El sector energético atrae un renovado sentimiento alcista en medio de las limitaciones de la oferta y el crecimiento de la demanda
Analista proyecta sólidos fundamentos para el crecimiento del sector energético
Un análisis reciente destaca una sólida tesis de inversión para el sector energético, postulando que la dinámica de oferta ajustada y el aumento de la demanda están creando un entorno atractivo para el crecimiento. Esta perspectiva sugiere que el perfil fundamental de riesgo/recompensa para las inversiones energéticas está mejorando, impulsado por factores como la disminución de la capacidad de reserva de la OPEP y el estancamiento de la producción de petróleo de esquisto.
La cambiante dinámica de oferta y demanda respalda el panorama alcista
El sentimiento alcista se basa en gran medida en un desajuste percibido entre la oferta y la demanda global de energía. La cuenca del Pérmico, una zona clave de esquisto en EE. UU., se está volviendo cada vez más “rica en gas”, lo que desplaza su composición de producción hacia el gas natural y los líquidos de gas natural en lugar del petróleo crudo. Al mismo tiempo, se observa que las principales cuencas de esquisto fuera del Pérmico han agotado en gran medida sus reservas de Tier 1 de alta calidad. Esto contribuye a una preocupación más amplia de que el mundo podría experimentar una reducción significativa en la producción de petróleo sin inversiones nuevas sustanciales para mantener los niveles de producción.
Además de las limitaciones de la oferta, las recientes decisiones de la OPEP+ de deshacer los recortes de producción han agotado gran parte de su capacidad excedente, siendo Arabia Saudita identificada como uno de los pocos productores que conservan una oferta de reserva significativa. A pesar de que la oferta mundial de petróleo alcanzó un récord de 106,9 millones de barriles por día (mb/d) en agosto, en parte debido a que la producción de fuera de la OPEP+ se acercó a máximos históricos, la Agencia Internacional de Energía (AIE) pronostica que la demanda mundial de petróleo aumentará en 740 mil barriles por día (kb/d) interanual en 2025.
Posicionamiento en el mercado y potencial de cobertura inflacionaria
Históricamente, el sector energético ha demostrado una fuerte correlación con los períodos inflacionarios, superando a menudo a otras clases de activos. Actualmente se le cita como uno de los sectores más infravalorados dentro del S&P 500 sobre una base de ganancias a 10 años. Esto posiciona a las acciones energéticas como una cobertura potencial contra la inflación, ofreciendo a los inversores un sector con potencial de crecimiento y características defensivas en un entorno de precios al alza. El analista indica que esta combinación mejora significativamente la propuesta de riesgo/recompensa para las inversiones energéticas actuales.
Desempeño y proyecciones de empresas notables
Empresas específicas dentro del sector energético están atrayendo atención. Canadian Natural Resources Limited (CNQ) informó recientemente sólidos resultados para el segundo trimestre de 2025, con ganancias netas de aproximadamente 2.500 millones de dólares y ganancias netas ajustadas de las operaciones de aproximadamente 1.500 millones de dólares. La compañía logró volúmenes de producción trimestrales de aproximadamente 1.420 MBOE/d (mil barriles de petróleo equivalente por día), un aumento del 10% con respecto al segundo trimestre de 2024, en parte impulsado por adquisiciones estratégicas. CNQ también devolvió 1.600 millones de dólares a los accionistas en el segundo trimestre de 2025, que comprenden 1.200 millones de dólares en dividendos y 400 millones de dólares en recompras de acciones, manteniendo un balance sólido con aproximadamente 4.800 millones de dólares en liquidez.
Tourmaline Oil Corp. (TOU:CA), el mayor productor de gas natural de Canadá, se destaca por su “mezcla perfecta de potencial de ingresos y ganancias de capital”. La compañía ofrece actualmente un rendimiento total de pago del 5,5% y anticipa generar 2.900 millones de CAD en flujo de caja libre para 2031, lo que representa el 12% de su capitalización de mercado. Tourmaline planea devolver la mayor parte de su flujo de caja libre a los accionistas a través de una tasa de pago del 75% mediante dividendos especiales trimestrales y recompras, lo que podría conducir a un rendimiento que supere el 8,0% para los inversores a los precios actuales del West Texas Intermediate (WTI) de 75 dólares. La compañía también proyecta un crecimiento de la producción del 33% para 2031, de 640.000 a 850.000 barriles de petróleo equivalente por día.
Comentarios del analista y consideraciones a futuro
El analista, que tiene posiciones largas beneficiosas en Texas Pacific Land (TPL), LandBridge (LB) y Canadian Natural Resources (CNQ), subraya un enfoque matizado a las inversiones energéticas. Mientras que TPL y LB se consideran principalmente por su potencial de ganancias de capital debido a menores rendimientos (menos del 1,0%), empresas como Tourmaline Oil se presentan como fuertes candidatas que ofrecen una combinación de ingresos y apreciación del capital.
Mirando hacia el futuro, la AIE proyecta un crecimiento continuo de la demanda mundial de petróleo, aunque con posibles cambios. Si bien la demanda de la OCDE superó las expectativas en la primera mitad de 2025, se anticipa una contracción en la segunda mitad, lo que llevará a un uso anual de petróleo en estas regiones generalmente plano para el año. Se pronostica que la producción mundial de petróleo aumentará aún más, con una contribución significativa de los países no pertenecientes a la OPEP+. Sin embargo, las tensiones geopolíticas, las políticas comerciales y las posibles sanciones adicionales a países como Rusia e Irán podrían introducir volatilidad y alterar los equilibrios del mercado, lo que requiere una vigilancia continua por parte de los inversores.
