TELUS Corporation adquirirá participación restante en TELUS Digital por US$539 millones
TELUS Finaliza Acuerdo para Adquirir TELUS Digital
TELUS Corporation (TSX: T, NYSE: TU) y TELUS International (Cda) Inc. (NYSE & TSX: TIXT) anunciaron un acuerdo definitivo para que TELUS adquiera todas las acciones con derecho a voto múltiple y las acciones con derecho a voto subordinado de TELUS Digital que actualmente no posee TELUS. La transacción está valorada en US$4.50 por acción, lo que refleja una consideración agregada de US$539 millones por el capital restante. Este acuerdo es el resultado de extensas negociaciones que comenzaron con una indicación de interés no vinculante inicial de TELUS el 11 de junio de 2025. El Comité Especial independiente del consejo de administración de TELUS Digital, junto con la Junta Directiva completa (con los directores interesados absteniéndose), ha recomendado unánimemente que los accionistas voten a favor del Acuerdo.
Valoración Premium para los Accionistas de TELUS Digital
El precio acordado de US$4.50 por acción ofrece una prima significativa a los accionistas minoritarios de TELUS Digital. Esto representa una prima del 52.0% sobre el precio de cierre no afectado de US$2.96 por acción con derecho a voto subordinado en la Bolsa de Nueva York (NYSE) el 11 de junio de 2025, el día de negociación anterior a la propuesta inicial de TELUS. Además, la oferta marca una prima del 62.6% sobre el precio promedio ponderado por volumen no afectado de 30 días de las acciones con derecho a voto subordinado de TELUS Digital en la NYSE antes del 12 de junio de 2025, y una prima del 16.0% sobre el precio de cierre del 29 de agosto de 2025. La oferta actual también constituye un aumento del 32.4% con respecto a la propuesta inicial de TELUS de US$3.40 por acción.
Los accionistas de TELUS Digital tendrán varias opciones de contraprestación: recibir US$4.50 en efectivo, 0.273 de una acción común de TELUS, o una combinación de US$2.25 en efectivo y 0.136 de una acción común de TELUS. Las elecciones de los accionistas para las opciones que involucren acciones comunes de TELUS estarán sujetas a prorrateo, asegurando que la contraprestación agregada no incluya más del 25% en acciones comunes de TELUS.
Alineación Estratégica y Motores de Crecimiento
La adquisición de TELUS Digital por parte de TELUS Corporation es un movimiento estratégico diseñado para reforzar sus capacidades de Inteligencia Artificial (IA) y Software como Servicio (SaaS) en sus diversas líneas de negocio. Darren Entwistle, presidente y director ejecutivo de TELUS, enfatizó la razón:
> "Una mayor proximidad operativa entre TELUS y TELUS Digital permitirá mejorar las capacidades de IA y la transformación de SaaS en todas nuestras líneas de negocio, incluidas las telecomunicaciones, TELUS Salud y TELUS Agricultura y Bienes de Consumo, generando resultados positivos para los clientes a los que servimos a nivel global."
Se espera que esta integración acelere el crecimiento global de TELUS en verticales clave, incluyendo tecnología financiera, juegos y tecnología, comunicaciones y medios, y salud. La medida tiene como objetivo aprovechar la experiencia de TELUS Digital en soluciones de experiencia del cliente digital e innovaciones de IA para impulsar sinergias operativas y la creación de valor a largo plazo.
Rendimiento Financiero y Contexto de Valoración de TELUS Digital
Si bien el precio de adquisición refleja una prima significativa, el rendimiento financiero reciente de TELUS Digital ha presentado desafíos. En el segundo trimestre de 2025, la compañía informó una pérdida neta de $272 millones, atribuida principalmente a un cargo por deterioro del fondo de comercio no monetario de $224 millones. A pesar de esto, TELUS Digital registró un crecimiento de ingresos del 7% interanual, alcanzando $699 millones en el segundo trimestre de 2025. Sin embargo, el EBITDA ajustado experimentó una disminución del 38% interanual, situándose en $94 millones para el mismo período. Los ingresos de los últimos doce meses ascendieron a $2.72 mil millones, con un margen de pérdida neta que se expandió al 21.7% en la primera mitad de 2025 desde un margen de beneficio del 1.9% en el período del año anterior. Al 2 de septiembre de 2025, TELUS Digital tenía una capitalización de mercado de $1.25 mil millones. El precio de adquisición, a pesar de estas pérdidas recientes, subraya la confianza de TELUS Corporation en las capacidades de IA y SaaS de TELUS Digital y su valor estratégico a largo plazo, en lugar de su trayectoria de ganancias actual.
Camino hacia la Conclusión de la Transacción y Perspectivas Futuras
La transacción está sujeta a la aprobación de los accionistas en una Reunión Especial programada para el 27 de octubre de 2025. Para su aprobación, el Acuerdo requiere al menos dos tercios (66⅔%) de los votos emitidos por los tenedores de acciones con derecho a voto subordinado y acciones con derecho a voto múltiple (votando juntos como una sola clase) y una mayoría simple de los votos emitidos por los tenedores de acciones con derecho a voto subordinado (excluyendo a TELUS y sus afiliados). EQT, el mayor accionista minoritario de TELUS Digital, que posee aproximadamente el 37.7% de las acciones con derecho a voto subordinado en circulación después de la conversión, ha acordado votar a favor de la transacción. La fecha de registro para los accionistas con derecho a voto fue el 12 de septiembre de 2025, con la fecha límite para la votación por poder establecida para el 23 de octubre de 2025. Sujeto a la aprobación judicial, las aprobaciones regulatorias y otras condiciones de cierre habituales, se espera que la adquisición se cierre en el cuarto trimestre de 2025. Tras la finalización de la transacción, se espera que las acciones con derecho a voto subordinado de TELUS Digital sean excluidas de la NYSE y la Bolsa de Toronto (TSX), dejando de ser un emisor informante en Canadá. Se espera que esta integración posicione a TELUS para mejorar aún más su posición competitiva y su cuota de mercado en el panorama de servicios digitales en rápida evolución.
