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Dominion Energy Inc (D) Price
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D Price
Dominion Energy Inc
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## Résumé L'expansion rapide de l'intelligence artificielle et des centres de données a entraîné une augmentation sans précédent de la demande d'électricité, créant une crise structurelle pour le secteur électrique américain. Les services publics, les opérateurs de réseau et les entreprises technologiques sont confrontés à un décalage entre la vitesse de la croissance numérique et le rythme de développement des infrastructures énergétiques. Cette crise énergétique oblige à une refonte de l'ensemble du secteur, allant de la réactivation des centrales électriques vieillissantes à l'accélération des investissements dans le nucléaire de nouvelle génération et la modernisation du réseau, tout en soulevant des questions cruciales sur la fiabilité du réseau, les coûts pour les consommateurs et l'avenir de la politique énergétique américaine. ## L'événement en détail L'ampleur de l'augmentation de la demande est la plus évidente dans les données fournies par les principaux services publics. **Dominion Energy**, dont le territoire en Virginie est considéré comme le « point zéro de la révolution des centres de données », a vu ses connexions annuelles de centres de données passer de 200 MW il y a dix ans à 1 GW par an au cours des trois dernières années. **Robert Blue**, PDG de Dominion, a déclaré que les centres de données représentent désormais 27 % des ventes du service public en Virginie. Cette augmentation localisée se reflète dans les prévisions régionales. En 2021, l'opérateur de réseau **PJM** prévoyait une croissance du pic estival pour le territoire de Dominion de 0,5 %. En 2023, cette prévision a été révisée à 5 %, et elle s'élève désormais à 6,3 % de croissance annuelle. **Dominion** anticipe que sa demande totale d'électricité doublera d'ici 2039. En septembre 2025, le service public dispose d'environ 47 GW de capacité de centres de données à différents stades de contractualisation, soit une augmentation de 17 % par rapport à fin 2024. ## Implications pour le marché L'implication immédiate sur le marché est ce que l'ancien président de la **FERC**, **Mark Christie**, décrit comme une « double crise » : une tension sur la fiabilité du réseau et une flambée des coûts pour les clients. Christie a noté que les factures d'électricité américaines ont augmenté davantage au cours des cinq dernières années qu'au cours des 25 précédentes, avertissant que la hausse des prix est un « volcan politique sur le point d'éclater ». Cette pression oblige les services publics à adopter une stratégie énergétique « tout compris ». Les centrales électriques précédemment prévues pour le démantèlement voient leur durée de vie prolongée, nécessitant des investissements importants dans les systèmes de contrôle modernes et les mises à niveau d'efficacité de la part de fournisseurs de technologies comme **Emerson**. Simultanément, la demande crée un puissant moteur pour toutes les formes de nouvelle génération. Cela inclut non seulement les énergies renouvelables, mais aussi une nouvelle impulsion pour le gaz naturel et les réacteurs nucléaires avancés. Des startups comme **Aalo Atomics** développent des petits réacteurs modulaires (SMR) spécifiquement pour fournir l'énergie ferme et 24h/24 et 7j/7 dont les centres de données ont besoin. Cependant, toute la chaîne d'approvisionnement est sous pression, avec des retards de plusieurs années pour les composants critiques comme les transformateurs et les sous-stations, ce qui complique les délais des projets. ## Commentaires d'experts Les leaders de l'industrie ont été francs quant à l'ampleur du défi. **Robert Blue** de **Dominion Energy** a souligné la nécessité d'une politique énergétique globale, déclarant : > « Nous avons besoin de tout ce qui précède. Plus de gaz naturel, plus de solaire, plus d'éolien, plus de stockage, et même potentiellement plus de production nucléaire. C'est la seule façon d'espérer répondre à une demande en augmentation rapide. » **Mark Christie**, s'exprimant à partir de son expérience aux niveaux réglementaires étatiques et fédéraux, a souligné la tension entre l'offre, la demande et l'abordabilité : > « La charge augmente sans production. Il va falloir que quelque chose cède... Nous devons faire cela tout en nous assurant que les clients peuvent réellement se permettre de payer leur facture d'électricité mensuelle. » **Dr Caroline Golin**, ancienne stratégiste énergétique pour **Google**, a confirmé la réalité de la flambée de la demande, la qualifiant de courbe en « crosse de hockey ». Elle a considéré la situation comme une fenêtre critique pour les États-Unis : > « La crise, c'est les trois prochaines années. Nous sommes dans une course mondiale à la formation d'IA. Si nous ne répondons pas aux besoins des trois à quatre prochaines années, cette formation ira ailleurs... C'est une excellente fonction de contrainte pour investir dans les technologies d'amélioration du réseau. » ## Contexte plus large Cette flambée de la demande d'énergie est plus qu'un défi opérationnel ; c'est une question de stratégie économique et géopolitique. La capacité à alimenter la prochaine vague de développement de l'IA est désormais un facteur clé de la compétitivité mondiale. La situation oblige à une réévaluation fondamentale des cadres réglementaires, des incitations du marché et des modèles d'investissement. Comme l'a noté le Dr Golin, l'afflux massif de capitaux – estimé à 350-400 milliards de dollars – devrait être un « catalyseur » pour moderniser le réseau américain pour des besoins futurs tels que le transport électrique et l'électrification industrielle. L'urgence remodèle également les flux d'investissement. Des sociétés de négoce de matières premières comme **Gunvor** augmentent leurs investissements dans les actifs de gaz naturel américains, pariant que la demande des centres de données gourmands en énergie créera une perspective haussière pour ce carburant. Cela indique que, bien que la transition à long terme vers l'énergie propre se poursuive, le besoin immédiat d'une énergie fiable et distribuable crée des opportunités significatives pour les sources d'énergie conventionnelles afin de combler le déficit d'approvisionnement.
