Le Bitcoin oscille actuellement entre 110 000 et 116 000 dollars, car l'affaiblissement des afflux d'ETF et l'augmentation des prises de bénéfices créent une pression sur le marché, définissant un carrefour critique pour sa direction de prix à court terme.

Résumé

Bitcoin se trouve à un point critique, fluctuant dans la fourchette de 110 000 à 116 000 dollars. Cette dynamique est principalement tirée par un équilibre délicat entre la pression de vente des investisseurs qui prennent leurs bénéfices et une décélération significative des afflux d'ETF Bitcoin. La capacité du marché à récupérer 114 000 dollars est cruciale pour établir une dynamique haussière, tandis qu'une rupture sous 108 000 dollars risque un déclin potentiel vers 93 000 dollars.

L'événement en détail

Le mouvement du Bitcoin dans la fourchette de 110 000 à 116 000 dollars est caractérisé comme un "fossé d'air" et un "champ de bataille dominant". Cette période a vu une intensification des prises de bénéfices par les détenteurs à court terme, en particulier la cohorte de 3 à 6 mois, qui a réalisé environ 189 millions de dollars par jour (moyenne mobile simple sur 14 jours) de bénéfices. Simultanément, les acheteurs récents, en particulier la cohorte de moins de 3 mois, ont réalisé des pertes s'élevant à 152 millions de dollars par jour (moyenne mobile simple sur 14 jours), contribuant à la pression de vente actuelle.

La demande d'ETF Bitcoin au comptant s'est notablement affaiblie, avec des entrées nettes réduites à environ ±500 BTC par jour. Cela marque une diminution substantielle par rapport aux pics dépassant 3 000 BTC par jour observés en avril, indiquant un adoucissement de la demande financière traditionnelle qui avait précédemment alimenté l'appréciation des prix. Cette baisse de l'intérêt pour l'ETF suggère une dépendance croissante à d'autres forces du marché pour la découverte des prix.

Dynamique du marché et influence des dérivés

Avec l'affaiblissement de la demande au comptant, les marchés des dérivés, y compris les contrats à terme et les options, ont assumé un rôle plus important dans la détermination du prix du Bitcoin. L'analyse de ces marchés indique une structure plus équilibrée par rapport aux périodes précédemment surchauffées. Le basis annuel des contrats à terme à 3 mois reste inférieur à 10%, reflétant un effet de levier stable mais maîtrisé plutôt qu'un excès spéculatif. L'intérêt ouvert des options a atteint des niveaux record, reflétant leur importance croissante pour les institutions gérant les risques. Le biais delta de volume, qui mesure la déviation du delta de volume cumulé, a montré des signes d'épuisement des vendeurs lors des récents rebonds de prix, suggérant que les traders de contrats à terme ont contribué à absorber la pression de vente.

Analyse On-Chain et comportement des investisseurs

Les données on-chain révèlent un changement nuancé dans le comportement des investisseurs. Alors que la taille moyenne des avoirs des baleines Bitcoin a diminué à 488 BTC, le plus bas depuis décembre 2018, le nombre d'adresses de baleines a simultanément augmenté pour atteindre un record de 19 130. Cette fragmentation pourrait indiquer des prises de bénéfices par de plus grands détenteurs qui divisent leurs positions pour la diversification ou pour capitaliser sur la liquidité. Malgré une distribution généralisée dans toutes les cohortes de portefeuilles, une accumulation est observée dans la fourchette de 104 000 à 116 000 dollars. La liquidité on-chain, bien que toujours constructive, est en baisse, affectant la capacité du marché à absorber une pression de vente soutenue.

Implications plus larges sur le marché

La dynamique actuelle du marché suggère que la stabilité du Bitcoin dépend de plus en plus de l'interaction entre la liquidité existante, les structures du marché des dérivés et le comportement des diverses cohortes d'investisseurs. Une faiblesse soutenue des afflux d'ETF pourrait signaler un changement plus large de l'intérêt institutionnel, impactant potentiellement la valorisation du Bitcoin et la trajectoire du marché crypto au sens large. La capacité de la nouvelle liquidité à absorber la pression de vente continue sera essentielle pour déterminer si le Bitcoin peut établir un nouveau rallye à moyen terme ou subir une nouvelle baisse de prix.