予想される米国の関税が世界の銅流入を促進し、供給不足と価格変動を引き起こす
## エグゼクティブサマリー
世界の銅貿易フローに大きな変化が起きており、市場参加者は潜在的な50%の輸入関税を予測して、大量の金属を米国に移動させています。この戦略的な先行購入により、米国の銅在庫は20年ぶりのピークに達し、他の国際市場では供給逼迫と不足が生じています。この展開は、主要な商品トレーダーによって、既存の市場不足を悪化させ、価格を押し上げる可能性のある主要な強気イベントとして特徴付けられています。
## イベント詳細
この市場の歪みの主な要因は、新たな関税制度が導入される前に、輸入業者が可能な限り多くの現物銅を米国の倉庫に移動させようとする集団的な争奪戦です。これにより、米国の在庫は急激に増加し、現在20年ぶりの高水準に達しています。この行動は貿易政策の不確実性に対する直接的な対応であり、不安定な価格設定とサプライチェーン環境を作り出します。これにより米国には一時的な供給緩衝が提供されますが、同時に世界の他の地域からの供給可能性を奪います。
## 市場への影響
銅の再配分は、世界の市場構造にいくつかの直接的な結果をもたらします。第一に、これは深刻な分断を引き起こし、米国が短期的に十分な供給を受けている一方で、他の地域が深刻な不足に直面するという二分化された市場を生み出しています。この不均衡は、トレーダーが儲かる「米国裁定取引」と表現するものを助長しています。第二に、かなりの価格変動を引き起こします。このイベント以前から存在していた根底にある世界的な供給不足は、アジアなどの地域の枯渇した在庫が容易に補充されないことを意味し、世界的な価格に上昇圧力をかけています。
## 専門家のコメント
市場の専門家、特に**メルクリア・エナジー・グループ**の専門家は、強く強気な姿勢をとっています。同社の金属部門責任者であるビンタス氏は、この状況を銅の強気派にとって「大物」と表現したと報じられています。**メルクリア**のアナリストは、供給逼迫がさらに悪化し、精鉱および精製金属の価格が新高値を更新すると予測しています。同社は、関税前の在庫ラッシュが終了すれば、市場は「上昇一方のラリー」を経験する可能性があり、一部の内部予測では1トンあたり12,000ドルを超え、潜在的に15,000ドルにも達する価格を目標としていると示唆しています。
## より広範な背景
この貿易主導の在庫シフトは、銅市場に以前から存在していた構造的不足を増幅させています。再生可能エネルギーや電気自動車における銅の世界的な需要が増加すると予想される中、供給側は制約を受けてきました。現在の状況は、米国や中国などの主要な消費ハブに入る材料が、ますます国内に留保されることを保証します。この傾向は、世界市場が枯渇した在庫を再構築することを極めて困難にし、関税先行購入の直接的な影響が過ぎ去った後も、この商品の根本的な強気見通しを支えるでしょう。
