Market Analysis

NVDA Is One Basket of AI Hardware. Here Are the Other Four, Ranked.

SanDisk is up 3,362% over the past 12 months (Yahoo Finance). Micron is up around 340% in the same window (Yahoo Finance). Both are AI hardware. Neither is NVIDIA. If you call yourself "long AI" but own only NVDA, you're not long AI — you're long one basket, and the other four ran without you. SNDK and MU are the proof of how expensive that miss can be. Here's the map. Five baskets. Where I'd put new money today (Basket 4) and where I wouldn't (Basket 1). Bottom line first. If you can only add to one basket today, I'd add to Basket 4 — Optical Interconnect. Not NVDA. Not HBM. Not foundry. One sentence: AI's bottleneck is shifting from "memory can't feed the GPU fast enough" (the 2024 problem) to "the wires can't connect 100,000 GPUs at once" (the 2026-2028 problem). The market hasn't fully priced this yet. AI-themed funds barely own any of the optical names.

Edgen

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May 15 2026

Why Earnings Beats Fail in 2026: Edgen's 3-Signal Framework

Something broke in Q1 2026 earnings that contradicts what most retail investors learned in 2023-2024. Affirm reported adjusted EPS of $0.37 against a $0.27 consensus — nearly 40% above the Street — and the stock fell 5%. Coinbase missed revenue by 31% — a catastrophic shortfall by any historical standard — and the stock declined only 2.5%. SoFi beat the quarter and raised full-year guidance, then dropped 15%. Palantir reported 85% year-over-year revenue growth — and went sideways. These are the four prints Edgen Research covered in real time during April and May 2026. Across them, the relationship between an earnings beat and stock direction has visibly decoupled. This is not a noisy small sample — it is a structural change in how the market processes quarterly information. Three signals appeared in every single beat-and-fade case we tracked, and they also predict — in reverse — the rare cases that beat and rally, such as NXP's +18% reaction to its Q1 print. This article is the framewo

Edgen

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May 14 2026

Forum des Investisseurs Affirm le 12 Mai : 4 Chiffres qui Décident l'Action

Affirm a écrasé le T3 — BPA ajusté $0.37 contre un consensus à $0.27, chiffre d'affaires $1.12B contre $1.06B attendu, guidance FY26 relevée à $4.18B–$4.21B. L'action a clôturé vendredi à $64.01, en baisse de 5%, après une séance after-hours quasi plate. Même scénario au T2 : beat, puis -4.41%. Deux trimestres consécutifs de réaction "beat-and-fade" disent ce que le marché attend vraiment, et cette chose arrive mardi 12 mai, de 14h à 17h heure de l'Est, en présentiel à New York et en direct sur le webcast IR d'Affirm. Le forum livre quelque chose qu'Affirm n'a pas donné aux investisseurs depuis l'IPO de 2021 : un cadre financier à moyen terme. Cinq ans de "voici le prochain trimestre et une ambition long-terme floue" — enfin une structure. Quatre chiffres précis vont atterrir sur ces slides, et ces quatre chiffres décident lequel des trois scénarios se joue à l'ouverture mercredi. Ils disent aussi si la zone $75–$90 du sell-side (Morgan Stanley $79, Needham $90, Oppenheimer $87) est le

Anna Kowalski

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May 11 2026

Coinbase Rate son T1 de 70 M$ — Pourquoi le Trade n'a pas Cassé

Coinbase a publié ses résultats du T1 2026 mercredi après la clôture et le titre était moche : un chiffre d'affaires de 1,41 milliard $ contre l'estimation sell-side de 1,48 milliard, en baisse de 31 % en glissement annuel. Perte nette GAAP de 394 millions $, soit -1,49 $ par action, plombée par 482 millions $ de pertes latentes sur le Bitcoin détenu au bilan. Les revenus de transactions à 755,8 millions $ et les revenus d'abonnement et de services à 583,5 millions $ sont tous deux ressortis en deçà des attentes. Et l'action a à peine bougé. COIN a clôturé mercredi à 192,96 $, en baisse de 2,53 % sur la journée, et a cédé encore 4 % en after-hours. Ce n'est pas la réaction qu'on attend sur un manque de chiffre d'affaires de 31 %. C'est la réaction d'une action où la mauvaise nouvelle était déjà dans le prix. Trois chiffres que personne n'a mis dans le titre racontent la véritable histoire. EBITDA ajusté de 303 millions $ — le treizième trimestre positif consécutif même avec la publicat

