Ngành bán dẫn duy trì tăng trưởng nhờ nhu cầu cơ sở hạ tầng AI mạnh mẽ; Cảnh quan cạnh tranh phát triển
Quỹ ETF Bán dẫn iShares (SOXX) được định vị là một công cụ đầu tư chủ chốt cho sự bùng nổ trí tuệ nhân tạo, phản ánh hiệu suất mạnh mẽ từ các cổ phiếu nắm giữ hàng đầu của nó, bao gồm Nvidia, Advanced Micro Devices (AMD) và Broadcom. Ngành này đang trải qua tăng trưởng đáng kể được thúc đẩy bởi nhu cầu ngày càng tăng đối với cơ sở hạ tầng AI, mặc dù cạnh tranh đang gia tăng, đặc biệt với Broadcom nổi lên như một đối thủ mạnh trong silicon AI tùy chỉnh.
Ngành công nghiệp bán dẫn tiếp tục là một thế lực thống trị trên thị trường rộng lớn hơn, với nhu cầu mạnh mẽ được thúc đẩy bởi lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI) đang phát triển mạnh mẽ. Các cổ phiếu niêm yết tại Hoa Kỳ trong phân khúc này đã có những tiến bộ đáng kể, được nhấn mạnh bởi hiệu suất của iShares Semiconductor ETF (SOXX), bao gồm các công ty chủ chốt trong phần cứng AI. Quỹ đạo tăng trưởng này phản ánh sự quan tâm bền bỉ của nhà đầu tư vào các công ty nền tảng cho cuộc cách mạng AI đang diễn ra, bao gồm Nvidia, Advanced Micro Devices (AMD) và Broadcom.
Nền tảng phần cứng AI: SOXX và các thành phần của nó
iShares Semiconductor ETF (SOXX), một danh mục đầu tư tập trung gồm 30 cổ phiếu bán dẫn, đã vượt trội đáng kể so với thị trường rộng lớn hơn. Trong thập kỷ qua, ETF này đã ghi nhận mức tăng trưởng kép hàng năm lên tới 24,1%, vượt qua S&P 500. Hiệu suất này phần lớn là do các khoản đầu tư chiến lược của nó, với AMD, Nvidia và Broadcom chiếm vị trí lớn nhất của quỹ, lần lượt khoảng 9,77%, 8,57% và 8,17%. Mặc dù SOXX duy trì tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) trung bình cao hơn là 36 so với mức trung bình 25 của S&P 500, và hệ số beta gần 1,6 cho thấy biến động cao hơn, nhưng nó mang lại cho các nhà đầu tư theo định hướng tăng trưởng quyền tiếp cận trực tiếp vào các công ty đi đầu trong đổi mới AI.
Động lực thúc đẩy: Sự thống trị của Nvidia và sự nổi lên của Broadcom
Hiệu suất vượt trội của ngành bán dẫn liên quan trực tiếp đến nhu cầu ngày càng tăng trên toàn cầu đối với cơ sở hạ tầng AI. Nvidia (NVDA) là công ty hưởng lợi chính, chiếm ước tính 86–92% thị phần GPU AI. Trong quý 2 năm tài chính 2026, Nvidia báo cáo tổng doanh thu 46,7 tỷ USD, trong đó khoảng 90% (41,1 tỷ USD) đến từ phân khúc trung tâm dữ liệu của hãng, được thúc đẩy bởi nhu cầu về nền tảng Blackwell và hệ sinh thái phần mềm CUDA mạnh mẽ. Giám đốc điều hành Nvidia Jensen Huang đã dự kiến khả năng bùng nổ 4 nghìn tỷ USD chi tiêu cơ sở hạ tầng AI vào năm 2030, nêu bật tiềm năng tăng trưởng to lớn của ngành.
Tuy nhiên, Broadcom (AVGO) đang nhanh chóng nổi lên như một đối thủ đáng gờm, thách thức sự thống trị lâu dài của Nvidia, đặc biệt là trong các giải pháp silicon tùy chỉnh. Doanh thu AI của Broadcom đã tăng vọt 63% so với cùng kỳ năm trước lên 5,2 tỷ USD trong quý 3 năm 2025, đóng góp vào tổng doanh thu 15,96 tỷ USD của quý, vượt quá kỳ vọng thị trường. Sự tăng trưởng này phần lớn được thúc đẩy bởi các bộ tăng tốc AI tùy chỉnh của hãng, được gọi là XPU, đang được các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn triển khai. Một sự phát triển đáng chú ý bao gồm đơn đặt hàng 10 tỷ USD cho XPU từ một khách hàng thứ tư, được đồn đoán rộng rãi là OpenAI, báo hiệu sự thâm nhập ngày càng tăng của Broadcom vào các thị trường suy luận AI có lợi nhuận cao. Các nhà phân tích dự kiến doanh thu AI của Broadcom sẽ đạt 6,2 tỷ USD trong quý 4 năm 2025.
