Yönetici Özeti

BitMEX kurucu ortağı Arthur Hayes, 5,1 milyon dolar karşılığında HYPE token varlıklarını satarak 823.000 dolar kar elde ederken, yatırım firması Maelstrom, 11,9 milyar dolarlık önemli bir HYPE token kilidinin açılmasına ilişkin bir uyarı yayınlayarak kripto topluluğu içinde piyasa dalgalanması ve tartışmalara yol açtı.

Detaylı Olay

Zincir üstü veriler, Arthur Hayes'in elindeki 96.628 HYPE tokeninin tamamını sattığını doğruluyor. Hayes'in varlık için 126 kat ralli tahmini yaptığı kamuoyu açıklamasından yaklaşık bir ay sonra gerçekleştirilen bu işlem, 5,1 milyon dolarlık yatırımına göre 823.000 dolar veya %19,2 kar sağladı. Hayes, bu satışın kısmen bir Ferrari Testarossa için depozito finansmanına yönelik olduğunu belirtti. Satış, Hayes'in WebX Zirvesi'nde Hyperliquid'in yerel tokeni HYPE'ı kamuoyu önünde desteklemesinin ardından gerçekleşti; burada beklenen stablecoin benimsemesi ve zincir üstü piyasa genişlemesine dayanan yükseliş tezini dile getirdi. Bu yorum daha önce HYPE'ın fiyatının yaklaşık 59 dolara yükselmesine ve ardından geri çekilmesine katkıda bulunmuştu.

Piyasa Etkileri

Hayes'in satışıyla aynı zamana denk gelen bir şekilde, yatırım firması Maelstrom, HYPE üzerinde önemli bir satış baskısı öngören bir araştırma yayınladı. Rapor, ekip üyeleri için 29 Kasım'dan başlayarak 24 ay boyunca dağıtılacak olan 11,9 milyar dolarlık HYPE token kilidinin açılacağını vurguladı. Bu hak ediş programı, her ay yaklaşık 500 milyon dolar değerinde HYPE tokenini piyasaya sürecek. Maelstrom araştırmacısı Lukas Ruppert, mevcut Hyperliquid geri alım programlarının bu aylık arzın yalnızca yaklaşık %17'sini absorbe edebileceğini tahmin etti ve bu da potansiyel olarak aylık 410 milyon dolarlık bir arz fazlasına yol açtı. Bu dengesizlik, HYPE'ın fiyat istikrarı için bir "Damokles'in Kılıcı" senaryosu yaratıyor. Bu gelişmelerin ardından HYPE tokeni %8 düşüşle yaklaşık 49,48 dolardan işlem gördü.

Uzman Yorumu

Satış ve Maelstrom'un arz fazlasına ilişkin açık uyarısına rağmen, Arthur Hayes, HYPE için uzun vadeli yükseliş tahminini yineleyerek 2028 yılına kadar 126 kat tahminini korudu. Yaklaşan arz akışını token için "kısa vadeli bir test" olarak nitelendirdi. Maelstrom'dan Lukas Ruppert, Hyperliquid geliştiricilerinin karşı karşıya olduğu ikilemi şöyle dile getirdi: > "Kendinizi bir Hyperliquid geliştiricisinin yerine koyun. Yıllarca inanılmaz derecede çok çalıştınız. Hayat değiştiren bir token miktarı hak edilmeye başlıyor; ve bu sadece bir tıklama uzakta." Bu duygu, piyasa gözlemcileri arasında erken yatırımcıların ve ekip üyelerinin kar elde etme motivasyonuna ilişkin endişeleri yansıtıyor. Piyasa tepkisi karışık oldu; bazı kripto yatırımcıları, Hayes'in tahminleri ile eylemleri arasındaki algılanan tutarsızlıklar nedeniyle onu "Saçma Sanatçısı" olarak etiketledi. Ayı piyasası duyarlılığını daha da artırmak için, trader Ansem, 492.000 dolar değerinde 10.126 HYPE tokenini tasfiye etti ve Techno_Revenant olarak tanımlanan büyük bir balina, Hyperliquid ekosisteminden 122 milyon dolar değerinde HYPE çekti ve bu da potansiyel kar alımı endişelerini artırdı.

Daha Geniş Bağlam

Yaklaşan HYPE token kilidinin açılması, büyük hak ediş programlarının önemli dalgalanmalara neden olabileceği DeFi sektöründe tekrarlayan bir zorluğu yansıtıyor. Tarihsel olarak, Arbitrum (ARB), Aptos (APT) ve Sui (SUI) gibi projeler, özellikle fayda ve talebin orantılı olarak artmaması durumunda, önemli token kilitlemelerinin ardından fiyat baskıları yaşamıştır. Hyperliquid topluluğu, spot ticaret ücretleri, HyperEVM gaz maliyetleri ve platform kullanımına bağlı deflasyonist baskı oluşturmak üzere tasarlanmış açık artırma ücretleri dahil olmak üzere mevcut yakma mekanizmalarını vurgulayarak token ekonomisini savundu. Bu mekanizmalar arz artışlarını dengelemeyi amaçlarken, 11,9 milyar dolarlık kilidin açılmasının devasa ölçeği önemli bir test oluşturuyor. Nasdaq listesindeki biyoteknoloji şirketi Sonnet BioTherapeutics'in Rorschach ile işbirliği yaparak 583 milyon dolar değerinde HYPE tokeni ve 305 milyon dolar nakit (daha fazla HYPE alımı için ayrılmış) içeren bir HYPE hazine stratejisi başlatması, kurumların dijital varlıkları kurumsal hazineye dahil etmeye yönelik devam eden ilgisini vurguluyor, ancak bu önemli alımlar bile yaklaşan kilit açma hacmine kıyasla "denizde bir damla" olarak belirtiliyor.