Ngành lithium suy giảm giữa các báo cáo về việc mỏ CATL nối lại hoạt động
Các nhà sản xuất lithium như Albemarle, Lithium Americas và SQM đã trải qua sự sụt giảm đáng kể về cổ phiếu sau các báo cáo cho rằng mỏ lithium lớn của Contemporary Amperex Technology Co. Limited (CATL) tại Trung Quốc sẽ hoạt động trở lại, đảo ngược tâm lý thị trường trước đó về việc giảm nguồn cung. Tin tức này đã gây ra sự biến động mới trên thị trường lithium.
Thị trường chứng khoán Mỹ chứng kiến sự dịch chuyển đáng chú ý trong ngành lithium khi cổ phiếu của các nhà sản xuất lớn, bao gồm Albemarle (NYSE:ALB), Lithium Americas (NYSE:LAC) và SQM (NYSE:SQM), ghi nhận sự sụt giảm đáng kể. Sự suy thoái này được kích hoạt bởi các báo cáo cho thấy Contemporary Amperex Technology Co. Limited (CATL), một nhà sản xuất pin hàng đầu của Trung Quốc, dự định khởi động lại hoạt động sản xuất tại mỏ lithium đã bị đình chỉ trước đó.
Chi tiết sự kiện
Vào ngày 9 và 10 tháng 9, cổ phiếu của Albemarle, nhà sản xuất lithium lớn nhất thế giới, đã giảm khoảng 11,5% đến 12%. Diễn biến này góp phần vào mức giảm tổng thể 14% của cổ phiếu công ty trong tháng 9, trái ngược hoàn toàn với mức tăng 25,2% trong tháng 8. Các công ty chủ chốt khác trong ngành cũng chịu áp lực, với Lithium Americas giảm 4,5% và SQM giảm 6%. Tác động rộng hơn đã lan sang hợp đồng tương lai carbonate lithium ở Trung Quốc, giảm hơn 7%.
Chất xúc tác cho sự điều chỉnh thị trường này là báo cáo về việc mỏ lithium Jianxiawo của CATL ở Trung Quốc nối lại hoạt động. Mỏ này, nằm ở Nghi Xuân, tỉnh Giang Tây, chiếm khoảng 3% đến 6% nguồn cung lithium toàn cầu, sản xuất khoảng 65.000 tấn carbonate lithium tương đương (LCE) hàng năm. Việc đóng cửa bất ngờ vào tháng 8 do giấy phép khai thác hết hạn ban đầu đã thúc đẩy một đợt tăng giá lithium và các cổ phiếu liên quan, với hợp đồng tương lai lithium trên Sàn giao dịch tương lai Quảng Châu tăng 8% và giá giao ngay tại Trung Quốc tăng 3%.
Phân tích phản ứng thị trường
Phản ứng của thị trường là hệ quả trực tiếp của sự tương tác giữa kỳ vọng nguồn cung và giá lithium. Việc đóng cửa ban đầu của mỏ CATL đã thúc đẩy kỳ vọng của nhà đầu tư về nguồn cung thắt chặt hơn, từ đó hỗ trợ giá lithium cao hơn và tăng định giá của các nhà sản xuất lithium. Tin tức về việc mỏ sắp được mở lại đã đảo ngược hiệu quả tâm lý này, báo hiệu sự gia tăng nguồn cung dự kiến sẽ gây áp lực giảm giá.
Động lực này làm nổi bật sự nhạy cảm của thị trường lithium đối với các biến động nguồn cung. Lithium là một nguyên liệu thô quan trọng cho pin xe điện (EV) và hệ thống lưu trữ năng lượng, và bất kỳ sự thay đổi nhận thức nào về tính sẵn có của nó đều có thể có những tác động đáng kể đến toàn bộ chuỗi cung ứng, ảnh hưởng đến cả các công ty khai thác và nhà sản xuất pin.
Bối cảnh và hàm ý rộng hơn
Trong lịch sử, thị trường lithium đã trải qua sự biến động đáng kể, với giá giảm gần hai năm, sụt 90% so với mức đỉnh năm 2022, trước đợt tăng giá ngắn ngủi vào tháng 8. Mặc dù việc mở lại bất ngờ mỏ Jianxiawo của CATL đã làm giảm bớt sự lạc quan gần đây, nhưng triển vọng rộng hơn cho thấy tình trạng dư cung tiếp tục trong ngắn hạn. Nguồn cung lithium toàn cầu được dự báo sẽ duy trì mức thặng dư khoảng 150.000 tấn LCE vào năm 2025, do các công suất sản xuất mới đi vào hoạt động.
