Les États américains pionniers des réglementations crypto ciblées dans un cadre fédéral en évolution
Résumé Exécutif
Les États américains font progresser les réglementations crypto ciblées, y compris l'adoption de la loi DUNA et les initiatives de stablecoins émises par les États, pour favoriser une innovation responsable parallèlement à l'élaboration de la législation fédérale, indiquant un paysage réglementaire proactif mais complexe.
L'événement en détail
Au milieu d'un paysage réglementaire fédéral en évolution rapide pour les cryptomonnaies, les États américains mettent en œuvre des mesures ciblées pour promouvoir une innovation crypto responsable. La législation fédérale, y compris le GENIUS Act pour les stablecoins et le CLARITY Act pour les actifs numériques, progresse avec un soutien bipartisan, visant à établir des cadres nationaux complets. Malgré cela, 27 États et Washington D.C. ont adopté 57 projets de loi liés aux cryptomonnaies en 2024, signalant un rôle continu pour les initiatives au niveau des États.
a16z décrit cinq mesures proactives que les États peuvent adopter :
1. Adopter le Decentralized Unincorporated Nonprofit Association (DUNA) Act : Le DUNA Act confère une reconnaissance juridique aux Organisations Autonomes Décentralisées (DAO), leur permettant de contracter avec des tiers, de comparaître en justice, de payer des impôts et de protéger leurs membres. Le Wyoming est devenu le premier État à promulguer le DUNA en mars 2024. Notamment, Uniswap DAO a voté pour adopter un DUNA enregistré dans le Wyoming comme structure juridique, lui permettant de maintenir une gouvernance décentralisée tout en respectant les exigences réglementaires.
2. Assurer une classification appropriée des tokens : Les États sont invités à prévenir la mauvaise classification des tokens non financiers. Le Illinois Digital Assets and Consumer Protection Act (DACPA), signé par le gouverneur J.B. Pritzker en août 2025, différencie divers types de tokens, exemptant les tokens de collection et d'arcade de la réglementation financière lorsqu'ils ne servent pas à des fins financières spéculatives.
3. Établir des groupes de travail sur la blockchain : Ces groupes de travail facilitent le partage d'informations entre le secteur public et privé, fournissant aux gouvernements des États des informations sur la technologie blockchain, ses cas d'utilisation, ses risques et ses avantages. Le California Blockchain Working Group, créé en 2018, en est un exemple, composé d'experts en technologie, commerce, gouvernement, droit et sécurité de l'information.
4. Piloter des cas d'utilisation de la blockchain dans le secteur public : Les États testent des applications blockchain pour démontrer leur utilité et améliorer l'efficacité gouvernementale. Des exemples incluent l'initiative du DMV de Californie visant à numériser les titres de voitures pour réduire la fraude et la loi de l'Utah demandant à sa Division des services technologiques de piloter des identifiants basés sur la blockchain pour les programmes du secteur public.
5. Utiliser des stablecoins et développer des régimes d'émission étatiques conformes au GENIUS Act : Bien que le GENIUS Act fédéral établisse des règles nationales pour les stablecoins de paiement, permettant des voies de licence étatiques si les régimes étatiques sont substantiellement similaires au cadre fédéral (pour les émetteurs de moins de 10 milliards de dollars), les États explorent leurs propres émissions. Le Wyoming a lancé le Frontier Stable Token, et le Dakota du Nord a introduit le Roughrider stablecoin pour les transferts interbancaires, en partenariat avec Fiserv. Le GENIUS Act exige un soutien de réserve à 100 % en dollars américains ou en actifs à court terme garantis par le gouvernement, ainsi que des divulgations mensuelles et une conformité AML/KYC robuste.
Implications pour le marché
La prolifération des initiatives crypto au niveau des États a des implications significatives pour le marché. La reconnaissance juridique des DAO par des lois comme le DUNA réduit l'ambiguïté juridique et la responsabilité potentielle pour les membres, favorisant un environnement plus sûr pour les projets décentralisés. Cette clarté, combinée à une classification appropriée des tokens, pourrait accélérer le développement et l'adoption des technologies Web3. L'établissement de stablecoins soutenus par les États, tout en s'alignant sur les mandats fédéraux en vertu du GENIUS Act, permet aux États d'expérimenter différents modèles d'émission et de tirer parti de la blockchain pour une efficacité gouvernementale accrue, rationalisant potentiellement les transactions financières de plusieurs jours à quelques minutes. Cependant, les approches variées entre les États pourraient conduire à un paysage réglementaire fragmenté, posant des défis pour les projets opérant à l'échelle nationale. Malgré cela, la tendance générale signale une évolution vers un engagement institutionnel et gouvernemental, renforçant potentiellement la position des États-Unis en tant que plaque tournante de l'innovation crypto, bien que dans un cadre plus structuré.
Commentaires d'experts
Des experts tels que Aiden Slavin, Policy Partner chez a16z crypto, soulignent que si la législation fédérale réduit la nécessité pour les États de construire des régimes crypto complets, les États conservent un rôle important grâce à des mesures ciblées et pratiques. Le GENIUS Act est décrit par Don Morgan, président et PDG de la Bank of North Dakota, comme un "véritable moment charnière" pour l'intégration des stablecoins dans le système financier. Sunil Sachdev, vice-président senior de Fiserv pour la finance embarquée et les actifs numériques, a noté que le stablecoin Roughrider créera des "efficacités pour le mouvement d'argent interbancaire en tirant parti du rail de paiement 24x7x365."
Contexte plus large
La vague actuelle d'activités législatives étatiques et fédérales reflète une reconnaissance plus large de la pertinence croissante des actifs crypto et de l'impératif d'une réglementation claire et exécutoire. Des lois fédérales telles que GENIUS et CLARITY fournissent une base pour la protection des consommateurs, la clarté réglementaire et l'innovation. Les États agissent comme des "laboratoires", expérimentant des solutions spécifiques comme le statut juridique des DAO et les stablecoins émis par les États pour répondre aux besoins locaux et éclairer une politique plus large. Ce développement réglementaire à double niveau vise à réduire les risques du secteur crypto, à encourager la participation des institutions financières traditionnelles et à potentiellement accélérer la fin de l'offshoring crypto, contribuant à l'objectif à long terme des États-Unis de devenir un leader dans l'espace des actifs numériques. L'effort collectif souligne un changement significatif vers l'intégration des actifs numériques dans l'infrastructure financière et gouvernementale courante.
