeka firmaları, kWh başına daha yüksek gelir elde etme yetenekleri nedeniyle genellikle madencileri geride bırakıyor. Bu durum, daha küçük madencilik operasyonlarının azalan karlılık ve yüksek yükseltme maliyetleriyle karşılaşması nedeniyle daha fazla sektör konsolidasyonuna yol açabilir.

Bitcoin ağının merkeziyetsizliği konusunda endişeler dile getirildi, çünkü Büyük Teknoloji'nin artan etkisi ve daha büyük, yapay zeka odaklı madencilik firmalarında hash gücünün yoğunlaşması, düzenleyici güvenlik açıkları ve merkezileşme riskleri yaratabilir. Ancak, bu evrim, kurumların "saf" Bitcoin elde etmeye veya istikrarlı altyapı yatırımlarına yatırım yapmaya çalıştıkları için madencilik sektöründe yenilenmiş kurumsal yatırım için bir fırsat da sunuyor. Hem Bitcoin madenciliğini hem de yapay zeka barındırmayı birleştiren hibrit modeller ortaya çıkıyor, çeşitlendirilmiş gelir akışları ve gelişmiş kaynak yönetimi esnekliği sunuyor. Yapay zeka ve bulut bilişimdeki hızlı büyüme, eşi benzeri görülmemiş enerji talebini tetikliyor ve özellikle Teksas gibi bölgelerde güç yoğun tesislerin konumlandırılmasına yönelik artan düzenleyici inceleme ve topluluk muhalefetine yol açıyor. Bu dinamik ortam, hem veri merkezi geliştiricilerinin hem de kripto madencilerinin potansiyel izin gecikmeleri ve gelişen düzenleyici çerçevelerde gezinmek için proaktif risk yönetimi ve adaptasyonunu gerektiriyor.