Le Bitcoin hésite après un afflux de 1 milliard de dollars alors que la guerre s'intensifie

Les institutions allouent 1,06 milliard de dollars aux cryptos comme couverture géopolitique

Dans les semaines précédant le 21 mars, les investisseurs institutionnels ont considéré l'instabilité géopolitique comme un catalyseur pour l'allocation aux cryptos. Les produits d'investissement en actifs numériques ont enregistré 1,06 milliard de dollars d'afflux la semaine dernière, la troisième semaine consécutive de tels gains, selon les données de CoinShares. Les ETF spot cotés aux États-Unis ont été le principal moteur, représentant 96% du capital. Les fonds axés sur le Bitcoin ont capté la majorité de ce capital, attirant 793 millions de dollars. Cette demande a poussé les actifs totaux sous gestion des produits négociés en bourse de cryptomonnaies à 140 milliards de dollars, soit une hausse de 9,4% depuis le début de la crise iranienne.

Cette vague d'achats institutionnels reposait sur la vision du Bitcoin comme une réserve de valeur non souveraine et un diversificateur de portefeuille distinct des systèmes financiers traditionnels sous pression. « Une perturbation géopolitique significative qui a renforcé les actifs numériques, en particulier le Bitcoin, en tant que refuge relatif », a écrit James Butterfill, responsable de la recherche chez CoinShares. Ce sentiment a contribué à la hausse du prix du Bitcoin à environ 73 900 dollars, soit une augmentation de 3,3% lors des récentes séances de négociation, bien qu'il soit en baisse de 42% par rapport à son sommet historique de 126 000 dollars atteint en octobre de l'année dernière.

La quatrième semaine de guerre stimule un sentiment plus large d'aversion au risque

Cependant, alors que le conflit américano-israélien-iranien entrait dans sa quatrième semaine le 21 mars, le sentiment général du marché s'est détérioré, déclenchant un mouvement d'aversion au risque qui a commencé à affecter les actifs spéculatifs. Les traders ont commencé à réduire leur exposition au Bitcoin et aux actions, entraînant les premiers signes de sorties d'ETF. Ce changement est en phase avec la faiblesse des marchés traditionnels, où le Nasdaq Composite a chuté de 6,8% et le S&P 500 de 4,9% pour l'année. Le conflit a également fait grimper les prix de l'énergie, le Brent se négociant autour de 111 dollars le baril, soit un gain de 8,3% pour la semaine.

La pression de vente reflète une fuite classique vers la sécurité, où les investisseurs se délestent d'actifs perçus comme plus risqués pendant les périodes de grande incertitude. Alors que certains acteurs institutionnels achetaient des cryptos, le marché est maintenant confronté à des vents contraires de la part d'une autre cohorte de participants qui réduisent les risques de leurs portefeuilles. Cette division de l'opinion du marché est soulignée par 8,1 millions de dollars d'afflux récents dans les produits de vente à découvert de Bitcoin, indiquant qu'un segment notable d'investisseurs anticipe de nouvelles baisses de prix.

Les perspectives du Bitcoin divisent les investisseurs à 73 900 dollars

Les flux de capitaux conflictuels laissent le Bitcoin se consolider près du niveau de 73 900 dollars, les haussiers et les baissiers étant enfermés dans une lutte sur le récit principal de l'actif. Le scénario haussier repose sur l'adoption structurelle et son utilisation comme protection contre l'instabilité du système fiduciaire. Cet argument est soutenu par les afflux massifs soutenus dans les ETF américains.

Les afflux soutenus dépassant 1 milliard de dollars dans les produits d'actifs numériques au milieu des tensions géopolitiques croissantes indiquent quelque chose de structurel, pas de cyclique.

— Samuel Harcourt, Contributeur principal chez Sonic Labs, développeur de la couche 1 EVM.

Inversement, les perspectives baissières sont ancrées dans les vents contraires macroéconomiques. La hausse des coûts de l'énergie, la baisse des marchés boursiers et la possibilité d'une expansion du conflit créent un environnement difficile pour les actifs à risque. Le récent pivot des traders pour réduire l'exposition suggère que, pour l'instant, le récit du Bitcoin en tant qu'actif à haut risque corrélé à la technologie gagne du terrain sur ses références de valeur refuge. Le prochain mouvement significatif du marché dépendra probablement de la capacité de la demande institutionnelle à absorber la pression de vente des participants au marché plus averses au risque.