Anna Kowalski

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May 08 2026

Affirm a Écrasé les Estimations au T3. Pourquoi l'Action n'a Pas Bougé ?

Affirm vient de publier l'un des résultats fintech les plus propres du trimestre. Le chiffre d'affaires s'est établi à 1,039 milliard de dollars contre un consensus de 1,012 milliard — soit une croissance annuelle de +27 %. Le BPA ajusté a atteint 0,30 $ contre une estimation de 0,17 $, soit près du double de ce que Wall Street modélisait. Le GMV a atteint 11,6 milliards $ (+35 % YoY), le plus gros trimestre jamais traité par Affirm. La direction a relevé les prévisions de revenus FY26 à 4,175–4,205 milliards $ (contre 4,086–4,146 Md$ précédemment) et a relevé la fourchette du T4 à 1,08–1,11 milliard $. Puis l'action n'a rien fait. AFRM a bondi d'environ 2 % en après-Bourse sur les manchettes, s'est érodée durant la séance de jeudi et a clôturé à 67,50 $, en baisse de 0,21 %. Un beat-and-raise aussi propre fait habituellement bouger une action de 5 à 10 %. Celui-ci a bougé de moins d'un quart de pour cent. Cette non-réaction est l'histoire. Nous avons signalé exactement ce risque dans

Anna Kowalski

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May 08 2026

Monero vs Zcash 2026 — Quelle Crypto de Confidentialité Acheter ?

Monero (XMR) s'échange autour de $409 à l'approche d'un audit de mise à niveau de la confidentialité dont personne ne parle. Du 11 mai au 22 mai, une équipe de cryptographes va passer au crible le plus grand changement de protocole de Monero depuis des années — FCMP++, abréviation de Full-Chain Membership Proofs. S'il passe proprement, Monero cesse de s'appuyer sur le petit "anneau" de signatures leurres qu'il utilise depuis 2017 et commence à cacher chaque expéditeur derrière toute l'historique de la chaîne. C'est une véritable mise à niveau de confidentialité, pas un argumentaire marketing. Pendant que cet audit se déroule, Monero fait déjà ce que tout investisseur particulier pense que Zcash fait : chaque transaction est privée par défaut. Pas d'adresse blindée, pas d'opt-in. Environ 150 000 transactions par jour, 100% cachées. Le minage tourne sur un algorithme adapté au CPU appelé RandomX, donc le réseau n'est pas dominé par quelques fermes industrielles. Et voici le détail que la

Leo Nakamura

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May 06 2026

Pourquoi Zcash vient de franchir 400 $ — Le petit frère de Bitcoin

Si vous regardiez crypto Twitter dimanche, vous avez vu le même graphique que tout le monde. Zcash (ZEC) — une cryptomonnaie que la plupart des particuliers avaient classée comme un vestige de 2017 — est passé du bas des 300 $ à 424 $ en quelques séances. Première fois au-dessus de 400 $ depuis janvier. Capitalisation du réseau de nouveau au-dessus de 7 milliards $. Environ 10,5 millions $ de positions short pulvérisées en chemin. Ce n'était pas un pump de meme. La semaine précédente, le Zcash Trust de Grayscale a fait à peu près le double de son volume habituel. La part de ZEC détenue dans les portefeuilles « shielded » privés on-chain a atteint un sommet historique de 30 %. Et deux des voix les plus fortes du macro-crypto — Raoul Pal et Barry Silbert — ont dit la même chose en mots différents : la confidentialité est ce que le marché veut ensuite, et Zcash est le moyen le plus propre de la posséder. Notre avis sur Zcash : Achat, objectif de cours 600 $. Soit environ 41 % au-dessus du

