Resumen Ejecutivo

La firma de análisis en cadena Glassnode informa que todas las cohortes de Bitcoin, incluyendo ballenas y tenedores a largo plazo, han cambiado a una fase de distribución, lo que lleva a una presión de venta significativa y un estancamiento de precios alrededor de $112,000 en medio de una volatilidad más amplia del mercado.

El Evento en Detalle

Los análisis en cadena de Glassnode indican un cambio decisivo en todas las cohortes de monederos de Bitcoin hacia una fase de distribución. Esta tendencia significa una creciente presión de venta en todo el mercado, liderada particularmente por el grupo de 10-100 BTC, a menudo conocido como ballenas de tamaño mediano. Estos tenedores, que acumularon posiciones anteriormente en el ciclo, están obteniendo ganancias activamente, un movimiento que es generalizado y no aislado a nuevos participantes o a una sola entidad grande. Bitcoin cotizó recientemente entre $111,500 y $112,000, después de un repunte de precios a mediados de verano.

La evidencia de esta distribución incluye un evento reciente de toma de ganancias donde los tenedores a largo plazo realizaron aproximadamente $1.96 mil millones en ganancias en un solo día. Esto coincidió con un notable retroceso de precios. Intensificando aún más la presión de venta, los tenedores de Bitcoin a largo plazo aumentaron sus ventas de activos, descargando 97,000 BTC, valorados en aproximadamente $10 mil millones, en un solo día, marcando la mayor venta en un día por este grupo en el año actual. Los monederos de ballenas han vendido colectivamente más de $4 mil millones en BTC en las últimas semanas, incluyendo una transacción de 35,991 BTC, aproximadamente $4 mil millones, intercambiados por Ethereum, y una descarga reciente de 1,176 BTC ($136 millones) a Hyperliquid el 14 de septiembre. Los monederos inactivos de 2012–2013 también se han reactivado, enviando BTC a los intercambios, lo que ha aumentado la oferta en circulación y presionado la estabilidad de los precios a corto plazo.

Implicaciones para el Mercado

La distribución generalizada en todas las cohortes de inversores implica que el soporte de precios para Bitcoin podría volverse más frágil si la nueva demanda no logra absorber el aumento de la oferta. Los analistas sugieren que esta venta generalizada de tenedores a largo plazo podría preceder a una caída de precios más significativa de lo observado en ciclos anteriores. El mercado también ha experimentado liquidaciones sustanciales, incluyendo un asombroso $1.7 mil millones en todo el mercado cripto y un evento de liquidación récord de $480 millones en opciones de Bitcoin, con niveles de máximo dolor agrupados alrededor de $110,000.

Además, el recorte de 25 puntos básicos de la Reserva Federal de EE. UU. el 17 de septiembre de 2025 exacerbó la volatilidad del mercado. La decisión provocó una fuerte reducción en el interés abierto (OI) de los futuros perpetuos de Bitcoin, que cayó de 395,000 BTC a 378,000 BTC en cuestión de días. Concurrentemente, la Relación de Suministro de Intercambio (ESR) cayó a 0.029 en plataformas como Binance, señalando un desenlace significativo de posiciones apalancadas y un cambio hacia estrategias de tenencia a largo plazo. Un ESR bajo también indica una disminución del pool de liquidez disponible, lo que puede amplificar las oscilaciones de precios durante los choques macroeconómicos. El precio de Bitcoin posteriormente cayó un 4.6% a $101,300 después de que la Fed revisara al alza su pronóstico de inflación para 2025, subrayando la interacción entre la política monetaria y la dinámica en cadena.

Comentario de Expertos

Los analistas de Glassnode confirman un comportamiento "neutral a distribución" en todas las cohortes de inversores, sugiriendo que muchos tenedores están vendiendo o manteniendo, en lugar de comprar activamente. Esta tendencia refleja la toma de ganancias después de los recientes aumentos de precios y la vacilación del mercado en los niveles de resistencia. Si bien los fundamentos de Bitcoin parecen sólidos, las señales de las ballenas y los tenedores a largo plazo subrayan la necesidad de precaución a corto plazo. Las sustanciales ganancias realizadas por inversores influyentes revelan una fuerte presión de venta, a menudo coincidiendo con los máximos del mercado local, lo que indica que las ballenas pueden estar reduciendo su exposición antes de una posible corrección.

Contexto más Amplio

El entorno actual del mercado se caracteriza por una mentalidad de "aversión al riesgo" entre los inversores, impulsada por preocupaciones macroeconómicas como los inminentes cierres del gobierno de EE. UU. y la inflación persistente. El panorama regulatorio que rodea a las criptomonedas sigue siendo una fuente de incertidumbre, contribuyendo aún más a la cautela de los inversores y al reposicionamiento del mercado. Los patrones históricos de los inversores a largo plazo sugieren acumulación cuando los precios son bajos y venta para obtener ganancias durante los movimientos al alza. Sin embargo, las tendencias actuales indican que los tenedores a largo plazo han estado vendiendo antes en este ciclo en comparación con los anteriores. Este cambio, combinado con las presiones macroeconómicas y la ambigüedad regulatoria, crea un equilibrio frágil en el mercado de Bitcoin, instando a los inversores a monitorear los niveles clave de soporte y a gestionar el apalancamiento de manera proactiva. Los riesgos persisten, particularmente alrededor del nivel de soporte de $115,200, con desarrollos del mercado que requieren una observación cercana para anticipar posibles correcciones.