Các nhà sản xuất lớn, bao gồm SQM và Albemarle, đã mở rộng hoạt động khai thác nước muối chi phí thấp hơn ở Nam Mỹ, cho phép sản xuất có lợi nhuận ngay cả ở mức giá hiện tại (khoảng 5.000 USD mỗi tấn). Hơn nữa, những tiến bộ trong phương pháp sản xuất của Trung Quốc, đặc biệt là trong chế biến lepidolite, đã cải thiện hiệu quả chi phí, góp phần làm cho sản lượng carbonate lithium của Trung Quốc tăng vọt lên 450.000 tấn vào năm 2024 từ 300.000 tấn vào năm 2023, làm trầm trọng thêm tình trạng dư cung.
ếu vượt qua dự báo doanh thu trong quý 2 năm 2025 với 1,33 tỷ USD, nhưng các chỉ số tài chính của Albemarle phản ánh thị trường đầy thách thức. Công ty đã báo cáo tỷ lệ P/E âm -8,00 và tỷ lệ Giá trên Doanh số (P/S) là 2x, cao hơn mức trung bình của ngành. Thu nhập ròng của công ty trong quý đã cải thiện đáng kể lên 22,9 triệu USD, so với khoản lỗ 229,9 triệu USD trong quý 2 năm trước, một phần do những cải tiến chi phí và năng suất thành công.
Bình luận của chuyên gia
Các nhà phân tích đang xem xét các động thái cung ứng mới vào dự báo của họ.
> Các nhà phân tích của Macquarie lưu ý rằng việc Jianxiawo quay trở lại hoạt động, với công suất 100.000 tấn LCE mỗi năm, sẽ ảnh hưởng đáng kể đến triển vọng nguồn cung. Họ cảnh báo rằng "giá có thể giảm xuống dưới mức hòa vốn của Jianxiawo là 80.000-85.000 RMB/tấn xuống còn 70.000-75.000 RMB/tấn, điều này có thể đẩy giá spodumene xuống 800-850 USD/tấn (hoặc thấp hơn)". Họ cũng nhấn mạnh rằng các công ty có mức độ tiếp xúc cao hơn với giá lithium có nguy cơ cao nhất.
Goldman Sachs dự báo giá lithium sẽ phục hồi dần trong những năm tới, mặc dù không trở lại mức đỉnh năm 2023. Ngân hàng dự kiến carbonate lithium sẽ đạt 11.000 USD mỗi tấn vào năm 2025, tăng lên 17.077 USD vào năm 2028. Đối với hydroxide lithium, được ưa chuộng trong hóa học pin niken cao, giá dự kiến sẽ đạt 12.500 USD mỗi tấn vào năm 2025, tăng lên 17.327 USD vào năm 2028.
Triển vọng tương lai
Tương lai gần của thị trường lithium có khả năng vẫn được đặc trưng bởi sự biến động, khi động lực cung và cầu tiếp tục tái cân bằng. Mặc dù tin tức gần đây từ CATL nhấn mạnh một kịch bản dư cung trong ngắn hạn, nhưng các dự báo dài hạn của Benchmark dự đoán một sự thiếu hụt lithium đáng kể, có thể đạt 572.000 tấn vào năm 2034. Điều này đòi hỏi đầu tư đáng kể, với ước tính 51 tỷ USD cần thiết cho các dự án sản xuất lithium vào năm 2030 để đáp ứng nhu cầu tăng vọt từ ngành EV.
Các nhà sản xuất ô tô, nhận thức được tầm quan trọng chiến lược của lithium, đang chủ động tham gia vào các khoản đầu tư thượng nguồn để đảm bảo nguồn cung trong tương lai. Ví dụ bao gồm khoản đầu tư của General Motors vào Lithium Americas và việc Tesla phát triển một nhà máy lọc lithium ở Texas. Chiến lược nhìn về phía trước này cho thấy rằng mặc dù điều kiện thị trường hiện tại đang thách thức đối với các nhà sản xuất, nhưng các yếu tố cơ bản dài hạn cho nhu cầu lithium vẫn mạnh mẽ. Các yếu tố chính cần theo dõi bao gồm thời gian thực tế và sự gia tăng sản xuất tại mỏ của CATL, các chỉ số kinh tế toàn cầu ảnh hưởng đến nhu cầu EV và các động thái chiến lược tiếp theo của các công ty lớn trong chuỗi cung ứng EV và pin. Các nhà phân tích cũng cho rằng giá lithium có thể phục hồi về chi phí sản xuất biên, ước tính từ 15.000-20.000 USD mỗi tấn, trong trung hạn khi các thâm hụt cấu trúc xuất hiện.