Leo Nakamura

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May 05 2026

Action Biren (06082.HK) 4 mois après l'IPO : pari GPU vs photonique

Il y a quatre mois, Biren Technology — code Hong Kong 06082.HK — a ouvert sa première séance à HK$35,7 contre un prix d'IPO de HK$19,60 et a clôturé en hausse de 76 %. Les particuliers ont souscrit l'opération 2 300 fois. C'était la première startup chinoise de GPU à se coter à Hong Kong, et les titres l'ont traitée comme un moment « NVIDIA chinois ». Aujourd'hui l'action est autour de HK$36 — en gros là où elle a clôturé le jour du début. La folie n'a pas continué. Elle ne s'est pas non plus effondrée. Ce qu'elle a fait, c'est se stabiliser, et nous sommes maintenant à trois mois de la première levée de lock-up cornerstone et à une séance d'une question que presque personne ne pose à voix haute : détenir Biren a-t-il encore du sens, ou le meilleur pari sur les puces IA chinoises est-il assis un code plus loin à 1879.HK ? Ce second code, c'est Lightelligence (1879.HK) — la société de photonique sur silicium qui a ouvert le 28 avril et clôturé à +383 % en une séance. Même semaine que le

David Hartley

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May 05 2026

Faut-il acheter Coinbase avant le 7 mai ? Le pari de la banque fiduciaire OCC

La plupart des gens qui regardent Coinbase en ce moment regardent le mauvais écran. L'écran que tout le monde surveille, c'est la publication du T1 de jeudi — le 7 mai, après la clôture. Et celle-ci va être moche. Le bitcoin a chuté de 22 % au cours du trimestre. L'ether a chuté de 41 %. Le volume mondial des échanges est en baisse de près de la moitié par rapport à son pic d'octobre. Wall Street a déjà rédigé son titre : « Le chiffre d'affaires de Coinbase plonge de 26 % alors que l'hiver crypto revient ». Cette histoire est déjà dans le prix — COIN se trouve autour de 220 $, à peu près stable depuis le début de l'année tandis que le S&P grimpe. L'écran que personne ne regarde est celui qui a atterri il y a deux semaines, lorsque l'Office of the Comptroller of the Currency (OCC) — le régulateur bancaire fédéral — a accordé à Coinbase une approbation conditionnelle pour exploiter une banque fiduciaire nationale. Première entreprise crypto-native à en obtenir une. Ce n'est pas une h

Anna Kowalski

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May 05 2026

Palantir vient d'imprimer +85 % au T1. Un PER de 108x en vaut-il la peine ?

Si vous avez ouvert votre téléphone mardi matin et vu Palantir trender, ce n'était pas votre imagination. Les chiffres que Palantir a publiés lundi après la clôture sont du genre à être capturés et envoyés en boucle — chiffre d'affaires en hausse de 85 % sur un an, activité américaine en hausse de 104 %, carnet de commandes contractuel en hausse de 134 %. Pour une société de logiciels IA, ce sont les chiffres trimestriels les plus retentissants publiés par qui que ce soit en 2026. Et pourtant, en regardant le même communiqué, notre note sur Palantir (PLTR) reste Hold, objectif de cours 160 $ — environ 11 % au-dessus du cours actuel. Cet écart est toute l'histoire de cet article. Les chiffres sont réels. Le prix est la question. À environ 108 fois les bénéfices prospectifs, le marché paie déjà pour que les quatre à cinq prochaines années d'exécution se déroulent bien. Ci-dessous, nous parcourons ce qui s'est réellement passé sur le trimestre, pourquoi le moteur tourne aussi chaud, et si

