BlackRock suspend les rachats de son fonds de 26 milliards de dollars après une ruée de 1,2 milliard de dollars en retraits
BlackRock a restreint les retraits d'investisseurs de son fonds HPS Corporate Lending (HLEND) de 26 milliards de dollars après qu'une flambée des demandes de rachat ait signalé une pression croissante sur le marché du crédit privé. Au premier trimestre, le fonds a reçu des demandes de retrait totalisant 1,2 milliard de dollars, soit 9,3% de sa valeur liquidative. En réponse, BlackRock n'a honoré que 620 millions de dollars de ces demandes, atteignant pour la première fois sa limite de rachat trimestrielle prédéfinie de 5% depuis la création du fonds. Le marché a réagi rapidement à la nouvelle, l'action de BlackRock chutant de 6,7% à la Bourse de New York.
Le stress du crédit privé s'étend au-delà de BlackRock
La pression de rachat sur HLEND n'est pas un incident isolé, mais plutôt un symptôme d'un malaise plus large au sein de l'industrie du crédit privé, évaluée à 2 billions de dollars. Le gestionnaire d'actifs rival Blackstone a récemment relevé la limite de rachat typique de 5% à 7% sur son fonds de 82 milliards de dollars pour répondre aux demandes de retrait. D'autres entreprises ont également pris des mesures significatives ; Blue Owl a racheté 15,4% d'un de ses fonds en janvier pour gérer les rachats. Cette tendance indique un retrait croissant des investisseurs des fonds qui offrent des prêts aux entreprises de taille moyenne, soulevant des questions sur les normes de prêt et la santé sous-jacente des portefeuilles.
Cela devrait servir de signal d'avertissement pour l'industrie et les décideurs concernant les inconvénients des fonds illiquides pour les investisseurs de détail.
— Greggory Warren, analyste actions senior chez Morningstar.
Le déséquilibre des fonds illiquides pose un risque pour les marchés des cryptomonnaies
Le problème central est un déséquilibre structurel entre la nature illiquide des prêts privés et les attentes de rachat des investisseurs dans ces fonds, connus sous le nom de sociétés de développement commercial (BDC). Avec 19% du portefeuille de HLEND investi dans le secteur des logiciels, qui fait face à ses propres vents contraires, l'incapacité de vendre rapidement des actifs pour répondre aux rachats crée un risque systémique. Cette pression pourrait forcer une vague de désendettement, obligeant les gestionnaires à vendre d'autres avoirs plus liquides. Un tel scénario déclencherait probablement une vente massive plus large des actifs à risque, créant une pression à la baisse significative sur le marché des cryptomonnaies et déstabilisant les produits de crédit tokenisés connexes alors que les investisseurs se réfugient vers des valeurs sûres.
Edgen Crypto·Mar 07 2026, 00:43