Advanced Micro Devices (AMD) cũng tiếp tục củng cố vị thế của mình trong phân khúc trung tâm dữ liệu. Trong quý 2 năm 2025, AMD báo cáo tổng doanh thu 7,7 tỷ USD, với doanh thu trung tâm dữ liệu đạt 3,2 tỷ USD. Công ty dự kiến tăng trưởng hai con số mạnh mẽ trong phân khúc trung tâm dữ liệu của mình trong quý 3 năm 2025, được thúc đẩy bởi sự tăng cường sản xuất các sản phẩm GPU dòng MI350, với dòng MI400 dự kiến ra mắt vào năm 2026.
Động lực thị trường và các cân nhắc về định giá
Nhu cầu ngày càng tăng đối với phần cứng AI chuyên dụng đang định hình lại bối cảnh cạnh tranh. Trọng tâm chiến lược của Broadcom vào silicon tùy chỉnh trái ngược với GPU đa năng của Nvidia, cho thấy xu hướng hướng tới các giải pháp độc quyền được điều chỉnh cho các khối lượng công việc AI cụ thể. Sự thay đổi này có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận của các công ty chỉ dựa vào GPU tiêu chuẩn hóa và đa dạng hóa chuỗi cung ứng phần cứng AI.
Từ góc độ tài chính, các chỉ số định giá của Broadcom phản ánh niềm tin mạnh mẽ của nhà đầu tư. Công ty giao dịch ở tỷ lệ P/E là 110,31 và tỷ lệ EV/EBITDA là 49,35 tính đến quý 2 năm 2025. Mặc dù các con số này cao hơn đáng kể so với P/E theo sau của Nvidia là 55,96, nhưng chúng được củng cố bởi hiệu quả hoạt động của Broadcom, được chứng minh bằng tỷ suất lợi nhuận gộp 78,4% trong quý 3 năm 2025, vượt trội so với mức trung bình của ngành và các đối thủ. Khả năng của công ty tạo ra doanh thu đáng kể từ cả AI và phần mềm cơ sở hạ tầng cho thấy sự tăng trưởng của nó đã được định giá nhưng có thể chưa được hiện thực hóa hoàn toàn.
Triển vọng tương lai và các rủi ro tiềm ẩn
Ngành bán dẫn được dự báo sẽ tiếp tục tăng trưởng, với Hiệp hội Công nghiệp Bán dẫn (SIA) dự báo doanh số toàn cầu sẽ đạt 701 tỷ USD vào cuối năm 2025, tăng 11,2% so với năm 2024. Sự tăng trưởng này chủ yếu được thúc đẩy bởi AI tạo sinh, sự mở rộng của các trung tâm dữ liệu siêu lớn và việc áp dụng các công nghệ quy trình thế hệ tiếp theo.
Tuy nhiên, ngành này phải đối mặt với một số rủi ro. Sự mong manh của chuỗi cung ứng vẫn là một mối lo ngại, cùng với chi phí liên quan đến thuế quan ngày càng tăng, đẩy các công ty phải đa dạng hóa các tuyến sản xuất với chi phí có thể cao hơn. Ngành này cũng phải đối mặt với tình trạng thiếu hụt nhân tài có kỹ năng, điều này có thể cản trở việc phát triển sản phẩm và mở rộng sản xuất. Căng thẳng địa chính trị, đặc biệt là những căng thẳng ảnh hưởng đến các đối tác đúc chip chủ chốt như Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM), gây ra rủi ro đáng kể cho nguồn cung chip toàn cầu. Hơn nữa, có một rủi ro cố hữu là đầu tư quá mức vào AI, điều này có thể dẫn đến sự suy yếu nhu cầu chip AI nếu động lực thị trường thay đổi. Chi phí xây dựng tăng cao đối với các nhà máy sản xuất tấm wafer tiên tiến cũng tạo thêm áp lực tài chính cho ngành.