David Hartley

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May 05 2026

Où vont les 527 milliards de capex IA ? 10 actions sur toute la pile physique

Si vous avez ouvert votre application de courtage cette semaine et vu Caterpillar atteindre un nouveau record historique, Vertiv en hausse de 270 % sur l'année, et une IPO de photonique sur silicium à Hong Kong appelée Lightelligence bondir de 383 % le premier jour, vous vous êtes probablement posé la même question que moi : que se passe-t-il, et qu'ont en commun ces entreprises ? La réponse courte est que les hyperscalers — Microsoft, Meta, Amazon, Alphabet, Oracle — sont sur le point de dépenser environ 527 milliards de dollars en infrastructure IA en 2026. Ce chiffre était de 465 milliards de dollars au début de la saison des résultats du T3 2025. Il a encore grimpé d'un cran cette semaine. Et le fou n'est pas que le chiffre soit grand. Le fou est que la majeure partie des dépenses ne va pas à Nvidia. Cet article est une carte. Nous allons parcourir les trois couches de la pile physique de l'IA — les puces, les éléments à l'intérieur du rack, et les éléments à l'extérieur du rack —

David Hartley

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May 02 2026

Pourquoi l'action Lightelligence (1879.HK) a bondi de 383 % à ses débuts à Hong Kong?

Si vous avez ouvert votre application de trading lundi et vu une action de Hong Kong dont vous n'aviez jamais entendu parler clôturer en hausse de 383 %, vous n'étiez pas seul. Lightelligence — cotée sous le code 1879.HK, le nom de marque de Shanghai Xizhi Technology — a fixé le prix de son IPO de Hong Kong à HK$183,20 la semaine dernière. Au coup de cloche du 28 avril 2026, elle imprimait environ HK$886. C'est la plus grosse hausse de premier jour à la HKEX en près d'une décennie, et elle est arrivée à une société qui perd encore plus d'un milliard de yuans par an. La raison n'est pas un seul chiffre. C'est trois choses empilées les unes sur les autres : une histoire de rareté autour de la photonique silicium pour l'IA que les investisseurs mondiaux veulent vraiment, une tranche grand public de Hong Kong sursouscrite 5 785 fois par environ 380 000 investisseurs particuliers, et un contraste de flux de capitaux Chine-États-Unis qui vient de se faire entendre très fort. Nous allons pass

David Hartley

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May 01 2026

Faut-il acheter Affirm avant le forum investisseurs du 12 mai ?

Voici ce qu'il faut savoir sur la plupart des catalyseurs boursiers : au moment où vous lisez la nouvelle, le prix a déjà bougé. Les résultats fuitent via des whisper numbers. Les lancements de produits sont télégraphiés des mois à l'avance. Quand l'investisseur particulier voit le titre, l'argent facile est déjà chez quelqu'un d'autre. Le forum investisseurs Affirm du 12 mai est différent. La direction va faire quelque chose qu'elle n'a pas fait depuis l'IPO de 2021 — présenter un cadre financier à moyen terme. Trajectoire de revenus pluriannuelle, parcours de marge, plan capital. Le genre de présentation qui re-cote une action quand le marché a deviné pendant quatre ans. Citi a déjà placé AFRM sur sa "liste catalyst à 90 jours en hausse" avec un objectif de 100 $. Morgan Stanley en fait son top pick fintech à 76 $. Consensus : 22 Achats, objectif moyen 79,70 $. Donc la question que les investisseurs particuliers tapent réellement dans Google est la bonne : dois-je acheter Affirm avan

