Rapport 1kx : L'économie Onchain atteint 20 milliards de dollars, portée par les frais et la demande réelle

Résumé exécutif

Selon un rapport complet de la société d'investissement crypto 1kx, l'économie onchain de l'industrie crypto a mûri pour devenir une puissance économique de 20 milliards de dollars en 2025, tirée par des frais concrets, des utilisateurs actifs et une demande réelle. Cela marque un changement stratégique par rapport à la simple spéculation sur les prix, le premier semestre 2025 ayant vu les utilisateurs payer collectivement 9,7 milliards de dollars en frais onchain, ce qui représente le total le plus élevé pour un premier semestre jamais enregistré et une augmentation de 41 % par rapport à l'année précédente. Cette croissance est principalement alimentée par les activités de la couche d'application, plutôt que par les frais de la couche blockchain.

L'économie Onchain en détail

Le rapport sur les revenus onchain de 1kx (H1 2025), qui agrège les données onchain vérifiées sur plus de 1 200 protocoles, met en évidence une économie numérique robuste et en expansion. Le revenu total onchain pour 2025 a atteint 20 milliards de dollars. Les 9,7 milliards de dollars de frais générés au cours du premier semestre 2025 constituent le deuxième niveau le plus élevé enregistré depuis le second semestre 2021. Cette augmentation de la génération de frais coïncide avec une réduction significative des coûts de transaction, qui ont chuté de plus de 90 % par rapport aux sommets de 2021, ce qui a entraîné une croissance des applications de 126 % d'une année sur l'autre.

Les protocoles de Finance Décentralisée (DeFi) continuent de dominer, représentant environ 63 % de tous les frais onchain. Au premier semestre 2025, la DeFi a généré 6,1 milliards de dollars de frais, principalement grâce à l'activité de trading sur les échanges décentralisés (DEX) et les plateformes de dérivés. Il convient de noter la croissance du secteur des dérivés, où des plateformes comme Jupiter ont augmenté leur part des frais de 5 % à 45 %, et Hyperliquid, lancée il y a moins d'un an, représente désormais 35 % des frais de la catégorie. Sur les marchés du prêt, Aave reste le plus grand protocole DeFi avec une Valeur Totale Verrouillée (TVL) de 39 milliards de dollars, tandis que Morpho, un agrégateur de prêt, a augmenté sa part à 10 % contre presque zéro au premier semestre 2024, détenant désormais une TVL de 8,25 milliards de dollars.

Au-delà de la DeFi, de nouvelles verticales connaissent une expansion accélérée. Les portefeuilles ont enregistré une augmentation de 260 % d'une année sur l'autre de leurs revenus, établissant les interfaces comme d'importants centres de profit. Les applications grand public ont bondi de 200 %, et les réseaux d'infrastructure physique décentralisée (DePIN) ont progressé de 400 %.

Le rapport reconnaît également l'impact de l'évolution de la technologie blockchain, avec les mises à jour Dencun/Pectra d'Ethereum en 2025 réduisant les frais de gaz de 50 à 95 % grâce aux transactions de blob. Cela a permis aux solutions de couche 2 (L2) telles que Base, Arbitrum et Optimism de gérer 47 % du volume total de transactions d'Ethereum à des coûts quasi nuls, propulsant le TVL de la DeFi à 38,75 milliards de dollars et stimulant des volumes de ventes NFT importants.

Implications pour le marché et moteurs de croissance

Cette croissance soutenue des frais onchain signale un changement fondamental sur le marché des cryptomonnaies vers une création de valeur axée sur l'utilité. La réduction des coûts de transaction a directement facilité une croissance explosive des applications, démontrant qu'une infrastructure efficace favorise l'adoption par les utilisateurs et l'activité économique. L'augmentation des revenus de catégories d'applications spécifiques souligne un écosystème en maturation où la valeur est dérivée de l'utilisation active plutôt que du seul trading spéculatif.

À l'avenir, 1kx prévoit que les frais onchain atteindront plus de 32 milliards de dollars d'ici 2026, ce qui représente une augmentation de 60 à 63 % d'une année sur l'autre, cette croissance étant entièrement attribuée au développement d'applications. Les principaux moteurs identifiés pour cette expansion comprennent la tokenisation des actifs du monde réel (RWA), le développement continu des réseaux DePIN, d'autres stratégies de monétisation des portefeuilles et la prolifération des applications crypto destinées aux consommateurs.

L'écosystème DePIN lui-même a déjà connu une croissance substantielle, avec une capitalisation boursière dépassant 16 milliards de dollars fin 2025. Ethereum et Solana sont devenus les principales blockchains pour les projets DePIN, hébergeant des dizaines d'initiatives de premier plan. De plus, l'attention croissante portée à la tokenisation des RWA devrait transformer les marchés d'actifs traditionnels. La réglementation est jugée cruciale pour ce secteur, afin de renforcer la confiance, d'attirer l'adoption institutionnelle et d'assurer le succès à long terme et l'évolutivité des projets RWA en offrant une clarté juridique, une protection des investisseurs et une transparence opérationnelle.

Contexte plus large et perspectives

Les conclusions du rapport 1kx s'alignent sur le sentiment général de l'industrie, qui pointe vers un écosystème d'actifs numériques institutionnalisé et plus réglementé. Cette transition est soutenue par des projections issues d'analyses telles que celle de Forbes, qui anticipent des afflux de capitaux institutionnels significatifs dans l'espace des actifs numériques, dépassant 300 milliards de dollars d'ici 2026, parallèlement à l'expansion des stablecoins au-delà de 400 milliards de dollars d'ici 2025. La tendance sous-jacente indique un passage d'une activité purement spéculative à un environnement financier plus structuré et robuste, où la technologie blockchain est de plus en plus reconnue pour sa capacité à générer une valeur économique tangible grâce à diverses applications. La stabilité et la fiabilité accrues de la technologie blockchain contribuent à des revenus stables malgré des coûts de transaction individuels historiquement plus bas, renforçant la viabilité à long terme de l'écosystème.