Le 11 septembre 2025, 21Shares a lancé le 21Shares dYdX ETP (DYDX), adossé à 100% par des actifs physiques, sur Euronext Paris et Euronext Amsterdam, élargissant ainsi sa gamme de produits d'actifs cryptographiques en Europe.

L'événement en détail

Le 11 septembre 2025, 21Shares AG, un émetteur majeur de produits négociés en bourse (ETP) de cryptomonnaies, a annoncé le lancement du 21Shares dYdX ETP (DYDX) sur Euronext Paris et Euronext Amsterdam. Ce nouveau produit est entièrement adossé (100 %) physiquement au jeton DYDX et en suit la performance. L'ETP a des frais de gestion annuels de 2,5 % et un ISIN de CH1454621793. Cette addition porte la gamme de produits européens de 21Shares à 48 ETP d'actifs cryptographiques, avec un total d'actifs sous gestion (AUM) atteignant 11 milliards de dollars.

Mécanismes financiers et spécificités du produit

Le 21Shares dYdX ETP offre aux investisseurs une exposition au jeton DYDX via des comptes bancaires ou de courtage traditionnels. En tant que produit adossé physiquement, il détient directement les jetons DYDX sous-jacents, ce qui le distingue des produits répliqués synthétiquement. Le jeton DYDX lui-même fait partie intégrante de la plateforme dYdX, l'une des premières bourses décentralisées (DEX) à offrir des contrats à terme perpétuels. Ces contrats permettent aux utilisateurs de spéculer sur les mouvements de prix des cryptomonnaies sans propriété directe des actifs sous-jacents ni dates d'expiration. La conception de la plateforme est remarquée pour sa distribution de plus de 50 millions de dollars en USDC aux utilisateurs, s'écartant des modèles qui reposent sur des récompenses inflationnistes ou des rachats indirects de jetons. Cette approche vise à offrir des flux de trésorerie récurrents sous une forme transparente et durable.

Stratégie commerciale et positionnement sur le marché

L'introduction du dYdX ETP s'aligne sur l'expansion stratégique de 21Shares sur le marché européen, démontrant son engagement à offrir une gamme diversifiée de produits cryptographiques innovants. Cette initiative tire parti de l'héritage établi de 21Shares en tant que l'une des entreprises pionnières au niveau mondial dans le développement, l'émission et la gestion des ETP d'actifs cryptographiques. Le choix de dYdX comme actif sous-jacent souligne sa position en tant qu'acteur important de la finance décentralisée. La plateforme dYdX compte environ 15 000 traders actifs par semaine et a généré 7,7 milliards de dollars de volume de trading en juillet. Le marché total adressable pour les perpétuels décentralisés devrait atteindre 4 billions de dollars en volume d'ici la fin de l'année, ce qui indique un potentiel de croissance substantiel. dYdX a facilité plus de 1,5 billion de dollars de volume de trading cumulé, représentant plus de 20 % des 7,2 billions de dollars transigés sur les perpétuels décentralisés à ce jour. Ce lancement souligne la formalisation et l'accessibilité croissantes des protocoles de finance décentralisée via des instruments financiers réglementés.

Implications plus larges pour le marché

La cotation d'un dYdX ETP réglementé sur les principales bourses européennes est susceptible d'accroître l'exposition des investisseurs institutionnels et de détail au jeton DYDX, ce qui pourrait améliorer sa liquidité et sa stabilité des prix. Ce développement signale une tendance plus large des marchés financiers traditionnels s'intégrant à la finance décentralisée, renforçant la légitimité et l'accessibilité des actifs cryptographiques. Des experts comme Matteo Greco de Fineqia International Inc. notent que les investisseurs ETP ont tendance à être moins sensibles aux prix, ce qui contribue à la stabilité du marché. L'expansion de ces produits réglementés est considérée comme cruciale pour l'intégration de la DeFi dans des offres structurées, créant de nouvelles opportunités d'investissement et stimulant la demande sur le marché des actifs numériques. Cette initiative comble davantage le fossé entre la finance traditionnelle et les écosystèmes décentralisés, de manière similaire à la façon dont les ETP de Valour offrent un accès aux actifs numériques via une structure ETF familière.

Commentaire d'expert

Matteo Greco, associé principal chez Fineqia International Inc., a déclaré que la résilience des actifs de produits négociés en bourse mondiaux, qui se sont maintenus au-dessus de 200 milliards de dollars pour le deuxième mois consécutif en août, démontre la stabilité que ces produits apportent. Greco a observé que les investisseurs ETP sont "beaucoup moins sensibles aux prix" que les investisseurs natifs en crypto, ce qui aide à stabiliser le marché. Il a également souligné le potentiel de catalyseurs dans l'espace des ETP, y compris l'approbation d'actifs cryptographiques supplémentaires par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, ce qui pourrait permettre de nouveaux produits de staking, et l'évolution des stratégies de rendement en Europe. Greco a souligné que l'intégration de la DeFi dans des produits structurés est un domaine d'exploration clé pour créer de nouvelles opportunités d'investissement.