Anna Kowalski

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May 01 2026

Faut-il acheter l'action Vertiv après un rally de 270 % ? La thèse 2026

Tickers: $VRT, $CAT | Related: $ETN, $GEV, $NVDA Si vous déteniez Vertiv le 2 janvier, vous avez presque quadruplé votre argent. L'action est en hausse d'environ 270 % depuis le début de l'année — surfant sur la même vague de construction de centres de données IA qui a porté Nvidia en territoire multi-billions, sauf que Vertiv vend l'équipement bien moins glamour qui maintient les GPU au frais et alimentés. La question que tout petit investisseur tape dans Google en ce moment est donc évidente : faut-il acheter l'action Vertiv après un tel rally, ou l'argent facile est-il déjà parti ? C'est la bonne question, et la réponse honnête est plus intéressante que « oui, continuez d'acheter » ou « non, vous arrivez trop tard ». Voici la partie que la plupart des couvertures omettent. Le rapport Q1 2026 de Vertiv le 22 avril n'a pas seulement battu les attentes — l'entreprise a relevé ses prévisions annuelles à un chiffre (13,75 milliards de dollars de revenus, 6,35 dollars d'EPS ajusté) qui im

David Hartley

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May 01 2026

Pourquoi l'action Caterpillar a bondi de 9 % grâce à la demande des centres de données IA

Tickers: $CAT, $GNRC | Related: $VRT, $NVDA, $ETN Le 30 avril, après des mois d'attentes affaiblies par le bruit autour des droits de douane, Caterpillar a publié un trimestre qui a brisé le scénario. Un chiffre d'affaires de 17,4 milliards de dollars est ressorti 900 millions au-dessus du consensus, en croissance de 22 % sur un an — la plus rapide croissance de chiffre d'affaires que l'entreprise ait publiée depuis 2021. Le BPA ajusté de 5,54 dollars a battu Wall Street de 19 %. La marge opérationnelle dans Énergie & Transports — le segment qui abrite l'activité des groupes électrogènes — a grimpé à son plus haut niveau en une décennie. L'impact tarifaire annuel, précédemment estimé à environ 2,6 milliards de dollars, a été ramené à 2,2-2,4 milliards à mesure que la tarification et la chaîne d'approvisionnement ont fait effet. La réaction du marché a été décisive. CAT a ouvert en hausse de 6,5 %, a continué à grimper et a clôturé à +9,0 % à un nouveau record — le plus grand contri

Chloe Davis

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May 01 2026

Pourquoi Ethereum baisse-t-il alors que les ETF n'arrêtent pas d'acheter ?

Si vous suivez Ethereum, la situation devrait paraître absurde. Les ETF achètent sans relâche. BitMine, l'entreprise cotée qui sert de trésorerie, accumule 100 000 ETH par semaine. Ensemble, ils absorbent environ 165 000 ETH tous les sept jours — plus que ce que le réseau émet, plus que ce que les mineurs ont jamais vendu au pic. Et le prix a chuté de 50 % par rapport à octobre. Quelqu'un vend plus que tous ces acheteurs réunis. La question intéressante : qui ? La réponse courte — celle que la plupart des couvertures évitent — est la suivante : Wall Street est enfin arrivée pour acheter de la crypto, et les anciens détenteurs de crypto leur vendent en silence. Ce n'est pas un appel baissier. C'est un transfert de propriété à grande échelle. Mais tant qu'il n'est pas terminé, l'achat des ETF et des trésoreries d'entreprise ne peut pas faire monter le prix ; il ne peut qu'absorber l'offre. Ci-dessous, les calculs, le découpage par cohorte, ce que cela signifie pour les détenteurs d'ETF p

Leo Nakamura

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Apr 30 2026

Le meilleur trimestre de SoFi, sa pire journée. Le décrochage expliqué.

Imaginez la scène. Mardi matin, vous vous réveillez, vous parcourez les titres et vous voyez : « SoFi vient de publier le meilleur trimestre de son histoire ». Chiffre d'affaires en hausse de 41 %. Bénéfice net plus que doublé. Un record de 1,1 million de nouveaux membres. Les originations de prêts ont franchi les 12 milliards de dollars en un seul trimestre, pour la première fois. Vous vous dites : « Super — j'en ai. Voyons l'ouverture. » Vous regardez le ticker. Il est en baisse de 15 %. Cette sensation — ce coup du lapin — c'est tout le sujet de cet article. Parce que rien dans ces titres n'était mensonger. Le rapport du T1 2026 était bel et bien un record. Et le marché l'a réellement vendu. Voici ce que la plupart des investisseurs particuliers manquent la première fois. Wall Street ne paie pas pour ce qui s'est déjà passé. Il paie pour ce qui vient. Quand une entreprise bat chaque ligne du tableau de bord mais refuse de relever sa prévision annuelle, les traders lisent ça d'une se

Anna Kowalski

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Apr 30 2026

Les Mag7 dépensent 500 Md$ dans l'IA. Le gagnant caché vend de l'électricité de secours.

