La Correlación Bonos-Acciones se Rompe a medida que los Rendimientos a 10 Años Alcanzan el 4,28%
BlackRock ha declarado oficialmente el fin de una era para la cartera 60/40, una piedra angular de la estrategia de inversión durante décadas. El gestor de activos declaró el 24 de marzo de 2026 que la relación fundamental entre acciones y bonos está ahora "rota". La efectividad de la estrategia dependía de que los bonos actuaran como amortiguadores durante las caídas de las acciones. Sin embargo, esta correlación inversa ha fallado en el entorno macroeconómico actual.
Durante la semana que finalizó el 14 de marzo de 2026, mientras el S&P 500 caía, los bonos del gobierno no proporcionaron ninguna protección. En cambio, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años subió al 4,28%, lo que indica que los precios de los bonos también estaban disminuyendo. BlackRock atribuye esta ruptura a la inflación persistente y a los altos niveles de deuda gubernamental, que obligan a los inversores a exigir mayores rendimientos como compensación por mantener bonos a largo plazo. Las tensiones geopolíticas, particularmente la interrupción del Estrecho de Ormuz por parte de Irán, han intensificado el problema al impulsar los precios del petróleo y las expectativas de inflación.
BlackRock Gira Hacia las Acciones de IA y la Deuda de Mercados Emergentes
Dado que los refugios seguros tradicionales ofrecen poco refugio, BlackRock está defendiendo un cambio estratégico hacia activos de crecimiento específicos y diversificadores alternativos. La firma mantiene una perspectiva positiva sobre las acciones estadounidenses, pero enfatiza la selectividad, favoreciendo las acciones de IA de alta calidad. Estas son empresas caracterizadas por un fuerte crecimiento de las ganancias, márgenes de beneficio saludables y balances sólidos, como Alphabet (GOOGL), la empresa matriz de Google.
Para reemplazar el papel diversificador que alguna vez desempeñaron los bonos, BlackRock destaca el atractivo de la deuda de mercados emergentes en divisa fuerte. Señala específicamente la deuda de países exportadores de materias primas como Brasil, a la que se puede acceder a través de ETF como el ETF de Bonos de Mercados Emergentes en USD de iShares J.P. Morgan (EMB). Esta estrategia tiene como objetivo capturar rendimientos en mercados que pueden beneficiarse de las mismas presiones inflacionarias que perjudican a los bonos de los mercados desarrollados.
Wall Street Busca Nuevos Anclajes para la Cartera
La declaración de BlackRock refleja un consenso más amplio de la industria de que la construcción de carteras requiere un nuevo manual. La diversificación sigue siendo fundamental, pero sus fuentes están cambiando. Otras grandes instituciones financieras también están yendo más allá del modelo 60/40, y muchas abogan por asignaciones a activos alternativos.
El oro está resurgiendo como una cobertura preferida contra el riesgo geopolítico y la inflación, con Standard Chartered recomendando una asignación sobreponderada del 6% en sus carteras equilibradas. Además, la inversión está fluyendo hacia la infraestructura que soporta las principales tendencias económicas. Esto incluye no solo las acciones de infraestructura que se benefician de la demanda estructural, sino también toda la cadena de suministro para la inteligencia artificial, desde los sistemas de energía y refrigeración de los centros de datos hasta los equipos de fabricación de obleas. Este giro muestra que, si bien la cartera 60/40 puede haber muerto, la búsqueda de rendimientos resilientes y diversificados está impulsando la innovación en la asignación de activos.
Edgen Stock·Mar 24 2026, 09:43