## Réaction du marché au partenariat nucléaire Les marchés boursiers américains ont enregistré des gains ciblés dans le secteur de l'énergie nucléaire suite à l'annonce d'un partenariat stratégique entre le gouvernement des États-Unis, **Westinghouse** et **Cameco (CCJ)**. Les actions du producteur d'uranium **Cameco (CCJ)** ont progressé de 15 % suite à cette nouvelle, reflétant l'optimisme des investisseurs quant au potentiel d'un nouveau cycle de construction dans la production d d'énergie nucléaire domestique. ## Détail du partenariat stratégique Le gouvernement américain s'est officiellement associé à **Westinghouse** et **Cameco** pour accélérer le déploiement de nouveaux réacteurs nucléaires aux États-Unis. Cette initiative représente un engagement d'investissement global d'au moins 80 milliards de dollars, qui comprend un financement immédiat pour les composants à long délai d'approvisionnement essentiels à la construction des réacteurs. Le partenariat cible spécifiquement la construction de nouveaux réacteurs utilisant la **technologie Westinghouse AP1000**. Selon les termes de cet accord significatif, le gouvernement américain facilitera le financement, fournira des garanties de prêt, offrira un soutien réglementaire et aidera à l'acquisition de terrains et aux permis. En échange de ce soutien substantiel, le gouvernement est en mesure de recevoir une participation de 20 % dans les distributions de trésorerie de **Westinghouse** qui dépassent 17,5 milliards de dollars. En outre, si la valorisation de **Westinghouse** devrait atteindre ou dépasser 30 milliards de dollars lors d'une introduction en bourse (IPO) d'ici janvier 2029, le gouvernement américain conserve le droit d'exiger une telle IPO, convertissant sa participation en un bon de souscription de cinq ans pour une participation en actions équivalant à 20 % de la valorisation publique après déduction du seuil de 17,5 milliards de dollars. ## Analyse des facteurs du marché La réaction positive du marché, en particulier la hausse notable du cours de l'action de **Cameco**, souligne un changement significatif dans le sentiment des investisseurs envers le secteur de l'énergie nucléaire. Cet enthousiasme est principalement motivé par le soutien explicite et substantiel du gouvernement américain, qui signale une réduction des risques pour les futurs projets nucléaires. Le partenariat aborde les obstacles historiques critiques à la construction de centrales nucléaires, tels que les processus d'autorisation prolongés, les exigences de capitaux initiaux importants et les incertitudes réglementaires. En organisant activement le financement, en offrant des garanties de prêt et en rationalisant les voies réglementaires, le gouvernement crée un environnement plus prévisible et économiquement viable pour les nouvelles constructions de réacteurs. Cet engagement gouvernemental fort transforme le paysage de l'investissement, rendant les projets nucléaires à grande échelle plus attrayants pour les capitaux privés. ## Contexte et implications plus larges Cette initiative nucléaire nationale s'inscrit dans un cadre stratégique plus large, y compris l'accord d'investissement américano-japonais de 550 milliards de dollars annoncé plus tôt cette année, qui alloue des capitaux importants aux technologies énergétiques, y compris les réacteurs nucléaires. Le partenariat actuel vise à déployer à grande échelle la **technologie Westinghouse AP1000** mature, avec l'objectif ambitieux de créer plus de 100 000 emplois dans la construction et de revitaliser la base industrielle nucléaire américaine. Les analystes de Bank of America (BofA) y voient un catalyseur potentiel pour un nouveau cycle de construction de réacteurs. L'analyste Ross Fowler a noté, > "Le gouvernement et les partenaires privés auraient accepté de 'construire 80 milliards de dollars de nouveaux réacteurs utilisant la technologie Westinghouse AP1000', Washington organisant le financement, les garanties de prêt et le soutien réglementaire." BofA a identifié plusieurs services publics réglementés qui pourraient bénéficier d'un "modèle de construction/propriété/transfert", permettant une participation à moindre risque. Il s'agit notamment d'entreprises dotées d'une expertise nucléaire établie et alignées sur les priorités énergétiques fédérales, telles que **Constellation Energy (CEG)**, **Dominion Energy (D)**, **Duke Energy (DUK)**, **Entergy (ETR)**, **NextEra Energy (NEE)** et **Southern Company (SO)**. Cette approche pourrait atténuer les dépassements financiers et les retards qui ont caractérisé les projets passés, tels que l'expansion de la **centrale de Vogtle**, qui a connu des dépassements de coûts et des retards de calendrier substantiels. De plus, les nouvelles normes comptables en vertu de la mise à jour des normes comptables n° 2021-10 (sujet 832) du FASB, exigeant des sociétés publiques qu'elles divulguent l'aide financière gouvernementale, offriront une plus grande transparence sur les conditions économiques et les avantages de tels partenariats sur les bilans des sociétés, à compter de leurs formulaires 10-K de 2023. ## Perspectives Bien que l'engagement de 80 milliards de dollars signale une forte poussée gouvernementale, les détails spécifiques concernant l'allocation de ce financement aux différentes étapes du développement du projet et les canaux de décaissement précis restent à clarifier entièrement. Les parties prenantes suivront de près les annonces à venir pour comprendre comment l'investissement se matérialisera et les autorités légales qui sous-tendent ses dépenses. Le succès à long terme de ce partenariat dépend d'une exécution efficace, d'une stabilité réglementaire et d'un engagement soutenu à favoriser une chaîne d'approvisionnement nucléaire nationale compétitive. Cette initiative représente une étape essentielle vers le renforcement de l'indépendance énergétique des États-Unis et la réalisation des objectifs climatiques grâce à l'énergie nucléaire avancée.