Voici quelque chose qui mérite d'être dit à voix haute dans un café : la facture d'électricité la plus chère de l'histoire de l'humanité est en train d'être négociée en ce moment, et presque personne en dehors du secteur n'y prête attention. Mark Zuckerberg a dit aux investisseurs que Meta dépensera jusqu'à 145 milliards de dollars en capex IA en 2026. Satya Nadella a inscrit 190 milliards pour Microsoft. Sundar Pichai et Andy Jassy ont tous deux guidé au-delà de 75 milliards. Au total, vous obtenez 400 à 500 milliards de dollars en une seule année — environ le PIB de la Norvège — qui partent dans une construction nécessitant des gigawatts de nouvelle charge électrique d'ici 2027. Un centre de données hyperscale moderne est essentiellement une petite ville. Un campus de 100 mégawatts consomme autant d'électricité que 80 000 foyers. Un cluster de 1 gigawatt — du type que Meta et OpenAI planifient désormais — consomme plus que tout l'État du Vermont. Et chacun de ces mégawatts doit conti

Chloe Davis

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Apr 30 2026

NXP vient de bondir de 18 %. La vraie histoire n'est plus celle des voitures.

Tickers : $NXP | Liés : $TXN, $ON, $STM, $MCHP Si vous aviez demandé à n'importe lequel d'entre nous il y a un an quelle entreprise endormie de puces auto allait imprimer la meilleure séance unique de son histoire grâce à une ligne data center, personne au desk n'aurait choisi NXP. C'est l'entreprise que la plupart des gens classent mentalement à côté de « Texas Instruments, mais pour les voitures ». Ennuyeuse. Cyclique. Utile mais pas excitante. Puis hier est arrivé. Le titre a clôturé en hausse de 18 %. C'est la plus forte variation sur une journée de l'histoire de NXP en tant que société cotée. Et voici ce que votre groupe de discussion a probablement mal compris : ce n'était pas vraiment lié à la reprise auto, même si c'est le titre que la plupart des médias ont retenu. La vraie histoire est enfouie quatre lignes plus bas dans la présentation des résultats. NXP a fait 200 millions de dollars de revenus data center l'année dernière. Le PDG Rafael Sotomayor vient de dire à Wall Stree

David Hartley

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Apr 30 2026

Seagate (STX) en 2026 : encore une opportunité ? Les commandes HDD IA sont prises jusqu'en 2027

Note : Achat | Objectif de cours 12 mois : 720 $ | Cours actuel : ~579 $ (après-bourse post-résultats : ~653 $) La version simplifiée que tout le monde répète — « l'AI génère des données, les HDD sont bon marché, Seagate gagne » — est correcte mais inutile. Elle ne distingue pas une frénésie d'achat sur un trimestre d'une réinitialisation de capacité sur trois ans. Le point d'inflexion de la demande HDD AI Seagate 2026 est ce dernier, et la preuve se trouve dans le carnet de commandes. Trois changements structurels se sont produits en tandem. Premièrement, le modèle client HDD nearline est passé du transactionnel à des accords à long terme avec des engagements build-to-order 12 à 18 mois à l'avance — les hyperscalers (Google, Microsoft, Meta, Nvidia, Amazon) signent désormais des contrats d'assurance d'approvisionnement pluriannuels car être en rupture de stockage en plein cycle de formation AI est opérationnellement inacceptable. Deuxièmement, l'offre a refusé d'étendre la capacité un

David Hartley

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Apr 30 2026